中东欧：6月份总体通胀小幅上升

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匈牙利的工业产出在5月份同比下降了-2.6%。捷克在6月份的闪存通胀率为同比2.9%。捷克的零售销售增长（不包括汽车）在5月份同比增长了5.3%。中欧时间上午10:30，斯洛文尼亚将发布贸易平衡数据。

经济动态

在本周，欧元区及多个中东欧国家发布了6月份的闪存通胀数据。在欧元区，预计2025年6月份的年通胀率为2.0%，较5月份的1.9%有所上升。服务业在6月份预计将拥有最高的年通胀率（3.3%，而5月份为3.2%），其次是食品、酒精和烟草（3.1%，而5月份为3.2%）。就该地区而言，6月份的闪存通胀估计显示出年中价格压力的上升。在所有国家中，6月份的通胀预计都会上升。尽管在克罗地亚或波兰，通胀上升幅度较小（在6月份从3.5%提高到3.7%及在5月份从4.0%提高到4.1%），但在捷克、斯洛文尼亚或斯洛伐克（HICP发布）中，总体通胀明显高于5月份。在捷克，通胀率上升至2.9%（从2.4%上升），在斯洛文尼亚则上升至2.2%（从1.8%上升）。目前，斯洛伐克的通胀率最高，达到4.6%。

市场动态

在周四的新闻发布会上，行长格拉平斯基评论说，7月份会议上令人惊讶的25个基点降息并不是货币宽松周期的开始。他称中央银行的决定为谨慎调整，并关注财政政策或能源价格不确定性等通胀风险。通胀预计会下降，然而，我们认为通胀的发展将支持秋季进一步降息。格拉平斯基行长还承认，如果中央银行能够将通胀保持在目标附近，关键政策利率可能会降得更低。尽管整体沟通显得相对复杂，但我们相信经济动态将有利于货币宽松的情景。在捷克，米赫尔行长表示，预计利率将保持稳定。我们认为在接下来的几个月内，捷克的关键政策利率可能保持不变。中东欧货币在周末前对欧元有所升值，而长期收益率则有所下降。特别是在罗马尼亚，财政整顿计划增强了投资者信心，提高了对罗马尼亚政府债券的需求。否则，全球动态正在影响该地区市场的发展。