美元第三季度基本面展望：美元可能会因基本面展望缓和而走软

由较软的经济数据推动，美元预计将走低，这似乎为今年晚些时候的降息铺平了道路。然而，强劲的经济意味着美国公众可能比其他发达国家等得更久才能开始降低利率。在接下来的三个月中，美元预计会走软，但由于美联储强劲的通胀展望（预计到2026年才能达到2%的目标），其走势可能会起伏不定。

经济增长正在放缓但仍然强劲，通胀回归正轨，就业市场尽管在五月份的美国非农业就业人数大幅上升，但仍显示出某些缓解的迹象。美联储希望强劲的劳动力市场在其最终决定降息时能引导实现温和着陆，如果数据允许的话，第三季度可能会标志着降息周期的开始（九月份）。如果增长与通胀的持续进步同时出现下滑，美国的短期收益可能会有进一步下降的空间，这可能会对美元产生压力。风险可能通过亚特兰大联储的GDPNow预测显现，该预测表明第二季度的GDP是在反弹回3%的轨道（截至六月二十日）。

来源：Refinitiv

数据的重心将是通胀，尽管年初一段时间内出现了一系列困扰性的核心消费者价格指数（环比）数据，但通胀却出现下滑，这对美联储官员预计适时达到2%的信心造成了影响。多亏了四月和五月的数据改善，美联储可能会在未来几个月寻找更多鼓舞人心的迹象，以期建立必要的信心，最终在今年一次或两次降息。

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包括CPI和PCE在内的通胀的头尾数据和核心数据正在下降。在稿件撰写时，美国五月份的PCE数据尚未发布，但预计会得到控制，与CPI数据类似。因此，市场可能开始完全定价，在2024年两次降息，这可能会对美元产生压力。服务业通胀仍是美联储积极表现中的一个污点，如果读数没有出现任何实质性下降，可能会支持住美元。

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通过职位空缺、职位招聘和离职人数的下降趋势，劳动力市场显示出了缓解的迹象，但进展有限。美国非农数据揭示了另一个上行的冲击，五月份找到工作的人数比预期多。然而，即使有所上扬，也不足以阻止失业率升至4%。

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