美国就业报告发布前的短交易时段

欧盟中期市场更新：美国就业报告即将发布，短交易时段即将开始；众议院关于《一项宏伟美好法案》的最终投票即将进行；越南贸易协议标志着美国的第二次成功，但在两天的截止日期之前，还有许多未解决的谈判。

笔记/观察

- 美国在7月9日的截止日期之前第二次达成正式贸易协议，这次是与越南。特朗普表示，该协议包括对越南市场的全面准入，且关税为零，但越南需向美国支付20%的关税，对转运的货物则需支付40%。[作为比较，之前对越南施加的解放日对等关税为46%]。越南还将购买50架波音飞机。越南盾贬值至历史最低，而越南股市涨至三年来的最高点。越南谈判代表指出，细节仍在进一步敲定中。中国对此表示不满。

- 美国众议院即将通过《一项宏伟美好法案》；最终投票预计在东部时间5:30之后进行；众议院程序投票以219票对213票通过。

- 在美国非农就业数据发布前（分析师预测范围为60,000至140,000），一线分析师认为美国劳动力市场的表现趋于温和，而不是恶化，但警告移民限制和相关的DOGE联邦裁员可能会限制未来几个月的就业人数。教育、健康、休闲和酒店行业的季节性夏季放缓（因提前的阵亡将士纪念日而加剧），加上大学毕业生的招聘疲软，以及航空旅行和住宿支出的减弱，这意味着失业率将是分辨供给冲击与需求驱动效应的关键。

- 当前重点谈判国为印度、日本和韩国，只有印度在达成协议上看起来比较乐观，而日本和韩国的进展停滞或仍然非常困难。

- 英国资产波动剧烈，尤其是公债和英镑，因议会的戏剧性事件，昨日二者均大幅下跌，由于关于财政大臣里夫斯的地位和福利改革的财政担忧引发了市场猜测。财政大臣在回答问题时似乎表现得情绪激动，这也未能帮助市场情绪。然而，今早市场出现反弹，10年期国债收益率下跌约10个基点至4.53%，英镑（GBP/USD）回升至1.366以上。

- 亚洲市场收盘表现参差不齐，恒生指数下跌0.6%。欧盟指数上涨0.4%至0.0%。美国期货上涨0.1%。黄金下跌0.1%，DXY上涨0.1%；商品：布伦特原油下跌0.8%，WTI下跌0.8%；加密货币：比特币上涨1.6%，以太坊上涨5.7%。

亚洲

- 中国6月财新服务业PMI：50.6对比50.9预期和51.1之前（扩张的第29个月）。

- 澳大利亚6月最终PMI服务业：51.8对比51.3初值（确认是扩张的第17个月）。

- 日本6月最终PMI服务业：51.7对比51.5初值（确认是扩张的第8个月）。

- 新西兰6月ANZ商品价格环比：-2.3%对比+1.9%之前。

- 澳大利亚5月贸易余额（澳元）：22亿对比50亿预期；出口环比：-2.7%对比-1.7%之前；进口环比：3.8%对比1.6%之前。

- 韩国6月外汇储备：4102亿美元对比4046亿美元之前。

- 日本央行的高田表示，价格稳定目标已接近实现，但由于高度不确定性，仍需谨慎监测。无法提前说明利率的暂停期限。

欧洲

- 欧盟委员会主席冯德莱恩将于下周四（7月10日）面临欧洲议会的信任投票。

- 英国首相斯塔默表示，里夫斯将在未来“若干年里”担任英国财政大臣，并将是下次选举中的财政大臣。

- 欧洲央行官员对欧元是否过度升值提出“质疑”。

美洲

- 特朗普的减税法案在众议院 stalled，因为7月4日的截止日期临近。所有目光都聚焦于特朗普政府的《一项宏伟美好法案》（减税法）能否在美国众议院通过。目前在程序投票中卡在5票反对，考虑到统一的民主党反对，共和党只能承受3票反对。议长约翰逊表示，他将“尽可能长时间地保持投票开放”。特朗普总统定期通过社交媒体表达对持反对意见的人的不满。(**注意：为了安抚反对者而做出的任何改变都需要再次获得参议院的批准，可能会导致延误，超过特朗普的7月4日截止期限）。

贸易

- 越南成为与美国达成贸易协议的第二个国家。[**注意：越南协议可能会使其他国家在7月9日前的谈判感到紧张，因为特朗普政府似乎对现有的90天暂停率的提高并不介意，超出了实验性10%（不包括中国）]。

- 日本贸易谈判代表赤泽表示，日本与美国正继续进行积极的贸易谈判；股本级别的贸易谈判于6月30日举行。（**注意：美国国务卿鲁比奥取消了对日本和韩国的访问[前往马来西亚的ASEAN之行仍不确定]。）

- 韩国总统李在杭表示，美国的关税谈判看起来“非常艰难”。

- 特朗普政府取消了对中国芯片设计软件销售的出口许可要求，这是美国与中国贸易协议的一部分。

发言人/固定收益/外汇/商品/勘误

股票

指数 [Stoxx600 +0.13% 至541.94点，FTSE +0.40% 至8810.18点，DAX +0.11% 至23808.47点，CAC-40 +0.04% 至7741.47点，IBEX-35 -0.02% 至14034.70点，FTSE MIB -0.42% 至39617.00点，SMI -0.03% 至11981.28点，S&P 500期货 +0.03%]。

市场焦点/主要主题：欧洲股指开盘呈混合趋势，偏向上升，但在会话早期未能获得方向；由于昨日债券市场的抛售，英国房产开发商上涨，英国收益率下跌。由于收益和评论称奢侈手表市场仍然供应紧张，需求超过供应，瑞士手表公司在伦敦的股票大幅下跌。西门子股票在法兰克福上涨2%，因其恢复向中国销售芯片设计软件，因美国解除对该公司的限制。

股票

- 消费品：瑞士手表公司 [WOSG.UK] -6.0%（收益）。

- 能源：诺德克斯 [NDX1.DE] +3.5%（获得135MW订单） - 金融：ABN安谋 [ABN.NL] +1.0%（分析师升级），大波特兰 [GPE.UK] +1.0%（业务更新）。

- 医疗保健：诺华 [NOVN.CH] -1.0%（GCAptAIN研究未能达到其主要终点，在52周内维持复发性GCA的持续缓解）。

- 工业：西门子 [SIE.DE] +2.0%（西门子恢复向中国销售芯片设计软件，因美国解除对该公司的限制），斯特兰蒂斯 [STLA.FR] +1.0%（收到26亿欧元的欧盟CO2罚款，可能需要削减生产以覆盖成本），泰勒温皮 [TW.UK] +1.5（因昨日债券市场抛售后，英国收益率下降）。

- 技术：比尔半导体 [BESI.NL] -1.0%（分析师下调评级）。

发言人

- 英国首相斯塔默重申政府致力于遵循财政规则和经济稳定。

- 英国央行（BOE）决策者小组（DMP）6月调查将一年期通胀预期从3.0%上调至3.3%（3.0%预期），同时将三年期通胀预期维持在2.8%。

- 英国央行季报贷款/信用条件调查指出，第二季度担保和无担保家庭信贷的可获得性上升，预计在第三季度将继续上升。贷款方报告第二季度资金供给量上升，零售和批发来源都有所增加；预计在第三季度会有类似增长。

- 捷克中央银行行长米赫尔表示，留给下次利率会议的所有选择；重申利率可能在一段时间内保持稳定。

- 印度尼西亚经济部长哈塔托表示，将于7月7日与美国签署贸易的谅解备忘录（MoU）。与美国签署价值340亿美元的商品采购和投资协议。

- 菲律宾中央银行（BSP）行长雷莫龙表示还看到两次降息的空间。

- 越南据悉仍在与美国的贸易协议细节上进行洽商。

货币/固定收益

- 随着昨日ADP就业数据不佳，市场关注稍后会发布的美国非农就业数据。美元依旧疲软。

- 英国公债收益率在英首相表示政府致力于财政规则和经济稳定后，逆转了周三大部分的上涨，10年期收益率下跌12个基点至4.51%。

- 美元/日元在143.83，因日本央行的高田未能提前说明利率的暂停期限。

- 10年期德国国债收益率为2.63%，10年期公债收益率为4.51%。10年期美国国债收益率为4.25%。

经济数据

- （RU）俄罗斯6月服务业PMI：49.2对比52.2前值（12个月内首次收缩）；综合PMI：48.5对比51.4前值。

- （SE）瑞典6月服务业PMI：54.6对比50.9前值（扩张的第二个月）；综合PMI：51.5对比50.4前值。

- （CH）瑞士6月CPI环比：0.2%对比0.0%预期；同比：+0.1%对比-0.1%预期。

- （CH）瑞士6月CPI欧盟调和环比：+0.2%对比-0.2%前值；同比：+0.2%对比-0.2%前值；核心CPI同比：0.6%对比0.6%预期。

- （TR）土耳其6月CPI环比：1.4%对比1.5%预期；同比：35.1%对比35.3%预期；核心CPI指数同比：35.6%对比35.3%预期。

- （TR）土耳其6月PPI环比：2.5%对比2.5%前值；同比：24.5%对比23.1%前值。

- （ES）西班牙6月服务业PMI：51.9对比51.0预期；综合PMI：52.1对比51.2预期。

- （ZA）南非6月PMI（整体经济）：50.1对比50.8前值。

- （IT）意大利6月服务业PMI：52.1对比52.5预期（扩张的第7个月）；综合PMI：51.1对比51.6预期。

- （FR）法国6月最终服务业PMI：49.6对比48.7初值（确认收缩的第11个月）；综合PMI：49.2对比48.5初值。

- （DE）德国6月最终服务业PMI：49.7对比49.4初值（确认收缩的第3个月）；综合PMI：50.4对比50.4初值。

- （EU）欧元区6月最终服务业PMI：50.5对比50.0初值（确认3个月内首次扩张）；综合PMI：50.6对比50.2初值。

- （UK）6月最终服务业PMI：52.8对比51.3初值（确认第2个月扩张）；综合PMI：52.0对比50.7初值。

- （UK）6月官方储备变化：+12亿美元对比-4亿美元前值。

- （CY）塞浦路斯6月CPI环比：-0.3%对比+0.2%前值；同比：-0.4%对比-0.2%前值。

- （NO）挪威6月房价指数环比：0.3%对比0.2%前值；同比：5.1%对比5.2%前值。

固定收益发行

- （ES）西班牙债务机构（Tesoro）总计售出60.5亿欧元，符合2028年、2035年和2041年SPGB债券的5-60亿欧元预期区间。

- 在2.4%到期于2028年5月的SPGB债券中售出21.6亿欧元；平均收益率：2.159%对比2.118%前值；认购倍数：1.91倍对比1.94倍前值。

- 在3.15%到期于2035年4月的SPGB债券中售出21.3亿欧元；平均收益率：3.163%对比3.349%前值；认购倍数：1.90倍对比1.90倍前值。

- 在3.50%到期于2041年1月的SPGB债券中售出17.6亿欧元；平均收益率：3.671%；认购倍数：1.68倍（2025年2月25日联合发行）。

- （ES）西班牙债务机构（Tesoro）售出7.35亿欧元，符合1.15%到期于2036年11月的通胀挂钩债券（SPGBei）的2.5-7.5亿欧元预期区间；实际收益率：1.478%对比1.230%前值；认购倍数：2.14倍对比2.22倍前值。

- （FR）法国债务机构（AFT）总计售出119.52亿欧元，符合2035年、2042年和2056年债券的10-12亿欧元预期区间。

- 在3.20%到期于2035年5月的债券中售出76.74亿欧元；平均收益率：3.27%对比3.17%前值；认购倍数：2.32倍对比2.83倍前值。

- 在3.6%到期于2042年5月的债券中售出23.55亿欧元；平均收益率：3.72%；认购倍数：2.77倍（2025年1月21日联合发行）。

- 在3.75%到期于2056年5月的债券中售出19.23亿欧元；平均收益率：4.05%对比3.95%前值；认购倍数：2.91倍对比2.29倍前值。

展望

- 05:25（欧盟）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30（匈牙利）匈牙利债务机构（AKK）将发行12个月期的短期票据。

- 05:40（英国）英国央行7天短期回购操作。

- 06:00（越南）越南财政部将公布即将进行债券发行的消息（周三进行）。

- 07:00（南非）南非5月电力生产同比：无估计对比0.0%前值；电力消费同比：无估计对比-2.8%前值。

- 08:00（墨西哥）墨西哥4月固定资产投资环比：-0.5%预期对比+0.3%前值；同比：-9.0%预期对比-0.2%前值；私人消费同比：-3.6%预期对比+1.2%前值。

- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:30（美国）6月非农就业人数变化：+11万对比+13.9万前值；私人就业人数：+10.2万对比+14万前值；制造业就业人数：-3千对比-8千前值。

- 08:30（美国）6月失业率：4.3%预期对比4.2%前值；失业率：无估计对比7.8%前值；劳动力参与率：无估计对比62.4%前值。

- 08:30（美国）6月平均时薪环比：0.3%预期对比0.4%前值；同比：3.8%预期对比3.9%前值；所有员工的平均周工时：34.3预期对比34.3前值。

- 08:30（美国）初请失业金人数：24.1万人对比23.6万人前值；继续申请失业金人数：196.0万人对比197.4万人前值。

- 08:30（美国）5月贸易余额：-$71.1亿预期对比-$61.6亿前值。

- 08:30（加拿大）加拿大5月国际商品贸易（加元）：-$60亿预期对比-$71亿前值。

- 08:30（智利）智利中央银行（BCCh）6月会议记录。

- 08:30（美国）每周美国农业部净出口销售。

- 09:00（俄罗斯）俄罗斯6月27日的黄金和外汇储备：无估计对比$6872亿前值。

- 09:00（巴西）巴西6月服务业PMI：无估计对比49.6前值；综合PMI：无估计对比49.1前值。

- 09:00（波兰）波兰中央银行行长格拉平斯基将召开利率决策后的新闻发布会。

- 09:45（美国）6月最终S&P服务业PMI：53.1预期对比53.1初值；综合PMI：无估计对比52.8初值。

- 10:00（美国）5月工厂订单：+8.1%预期对比-3.7%前值；工厂订单（不包括交通运输）：+0.2%预期对比-0.5%前值。

- 10:00（美国）5月最终耐用品订单：+16.4%预期对比16.4%初值；耐用品（不包括交通运输）：+0.5%预期对比0.5%初值；资本货物订单（不包括国防/航空器）：无估计对比1.7%初值；资本货物发货（不包括国防/航空器）：无估计对比0.5%初值。

- 10:00（美国）6月ISM服务指数：50.7预期对比49.9前值。

- 10:30（美国）每周EIA天然气库存。

- 11:30（美国）财政部将发行4周和8周的短期票据。

- 13:00（美国）每周贝克休斯钻井数量数据。

- 18:00（哥伦比亚）哥伦比亚中央银行6月会议记录。

- 19:00（韩国）韩国5月经常账户余额：无估计对比57亿美元前值；商品收支（BOP）：无估计对比90亿美元前值。

- 19:30（日本）日本5月家庭支出同比：+1.2%预期对比-0.1%前值。

- 20:30（香港）香港6月PMI（整体经济）：无估计对比49.0前值。

- 21:00（菲律宾）菲律宾6月CPI环比：+0.2%预期对比-0.1%前值；同比：+1.5%预期对比+1.3%前值。

- 21:30（澳大利亚）澳大利亚5月家庭支出环比：+0.5%预期对比+0.1%前值；同比：+3.5%预期对比+3.7%前值。

- 23:30（日本）日本将发行3个月的短期票据。