美国大选的阴影下的全球会议

上周在华盛顿特区举行的国际货币基金组织（IMF）年会期间阳光普照，但即将到来的美国大选给参加会议的财政部长、央行行长以及来自世界各地的私营经济学家和金融专业人士蒙上了一层阴影。全球经济状况好于预期，却被遮掩，其他讨论被降至次要位置，包括IMF通常对各种风险（过度债务、增长不足、保护主义）的警告，欧洲的前景（改善中）、中国的前景（同样如此）、其他新兴市场的状况（总体良好）以及数字金融的发展（继续壮大）。

对于美国大选，希望更清楚地了解可能结果的人可能会感到失望。尽管双方都声称自己领先，但无法判断谁将赢得白宫，而参议院被认为可能会倒向共和党，众议院可能会与白宫结果保持一致。这将意味着在特朗普获胜的情况下，共和党可能会全面胜出。

然而，无论谁赢得白宫，一些趋势都是明显的：更多的经济分化，更多的美国公共债务，更多的美国优越主义吸引外国投资，更强劲的美元和更高的美国利率，两位候选人之间在经济问题上的差异主要是程度的问题，而非实质性的差异。两位候选人在国防和外交政策领域存在着更为根本的分歧，这最终也对美国盟友的经济产生影响。总的来看，尽管美国参与者普遍对该国的经济前景感到乐观，但世界各地的参与者回国时却带着一种预感和需要做准备的感觉。

欧洲决策者对他们的劳动力市场没有受到打击而快速通缩表示欢迎。尽管消费预期的反弹尚未出现，他们仍然对最终会出现的反弹持有乐观态度，并不认同衰退的担忧。随着通胀风险现在被视为平衡，围绕加速放宽步伐的可能性出现了辩论。然而，目前这似乎是少数人的观点，尽管不排除，但却是一个高门槛，需要实际改变通胀预测。劳动力市场状况将是在这一背景下的一个重要指标。而德拉吉报告中关于紧迫需要提升欧洲低迷生产率增长的诊断显然获得了广泛共鸣。对于治疗方法意见不一，但我离开华盛顿时更加乐观地认为行动将会被采取。

中国的刺激措施是另一个仍然难以捉摸清晰的话题。虽然在国家高层已经出现了对经济刺激的必要性思维转变，但对于最终可能使用的措施的效果专业的中国观察人士仍然意见不一。除了中国之外，新兴市场的政策制定者也普遍对其经济状况感到满意，并在不同程度上取得了降低通胀的进展。但他们正在为可能产生的负面溢出效应做好准备，如果美国的经济政策进一步扩张，导致通胀加剧和保护主义倾向。他们担忧发达经济体在自由贸易和投资制度方面趋向边缘，预见到一个经济被分割成集团的世界。寻求在这些集团内更大程度的融合被视为部分解决方案。

数字金融多年来一直是年会上一个时髦但有些边缘话题，但至少从在城市各处的多个专题讨论中讨论它的高级政策制定者的资历来看，似乎正不再是如此。在各个司法管辖区之间对于是否需要中央银行数字货币用于零售使用意见仍有分歧，但日益重点关注的是如何而不是是否。在批发金融数字化的好处方面意见不那么分歧——不仅仅是支付，还有结算和潜在的整个一系列批发金融交易。在这个领域，政策制定者希望并努力抵制在地缘政治领域发挥作用的分裂力量。

许多上周撰写的评论文章哀叹了两家主办机构，IMF和世界银行的无力感，但事实上在与会者中，对于多边主义和全球以规则为基础的经济秩序正在消退并思考在各自的职责范围内如何最大程度利用接下来的一切的感觉是广泛共享的。