中东局势缓解支持风险偏好，打击美元

美元

中东的冲突恢复了美元作为避险资产的地位，但这也导致了美元的下跌。伴随着全球风险偏好的增强，美元与美国股指之间的负相关性使得美元指数跌至三年来的低点。投资者将停火视为以色列和伊朗之间十二天战争的结束，并积极买入股票。

套利交易者正在积极利用美元作为资金货币。自年初以来，美元在对一篮子新兴市场货币的套利效果已超过8%。在套利交易中使用日元的收益仅略高于2%，而欧元和瑞士法郎则表现亏损。

美元的疲软是白宫计划的一部分。唐纳德·特朗普正施压中央银行将利率降低2到2.5个百分点。总统打算提前任命杰罗姆·鲍威尔的接班人，可能在今秋。影子美联储主席的出现将对美元指数施加压力。

股票指数

中东冲突的缓解使得标普500指数更接近于历史最高点。对人工智能的新一波关注使纳斯达克100指数更新了历史峰值。到六月底，美国股指的增长被称为科技巨头的反弹。NVIDIA在市值上超越了微软，再次成为全球最昂贵的公司。

白宫的支持为美国股票创造了顺风。然而，市场对特朗普扩展90天进口关税延迟的意图过于自信，或者他将把自己限制在10%的最低普遍关税上。美国总统多次强调他的政策为预算带来了数十亿美元。他的首席经济学家史蒂芬·穆努钦估计，关税带来的资金流入在10年内可达3到5万亿美元。随着到期日的临近，市场的恐惧可能会回归。

标普500的基本面估值虚高令人担忧。市盈率超过22，较该指标的历史平均水平高出35%。