外汇和汇率逆转了昨天鲍威尔效应，美国指数期货下跌

概况：美元在昨天下午反弹，美国利率上涨，这是对美联储主席鲍威尔评论的回应。但他只是简单地重申了他在最近的记者会上所说的话。鲍威尔表示，他在9月份率先进行了50个基点的降息以启动宽松政策，同时指出未来走势将是向一个不那么严格的利率方向发展。今天，美元对G10货币和美国利率稍微走软。它对大多数新兴市场货币也有所下跌。日本的第三季度GDP增长（0.2%）符合预期，而英国则令人失望（0.1% vs 0.2% 预期）。美国数据重点包括十月份零售销售和工业产出。

股市大多走软。在亚太地区，中国、韩国和印度等大市场都下跌。欧洲斯托克600指数下跌0.4%，回吐了昨天几乎1.1%的涨幅。美国指数期货在昨天收盘后有下跌的迹象。欧洲债市比较平静。基准10年期收益率纷纷小幅波动，大多数波动在+/-一个基点之下。美国10年期国债基本持平于4.43%。这是本周的上升12个基点。在欧洲，英国10年期英镑债券收益率上涨了6个基点，是本周最大的变化。黄金正在趋于稳定，并有结束连续五天下跌的迹象。本周下跌约为4.3%，是三年半来最大的下跌，也是连续第三周的下跌。一月份的WTI原油价格在68美元区间徘徊。上周收盘时，略高于70美元。

亚太地区

日本和中国今天早些时候报告了实体部门数据。日本表示其经济第三季度季度增长0.2%，较第二季度的0.5%有所减缓（最初为0.7%）。消费有所改善（0.9% vs 0.7%），而企业支出收缩（-0.2% vs 0.9%）。政府支出增加。库存对GDP有0.1%的贡献，而出口的拖累增加（-0.4% vs -0.1%）。另外，但相关的是，日本报告工业产出增长1.6%，中断了自2月以来波动上升和下降的情况。第三产业指数跌0.2%，在8月下跌了1.1%。转向中国，可能还为时过早看到北京最近宣布的货币刺激措施对消费者和生产者价格的影响，而在今天报告的实体部门中还很难看出。零售销售有所改善（年初至今年同比增长3.5%，从3.3%上升），调查失业率从5.1%下降至5.0%。工业产出略有放缓，固定资产投资保持稳定。新房和二手房价格下降的幅度减缓。房地产销售的暴跌也趋于缓和。

美元在昨天的欧洲交易中触及156.25日元，受美国10年期收益率回落的影响，在北美交易时稍有下跌。今日它正在展开一波外围日的波动，一直在昨日的交易范围内来回交易。关键是收盘价。支撑位约在155日元附近，除非在北美大幅下跌，否则美元将连续发布自去年七次中第六周的上涨。三个月的隐含波动率接近10.7%。一个三个半月的低点是上周末在10.25%左右。它在8月初达到12.8%的高点。昨天是自4月23日以来第一次澳元整个交易日都在0.65美元以下。它跌至近0.6440美元。今天它在0.6475美元左右进行交易，但可能会再次测试0.65美元。与日元一样，澳大利亚元在过去七周中的六周内录得了损失。美元昨天一度升至7.2665离岸人民币，创下自七月下旬以来的最好水平。该水平大约与美元对日元创建新高的时间相同。然而，当美元扭转时，美元挺住了对日元的涨势，但在对离岸人民币附近的7.2370附近创下了新低。今天，美元跌至近7.23左右的水平。中国人民银行将美元的参考汇率设定在7.1992（昨天为7.1966）。中国人民银行一直根据市场预期设定美元汇率（彭博调查平均数），许多观察人士得出的结论是，在过去几天里，官员们悄悄地控制住了美元的激增。

欧洲

英国经济在9月份收缩了0.1%，第三季度季度经济仅增长0.1%。9月份工业产值下降了0.5%（完全抵消了8月份的增长），而制造业收缩了1%（8月份增长了1.3%）。服务活动指数持平，建筑产出增长了0.1%。贸易逆差扩大。从季度构成来看，消费在第二季度停滞后上涨了1%。企业投资改善（与第二季度的0.7%相比）政府支出放缓（1.8% vs 2.1%）。净出口有所改善。数据令人失望，但对英国央行的展望影响不大。掉期市场在下个月降息几乎没有机会，对于2月份降息有大约80%的机会，与前一天几乎没有变化。

欧元在昨天北美交易开始前的欧洲早盘短暂跌破了1.05美元，并在接近1.0580美元后失去了动力。到目前为止，它还未能取得进一步进展，但今天过期日为2.4亿欧元的1.05美元期权似乎不太相关。尽管价格动作看起来积极，但我们还不是完全信服。昨天两国利率差异扩大至美国方向，并且没有突破任何重要水平，如1.06美元。收盘在1.0620美元以上会有助于稳定技术状况。英镑的价格行动类似。在接近1.2630美元的欧洲早盘后恢复，并在北美建立了接近1.2720美元的新会话高位。但是，英镑正在结束将是自1980年2月至4月以来的第七个连续周度下跌。如欧元，英镑没有突破任何关键水平，并且实际上在很短的时间内上涨到了周三收盘价附近的1.2710美元以下。两者都保持在下波林带下方交易。英镑以稍逊于1.2650美元的区间幅度进行交易。

美洲

过去几天的通胀指标之后，关注点转向美国实体部门，今天有十月零售销售和工业产出数据。美国消费者继续购物，第三季度零售销售月均增长0.6%。这是不可持续的。彭博调查的中值预测为0.3%的增长，仍然略优于截至9月份的平均水平。汽车销售有所改善，但汽油平均价格下降了。核心指标，不包括汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务，可能在9月份上涨了0.3%，在9月份已经飙升了0.7%之后。工业产出预计与9月份的下跌0.3%持平。预计制造业将是一个重要拖累，预计下降0.5%，在9月份下跌了0.4%。从实质上讲，美国制造业今年整体保持基本平稳，截至9月份，大约减少了约10万个制造业就业岗位（由于罢工和暂时性变化所造成的扭曲）。随着这一周的收官，美联储预期摆动是值得注意的。美联储主席鲍威尔昨天的讲话重申了他之前提出的三点：政策是朝着更中性的方向发展，路径并不是预先确定的，并且尽管开始周期时进行了50个基点的降息，但经济现状良好，行动并不紧急。昨天，12月降息的概率从约82%下降到不到60%。从现在到2025年底，联邦基金期货合约价格预计将削减约70基点，3.88%，比选举前夜高25个基点。

美元兑加拿大元在昨天延续了升势，一度升至1.4065加元，今天稍稍超过，创下自2020年5月以来的最佳水平。在欧洲盘前，它在附近的1.4040加元附近找到买盘。加拿大下周报告十月份消费者价格指数CPI（11月19日），价格上涨可能会抑制下个月再次降息的猜测。美元连续第二次收于上波林带之上。很难谈论到有意义的阻力，但下一个有趣的图表区域大约在1.41加元左右。与加拿大元不同，美元未能刷新兑墨西哥比索的新高。美元在周二设定的范围内巩固，第二天也保持在该范围内（约20.24墨西哥比索-20.70墨西哥比索）。今天仍在此范围内。墨西哥银行将隔夜目标利率下调了25个基点至10.25%，符合市场预期。比索在央行会议前的北美交易中升值约1%，在宣布后稍有增长。掉期市场预计未来12个月将进行约125个基点的降息。昨天，拉美三强新兴市场货币为三大最强者（墨西哥比索、智利比索和秘鲁索尔上涨0.30%-0.35%）。