市场在快速变化的贸易消息中摆动

贸易消息再次加速——这不一定是好事。市场在上周以不太愉快的方式收盘，因特朗普总统威胁在6月1日前对欧洲进口商品征收50%的关税，导致美国和欧洲主要指数急剧下滑。他还警告称，如果苹果不将生产迁回美国，可能面临25%的关税。这家科技巨头因此下跌了3%，因担心搬迁生产可能使其几乎无法以低于3000美元的价格销售iPhone。

然而，今天的市场情绪急剧转变。由于对美日贸易协议进展的期待，日经225指数上涨超过1.7%。美国钢铁公司与日本钢铁公司的合作消息——自拜登政府以来的长久故事——也提升了市场乐观情绪。尽管到本报告发布时，日本钢铁公司的股价大部分涨幅已经回落，但在东京最初时的确出现了大幅上涨。

在欧洲，EuroStoxx期货上涨1.6%，而S&P 500期货在撰写本文时上涨约1%，这得益于50%欧盟关税威胁将推迟至6月9日的消息，给欧洲官员提供了更多的谈判空间。然而，这一短暂的延期对期望由于周四的基督升天节假日拥有一个平静短促一周的欧洲人来说，仍然是个令人意外的惊喜，并且今天美国市场仍然关闭。

快速提醒：作为一个整体，欧盟是美国最大的贸易伙伴。而美国与欧盟之间日益紧张的关系很容易引发更大范围的风险资产抛售，导致美元和美国国债下跌，同时推动欧元、欧洲债券及黄金在本周上涨。

在此背景下，美元继续面临卖压，受到贸易摩擦重燃和对美国债务上升的担忧的驱动。美元指数接近4月份的低点，而EURUSD本周开局强劲——部分因对欧盟关税期限延迟的松了一口气，值得注意的是，在关税威胁出现时，欧元在周五已经开始上涨。在贸易消息中，欧元似乎既充当了避险资产，也充当了风险资产。

英镑突破1.35，创下三年来首次，且USDJPY看似准备测试142的下行水平，140这一心理关口也在瞄准之中。日元受到美元走软的支持，并且由于日本银行（BoJ）可能采取鹰派政策的预期上升，尤其是4月份的CPI数据强于预期。

其他方面，黄金持续维持在每盎司$3,300以上，受到贸易和债务不确定性的支持，而比特币也因资本流出美元以及机构投资者的日益采纳而受到追捧。

繁忙的一周即将到来

本周将带来多个关键催化剂，影响股票和货币市场。主要欧洲经济体将发布5月份的快速通胀数据，普遍预期在经历4月的意外增长后，这个数据将有所放缓。强劲的欧元可能抵消油价的反弹。如果通胀显著放缓，EURUSD可能会突破1.15的关口。

投资者还将关注新的日本通胀数据，新西兰储备银行（RBNZ）预计将在周三降息25个基点。在美国，第一季度GDP和核心个人消费支出数据将提供经济健康状况的重要见解。较弱的GDP数据不一定对投资者情绪产生负面影响——除非伴随而来的是持续的通胀，考虑到潜在的关税冲击，这种情况是很可能的。这种组合可能对美联储（Fed）的政策预期和股票估值构成麻烦。

最后，所有的目光都转向英伟达，预计将在周三交易结束后报告2026财年第一季度的财报。在上个季度，该公司交出了一份强劲的业绩，尽管收入略微未能达到400亿美元的门槛，且由于Blackwell芯片制造面临挑战，利润率面临压力。

在第一季度，销售预计将超过430亿美元，尽管贸易战加剧和中国竞争上升。利润率可能仍然受到压力，但基本面依然强劲。大客户承诺大幅支出，台积电发布了强劲的业绩——部分由于关税前的需求——而英伟达近期在中东获得了重要的人工智能基础设施交易，这些也应该将在前景指引中体现。

该公司还在为中国市场准备一种更便宜的Blackwell芯片版本——尽管仍需要能够销售这些产品。期权市场隐含英伟达的股价在报告发布后可能会向任一方向波动超过7%。