美国经济可能在蓬勃发展，但很难不感受到全球停滞的气息

展望

美国经济可能正在蓬勃发展，消费者支出等数据似乎印证了这一点，但我们很难不觉得全球经济前景暗淡。美国的关税将会引发其他大多数国家的经济收缩，而停滞是具有传染性的。我们停止购买他们的商品，他们也停止购买我们的东西，结果大家都不好过。

然而，迄今为止，关税的影响相对较小。目前最大的担忧是，前美联储董事会成员沃尔什是否正确地指出，美联储的政策支撑了华尔街，但却把主街抛在了身后。他这一点确实有道理。现任美联储的沃勒赞同他的观点。他们提到美联储的大规模国债购买，为金融部门注入了流动性，同时保持了较高的利率。请参见彭博社的图表。

到目前为止，看起来沃勒和可能一两位其他成员下周将呼吁降息，但可能会被否决。一个巨大的问题是：如果联邦公开市场委员会（FOMC）被说服并想要降息，他们可能无法做到，因为那样会被视为屈服于政治压力。至于财政部长贝森（Bessent）呼吁对美联储进行审查和改革，虽然他可能有一些合理的观点，但他也在干预一个没有他权威的独立机构。究竟应该由谁进行审查和改革呢？从法律上讲，应该是国会，但国会现在已经自伤了双脚，根本失联。如果特朗普任命他那些著名的毫无资格的追随者来做这件事，那真是天帮忙。

在另一个方面，虽然外汇市场喜欢忽视政治事件，但关税即将来临——下周就要来了。而且，尽管股市并不等同于经济，但它也并非完全独立于经济。路透社正在“跟踪公司如何应对美国总统特朗普的关税威胁。截至7月22日，路透社统计显示，全球已有273家公司以某种方式对关税作出了反应。到5月底，这些公司面临的预计成本已超过340亿美元。我们的统计基于各类信息来源，包括季度财务报告、采访和公司高管的声明。”

那么，在一个29.3万亿美元的经济体中，340亿美元到底有多大？就像海里的小水滴一样。尽管如此，这些数字最好持续保持良好。如果出现一些坏数字，情绪可能会剧烈转变。

今天早上，鲍威尔将发表关于监管的演讲，而周四，财政部长贝森将参加在瑞士举行的美中贸易谈判。此外，周四也是欧洲央行的利率决定，几乎可以肯定不会有变化，但可能会发表一些尖锐的评论来抨击霸凌行为。地区美联储的报告几乎从未对外汇市场造成什么影响。因此，我们正处于一个平静的时期，但水面下潜藏着焦虑，保持警惕。

预测：美元反弹的结束即将来临。我们预计周二市场会经过一个失望的日子，随后欧元将恢复上涨，其他货币也会跟着上涨。唯一的例外是日元，我们预计日元将继续下滑，目标是150的水平。

小插曲：特朗普正计划在非洲获取锂和钴。这些交易对非洲来说从来没有好结果。

小插曲：纽约联邦储备银行对美国GDP的现况预测为第二季度1.7%，第三季度为2.4%。截至目前，亚特兰大联储也对第二季度的预测为2.4%。

小插曲：来自布伦特·唐纳利（Brent Donnelly）的观点：“加密货币国库热潮是2025年等同于2017年的ICO狂潮，或2021年的SPAC泡沫，或2022年的NFT狂热。今年人们为价值1美元的加密货币支付了2美元，但这似乎现在已经遇到了瓶颈，因为这些东西的供应将保持无限，直到这个笑话变得无趣。这似乎正在发生。”唐纳利展示了一些似乎已遇到瓶颈的名称图表。

但是，包括彭博社在内的许多人并不同意：“一波不懈的乐观情绪席卷了近4万亿美元的加密市场，受到华盛顿政策变化的热潮推动，推动其融入受监管的金融体系。里程碑式的稳定币法案通过以及更广泛的立法势头为该行业注入了新的合法性，提升了价格，重新点燃了数字资产的风险偏好。”