亚洲开盘：这一次，所有人都关注国会，同样也关注白宫

市场

周二，随着交易员备战高风险的美国总统选举对决，标普500指数飙升。这一广泛市场指数上涨近1%，纳斯达克综合指数提升1.1%，道琼斯工业平均指数上涨332点（约0.8%）。前总统唐纳德·特朗普和副总统卡玛拉·哈里斯之间的竞争激烈，所有人也在关注国会。在这里的控制权可能带来全面的支出或税收政策变化。但国会僵局可能成为最终的波动抑制因素。

不论谁赢得选举，都将继承一个相对强劲的经济。例如，服务业蓬勃发展，由于雇佣增加，正在以两年来最快的速度扩张，即使新订单和业务活动显示轻微放缓的迹象。利率调整支持劳动力市场的美联储坚定地站在一旁，经济基础是稳固的。

有趣的是，一种在选举前后不断出现的趋势。选举前一年通常会带来一次表现出色，平均获得17%的回报（其中88%的年份为正回报），而选举后两年的中期表现较为冷淡，平均仅为3.7%的年化回报（正回报率为59%）。如果这种模式持续下去，到2026年我们可能会看到增长势头减缓后的提振。

最终，市场的真正推动因素不在于任何选举结果，而在于经济状况和货币政策周期。选举可能会制造戏剧性的头条新闻，但宏观经济背景和美联储政策才是真正决定市场表现的因素。

毕竟，美国消费者的糖果效应仍然持续强劲，得益于就业增加、收入和财富的增长。随着美联储本周准备削减利率，我预计购物者将保持活力，并在相当长的一段时间内保持势头。

在由民主党主导的国会支持下的哈里斯政府下，我们可能会看到赤字支出的稳定流量，同时伴随着扩大的税收减免，这将给经济带来适度提振。然而，由于更高的税收对商业情绪产生负面影响，这可能会受到一些限制。

相比之下，特朗普领导的共和党主导的国会可能带来由减税、放松监管和大规模支出推动的增长激增，尽管我们也可能会看到更高的通货膨胀、更高的利率和更多偏向贸易保护主义。最初，股票和美元可能会受到推动，因为人们对企业收益的乐观情绪。

如果哈里斯赢得总统大选，但国会仍然分裂，可以预期更多的是现状不变。缺乏大胆举措，我们将看不到其对经济或市场产生任何重大影响。与此同时，特朗普赢得总统大选，但国会分裂可能引入一条艰难的前进路径：贸易紧张局势升级，而没有新的减税益处，这为股票市场增添了一层不确定性。

简言之，选举结果提供了不同的路径，每条路径都通过其独特的财政和贸易政策来塑造市场。这一次，所有人都在同样关注国会，不仅关注白宫！

特朗普获胜，实现全面“红色席卷”可能是新兴市场和G-10货币的最糟糕情况，因为这将给美元更多增长动力，预期贸易关税上涨和财政立场放松。尽管我们仍预计美联储在本周的FOMC会议上进行25个基点的降息，但全面“红色席卷”可能会削减人们对今后几年内有重大降息的预期。

简单地说，除非特朗普实现令人惊讶的全面“红色席卷”，否则美元升值的空间可能不像一些人希望的那么长。在外汇圈中，普遍认为只有全面“红色席卷”才有可能大幅提升美元。如若未能实现，绿票可能会遭遇波动。因此，美元即将获得降息时也有一些理由回落。

相反，哈里斯胜出，国会分裂将可能推动新兴市场和G-10货币，因为市场参与者为其松了一口气，削减了与特朗普可能的第二个任期有关的风险。最初，这一结果可能为外汇市场带来稳定感，减轻了有关激进贸易政策的担忧，并提振了亚洲和欧洲市场的情绪。此外，有些人可能认为这种尾部风险是值得在今天进行套保的。