美联储将发布压力测试结果

欧盟中间市场更新：随着贸易担忧减轻，风险偏好找到更多动力；耐克的转变帮助了欧洲体育零售商；美联储将发布压力测试结果。

备注/观察

- 随着美国-中国协议的推进，对全球贸易战的担忧有所缓解；中国商务部确认了基于日内瓦/伦敦共识的框架细节，并表示美国将取消对中国的限制措施。

- 以色列-伊朗冲突持续，但局势仍然不确定；伊朗外交部长阿拉赫奇昨晚表示，重启核谈判没有达成协议。

- 美联储将在今天东部时间16:30（格林威治时间20:30）宣布2025年对22家主要美国银行的压力测试结果；由于今年的“严重不利”情景较2024年要温和，失业率最高10%且房屋与商业地产价格的下降较小，因此分析师普遍预期每家银行都能通过这项考验。

- 耐克预计2026财年第一季度收入将下降中位数个位数，毛利率将压缩350-425个基点——大约是10亿美元的关税影响，经典鞋的清仓以及转向全价数字销售在上半年最为受压。为了扭转毛利率并重新点燃增长，耐克正在调整供应链，计划提高部分价格，重新组合为“运动进攻”团队，并依靠不断增强的产品管道以及上升的批发需求。

- 东京电子的首席执行官表示，公司在半导体设备技术上的优势不仅保持完整，而且有望扩大，即便北京向其自身的芯片工具制造商投入数十亿美元。此言论是在媒体报道深度搜索（DeepSeek）进展因美国出口管制而被迫停滞后发表的，这可能会延迟中国对深度搜索下一款模型R2的采用。

亚洲

- 日本6月东京CPI年率：3.1% vs 3.3%预期；剔除生鲜食品的CPI年率：3.1% vs 3.3%预期。

- 日本5月零售销售环比：-0.2% vs +0.3%预期；年率：2.2% vs 2.5%预期。

- 日本5月失业率：2.5% vs 2.5%预期。

- 中国5月工业利润年率：-9.1% vs +3.0%前值（自2024年10月以来最低）。

- 新西兰6月ANZ消费者信心指数：98.8 vs 92.9前值。

欧洲

- 英国央行据说面临日益增多的呼声，要求缩减其债券销售计划，因为这可能会进一步推高借贷成本，从而对疲软的英国经济施加压力。

美洲

- 美国财政部长贝森特要求国会在G7协议之后从税收法案中删除899条款。OECD第二支柱税将不适用于美国公司。

- 美联储的卡什卡里（非投票者）指出，在知道与关税相关的通胀是否发生变化之前，需谨慎行事。

- 美联储的柯林斯（投票者）：7月可能太早进行降息；基线结果是今年晚些时候恢复降息。

- 美联储的巴尔（投票者）：关税将对通胀产生上行压力；重申货币政策处于良好定位。

- 墨西哥中央银行（Banxico）将隔夜利率下调50个基点至8.00%（如预期），这是当前宽松周期内第八次下调。50个基点的降息决定并非一致，声明中删除了关于下一次降息幅度的指导，将考虑通胀的所有因素。

贸易

- 欧盟表示考虑降低对美国进口的关税，以吸引特朗普总统。

- 美国商务部长卢特尼克表示，预计将在接下来的一周内宣布一系列贸易协议；对与欧洲达成协议变得乐观；确认了一些中国协议的细节。

发言人/固定收益/外汇/大宗商品/更正

指数 [Stoxx600 +0.90% 在542.34，FTSE +0.52% 在8,780.88，DAX +0.89% 在23,841.36，CAC-40 +1.30% 在7,655.73，IBEX-35 +0.53% 在13,893.20，FTSE MIB +0.15% 在39,412.00，SMI +0.90% 在11,991.61，S&P 500期货 +0.27%].

市场焦点/关键主题：欧洲指数整体开盘上涨，并在交易的早期阶段保持乐观；贸易谈判的进展被认为支持风险偏好；在领先的上涨行业中，包括工业和通信服务；滞后的行业包括公用事业和房地产；据报道，联合利华将收购Dr Squatch；RTL将收购Sky Deutschland；阿克苏诺贝尔将其印度子公司的股份出售给JSW；据报道，英力士将收购Sizewell C核电项目的股份；关注今天稍后发布的美国个人消费者支出（PCE）价格指数；预计未来美洲会议不会有重大事件。

股票

- 消费者自选：JD Sports Fashion [JD.UK] +6.0%, 阿迪达斯 [ADS.DE] +4.0%, 皮马 [PUM.DE] +5.5%（耐克的业绩和指导），开云 [KER.FR] +4.0%（欧盟表示考虑降低对美国进口的关税以吸引特朗普总统 - WSJ），RTL集团 [RTL.BE] +12.0%（收购）。

- 医疗保健：诺和诺德 [NOVOB.DK] +2.5%（与WeightWatchers合作），UCB [UCB.BE] +2.0%（临床试验数据） - 工业：Knorr-Bremse [KBX.DE] -5.5%（分析师下调）。

- 材料：阿克苏诺贝尔 [AKZA.NL] +1.5%（出售资产）。

发言人

- 荷兰的欧洲央行Knot：欧洲央行可能需要在一段时间内维持利率不变，但不能排除进一步降息的可能。

- 西班牙的欧洲央行de Guindos表示，欧洲央行正朝着实现2%的通胀目标迈进。

- 德国最低工资委员会将在2027年前通过两次调整将小时最低工资从€12.82提高到€14.60。

- 中国就与美国的贸易框架发布声明 Confirmed 日内瓦共识的框架细节；美国将取消对中国的限制措施。将审查出口管制项目的合格申请，并批准合格的出口管制货物申请。

- 中国外交部长王毅将在6月30日至7月6日期间访问欧洲进行高层战略对话。

货币/固定收益

- 美元仍然处于疲软状态，受到美国经济增长放缓的限制，并在一篮子货币中接近三年低点。美元在周四传出特朗普总统考虑提前更换美联储主席鲍威尔的报道称，已经开始动摇。

- 欧元/美元在交易期间徘徊在1.17左右，似乎处于新的1.15-1.20交易区间内。各种欧盟通胀数据表明，目前CPI不构成超越欧洲央行目标的威胁。多位欧洲央行官员认为其目标将会实现。

- 英镑/美元在1.37的中间区域，重点关注下周即将发布的月度GDP数据。

- 美元/日元在144.35，随着日本央行承认重置通胀预期和精确衡量潜在通胀的挑战。

- 10年期德国国债收益率为2.58%，10年期英国国债收益率为4.48%。10年期美国国债收益率为4.27%。

经济数据

- （NL）荷兰6月生产者信心：-5.0 vs -3.9前值。

- （FI）芬兰6月消费者信心：-8.6 vs -8.4前值；商业信心：-9 vs -11前值。

- （SE）瑞典5月PPI环比：-0.5% vs -1.6%前值；年率：-2.8% vs -2.4%前值。

- （NO）挪威5月零售销售（含汽油）环比：0.0% vs 0.6%前值。

- （NO）挪威6月失业率：2.0% vs 2.0%前值；失业率（季节调整后）：% vs 2.1%前值。

- （FI）芬兰4月最终贸易余额：-€0.1B vs -€0.1B初值。

- （DK）丹麦5月零售销售环比：1.0% vs 0.5%前值；年率：4.0% vs 4.7%前值。

- （HU）匈牙利5月失业率：4.3% vs 4.4%预期。

- （FR）法国6月初步CPI环比：0.3% vs 0.1%预期；年率：0.9% vs 0.8%预期。

- （FR）法国6月初步CPI欧盟调和环比：0.4% vs 0.2%预期；年率：0.8% vs 0.7%预期。

- （FR）法国5月PPI环比：-0.8% vs -4.2%前值；年率：+0.2% vs -0.7%前值。

- （FR）法国5月消费支出环比：0.2% vs 0.1%预期；年率：-0.5% vs +0.2%前值。

- （ES）西班牙6月初步CPI环比：0.6% vs 0.4%预期；年率：2.2% vs 2.1%预期；核心CPI年率：2.2% vs 2.2%预期。

- （ES）西班牙6月初步CPI欧盟调和环比：0.6% vs 0.6%预期；年率：2.2% vs 2.2%预期。

- （ES）西班牙5月调整后的零售销售年率：4.8% vs 4.20预期；未调整零售销售年率：5.0% vs 3.7%前值。

- （CZ）捷克第一季度最终GDP环比：0.7% vs 0.8%初值；年率：2.4% vs 2.2%初值。

- （TR）土耳其6月经济信心：96.7 vs 96.7前值。

- （CN）上海每周铜库存（SHFE）：81.6K vs 100.8K吨前值。

- （TH）泰国5月外汇储备截至6月20日：$258.4B vs $259.9B前值。

- （IT）意大利6月消费者信心：96.1 vs 97.0预期；制造业信心：87.3 vs 87.0预期；经济信心：93.9 vs 93.1前值。

- （RU）俄罗斯窄义货币供应截至6月20日（卢布）：18.33万亿 vs 18.29万亿前值。

- （TW）台湾5月监测领先指标：31 vs 33前值。

- （PT）葡萄牙6月消费者信心：-17.6 vs -18.2前值；经济气候指标：2.6 vs 2.3前值。

- （EU）欧元区6月经济信心：94.0 vs 94.8预期；工业信心：-12.0 vs -10.0预期；服务业信心：2.9 vs 1.6预期；消费者信心（最终）：-15.3 vs -15.3提前值。

- （IT）意大利4月工业销售环比：+1.5% vs -1.6%前值；年率：+1.1% vs -1.2%前值。

- （IS）冰岛6月CPI环比：0.8% vs 0.2%前值；年率：4.2% vs 3.8%前值。

固定收益发行

- （IN）印度出售总计INR3600亿，针对2028年和2035年的债券。

- （IT）意大利债务局（Tesoro）出售总计€65亿，针对5年期和10年期BTP债券，预计范围为€55亿-65亿。

- 出售€15亿，针对2.7% 2030年10月到期的BTP债券，平均收益率为2.74%；投标倍数为1.80倍（2025年6月4日进行的联合发行）。

- 出售€15亿，针对2.95% 2030年7月到期的BTP债券，平均收益率为2.68% vs 2.73%前值；投标倍数为1.79倍 vs 1.52倍前值。

- 出售€35亿，针对3.60% 2035年10月到期的BTP债券，平均收益率为3.48% vs 3.57%前值；投标倍数为1.51倍 vs 1.52倍前值。

- （IT）意大利债务局（Tesoro）出售€20亿，针对2034年浮动利率票据（CCTeu），实际收益率为3.16% vs 3.28%前值；投标倍数为1.56倍 vs 1.52倍前值。

展望未来

- 05:25（EU）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30（BE）比利时6月CPI环比：无预估 v -0.2%前值；年率：无预估 v 2.0%前值。

- 05:30（ZA）南非将出售总计ZAR10亿的2031、2038和2050年债券。

- 06:00（UK）英国国债管理局将出售£50亿的1个月，3个月和6个月国库券（分别为£5亿，£15亿和£30亿）。

- 06:00（IT）意大利5月PPI环比：无预估 v -3.0%前值；年率：无预估 v 3.8%前值。

- 06:30（IN）印度5月工业生产年率：无预估 v 2.7%前值。

- 07:00（BR）巴西6月FGV通胀IGPM环比：-1.0%e vs -0.5%前值；年率：5.2%e vs 7.0%前值。

- 07:00（FI）欧洲央行的雷恩（芬兰）。

- 07:30（BR）巴西5月总信贷总额：无预估 v 6.597万亿前值；环比：无预估 v 0.7%前值；个人贷款违约率：无预估 v 5.9%前值。

- 07:30（IN）印度截至6月20日的外汇储备：无预估 v $690.0B前值。

- 07:30（US）美联储的威廉姆斯。

- 08:00（BR）巴西5月全国失业率：无预估 v 6.6%前值。

- 08:00（MX）墨西哥5月失业率：2.6%e vs 2.5%前值；失业率（季节调整后）：无预估 v 2.6%前值。

- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。

- 08:00（FI）欧洲央行的雷恩（芬兰）。

- 08:00（ES）西班牙债务局（Tesoro）即将发行的公告（如有）。

- 08:00（IN）印度宣布即将的债券发行（将于周三进行）。

- 08:30（US）5月个人收入：0.3%e vs 0.8%前值；个人支出：0.1%e vs 0.2%前值；实际个人支出（PCE）：0.0%e vs 0.1%前值。

- 08:30（US）5月PCE价格指数环比：0.1%e vs 0.1%前值；年率：2.3%e vs 2.1%前值。

- 08:30（US）5月核心PCE价格指数环比：0.1%e vs 0.1%前值；年率：2.6%e vs 2.5%前值。

- 08:30（CA）加拿大4月GDP环比：0.0%e vs 0.1%前值；年率：1.3%e vs 1.7%前值。

- 09:15（US）美联储的哈马克。

- 10:00（US）6月密歇根大学信心指数终值：63.2e vs 60.5初值。

- 11:00（US）6月堪萨斯城联邦储备服务活动：无预估 v 11前值。

- 11:00（CO）哥伦比亚5月全国失业率：无预估 v 8.8%前值；城市失业率：8.9%e vs 8.7%前值。

- 11:00（EU）欧洲收盘后可能的主权评级。

- 13:00（US）每周贝克休斯钻机数量数据。

- 14:00（CO）哥伦比亚中央银行利率决策：预计将保持贷款利率在9.25%不变。