汽车行业拖累欧洲 – 欧洲央行暂停政策被消化

欧盟中期市场动态：汽车行业拖累欧洲；欧洲央行政策暂停被市场消化；关税截止日期迫在眉睫，特朗普在苏格兰高尔夫。

观察/备注

- 随着汽车和奢侈品板块拖累，大多数欧洲股市呈现红色；大众、Traton 和 Valeo 发布了与美国可能关税相关的疲软前景，Puma因盈利警告大幅下跌。

- 外汇走势混合，GBPUSD（英镑/美元）在英国6月零售销售疲软后下跌0.3%。部分分析认为英镑疲软是由于与欧盟经济前景的分歧所致。

- 欧元区债券收益率普遍上涨，涨幅在中低个位基点。市场消化了昨日欧洲央行的决定，虽然基本没有变化，但显示近期降息可能性不大。交易员将首次额外降息预期推迟至第四季度。

- 在贸易方面，市场情绪暗示美国和欧盟之间即将达成贸易协议。重点在于特朗普计划实施的15-50%的关税以及8月1日的截止日期，加上下周的美联储和日本银行会议；夏季流动性偏低加剧了头条新闻风险。

- 特朗普将在7月25日至29日之间前往苏格兰，进行为期四天的私人旅行。

- 关键的欧盟财报：大众汽车第二季度大幅失利，因需求和持续的产品攻势下调前景；Remy Cointreau表现强劲，有机收入超过预期，上调指引；NatWest也表现强劲，超出预期，宣称进行750亿英镑股票回购，上调指引；LVMH财报结果喜忧参半，计划精简饮料部门。

- 亚太股市表现不一，恒生指数下跌1.1%。欧洲指数波动在-0.6%到+0.2%之间。美国期货在-0.1%到+0.1%之间波动。黄金下跌0.7%，DXY上涨0.2%；商品：布伦特原油上涨0.4%，WTI上涨0.4%；加密货币：比特币下跌2.9%，以太坊上涨0.4%。

亚洲

- 日本7月东京消费者物价指数同比：2.9%对3.0%的预期；剔除生鲜食品的消费者物价指数同比：2.9%对3.0%的预期。

- 日本6月生产者物价指数服务环比：3.2%对3.2%的预期。

欧洲

- 英国7月GfK消费者信心指数：-19对-20的预期。

美洲

- 特朗普总统：关于解雇鲍威尔，这将是一个重大举措，没有必要；也许心中有三个候选人选下任美联储主席；没有对鲍威尔辞职的压力；重申希望利率能够更低；将观察（FOMC）对利率的决定。

- 财政部长Bessent：美联储的影响力过大，应该回归基础；美联储对经济的影响不当。希望美联储能够在内部自我调整。

能源

- 白宫表示已批准雪佛龙恢复委内瑞拉的石油生产。

演讲者/固定收益/外汇/商品/月报

市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍低开，上午交易中保持压力；令人失望的财报被认为对风险偏好造成压力；相较于其它疲弱的行业，公用事业和材料板块表现较好；下行压力较大的行业包括工业和电信；因大众和Traton财报的疲软，工业板块承压；由于Puma的令市场失望的业绩，服装子行业也受到拖累；关注美国后续的耐用品订单数据；预计在即将举行的美国交易时段中，AON、Booz Allen Hamilton、AutoNation 和 Charter Communications将发布财报。

股票市场

- 非必需消费品：LVMH [MC.FR] +4.5%（财报），Puma [PUM.DE] -15%（大幅下调前景；计划提价），Adidas [ADS.DE] -1.0%（与Puma同步），Remy Cointreau [RCO.FR] +5.0%（财报） - 必需消费品：Carrefour [CA.FR] +6.0%（财报；意大利业务） - 能源：埃尼 [ENI.IT] -0.5%（财报）。

- 金融：NatWest [NWG.UK] +2.0%（财报；股票回购）。

- 工业：Traton [8TRA.DE] -5.5%（财报；下调前景），大众 [VOW3.DE] +2.5%（财报；下调前景），Signify [LIGHT.NL] -12.5%（财报）。

演讲者

- 欧洲央行的专业预测员调查将2025年HICP（欧盟协调消费者物价指数）从2.2%下调至2.0%，将2026年HICP从2.0%下调至1.8%（低于欧洲央行2%的目标）。调查将2025年GDP增长预测从0.9%上调至1.1%（**注：欧洲央行6月的员工预测为0.9%），同时将2026年GDP增长预测从1.2%下调至1.1%。

- 欧洲央行的Kazaks（拉脱维亚）表示没有紧迫的需求要调整利率，认为维持政策稳定是有价值的。之前的宽松政策仍在经济中起作用。补充道，经济中还有一些未开发的潜力。欧元汇率保持在历史平均水平，但仍在监测中。

- 欧洲央行的Simkus（立陶宛）表示，预计中期通胀将在2%水平。

- 德国IFO经济学家评论称，德国经济的复苏依然疲软。

- 印度中央银行（RBI）行长Malhotra表示已经赢得了抵抗通胀的战斗，但战争仍在继续。

- 日本银行表示预计2025年将看到加息环境，到年底将有足够的数据考虑加息。

货币/固定收益

- 美元表现混合，因上升的债券收益率仍受到关注。

- 欧元/美元在1.1750区域上行。高盛分析师认为欧洲央行的降息周期已经结束，并指出在九月可能不会降息。德国IFO调查显示德国经济依旧疲软。

- 英镑/美元下滑，因英国数据持续令人失望。当前汇率为1.3475，因英国零售销售未达到市场预期。

- 美元/日元对日本银行预计在2025年加息的报道反应不大，市场当前已经对2025年12月加息的预期定价约80-85%。

- 10年期德国国债收益率为2.76%，10年期英债收益率为4.65%。10年期美国国债收益率为4.41%。

经济数据

- （英国）6月零售销售（剔除汽车/燃料）环比：0.6%对1.2%的预期；同比：1.9%对1.8%的预期。

- （英国）6月零售销售环比：1.2%对1.2%的预期；同比：1.7%对1.8%的预期，前值为-1.3%。

- （瑞典）6月生产者物价指数环比：-0.6%对前值-0.5%；同比：-3.1%对前值-2.8%

- （瑞典）6月失业率：9.4%对9.7%的前值；（季调后）失业率：8.3%对8.8%的预期；趋势失业率：8.7%对前值8.7%。

- （瑞典）6月家庭贷款同比：2.4%对前值2.4%。

- （匈牙利）6月失业率：4.3%对4.3%的预期。

- （法国）7月消费者信心：89对88的预期。

- （土耳其）7月实际部门（制造业）信心：98.9对前值98.4；实际部门信心（未调整）：100.2对前值100.3；产能利用率：74.2%对前值74.6%。

- （中国）每周上海铜库存（SHFE）：73.4K对前值84.6K吨。

- （泰国）7月18日截止的外汇储备：3618亿美元，对前值2615亿美元。

- （德国）7月IFO商业气候：88.6对89.0的预期；当前评估：86.5对86.7的预期；预期调查：90.7对91.1的预期。

- （欧盟）欧洲央行专业预测员调查。

- （欧元区）6月M3货币供应同比：3.3%对3.7%的预期。

- （意大利）7月消费者信心：97.2对95.9的预期；制造业信心：87.8对87.5的预期；经济信心：93.6对前值93.9。

- （俄罗斯）7月18日截止的狭义货币供应（卢布）：18.53万亿对18.48万亿的前值。

固定收益发行

- （印度）印度共发行3600亿印度卢比，符合2028年和2035年的预期。

展望

- 05:25 （欧盟）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30 （南非）南非将发行总计10亿南非兰特的2033年、2043年和2050年通货膨胀链接债券。

- 06:00 （英国）国债管理办公室将发行40亿英镑的1个月、3个月和6个月的短期债务（各自为5亿、15亿和20亿）。

- 06:30 （俄罗斯）俄罗斯中央银行（CBR）利率决定：预计将关键一周拍卖利率下调200个基点至18.00%。

- 07:00 （巴西）7月FGV消费者信心：无预估对前值85.9。

- 07:30 （巴西）6月经常账户余额：-46亿美元对-29亿美元的前值；外商直接投资（FDI）：45亿美元对37亿美元的前值。

- 07:30 （印度）7月18日截止的外汇储备：无预估对6967亿美元的前值。

- 08:00 （巴西）7月中旬IBGE通胀IPCA-15环比：0.3%的预估对前值0.3%；同比：5.3%的预估对前值5.3%。

- 08:00 （英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:00 （俄罗斯）俄罗斯中央银行（CBR）行长Nabiullina在利率决定后的新闻发布会上发言。

- 08:00 （印度）印度宣布即将发行的国债（拟于周三进行）。

- 08:30 （美国）6月初步耐用品订单：-10.5%的预估对前值16.4%；耐用品（剔除运输）：0.1%的预估对前值0.5%；资本货物订单（非国防/非飞机）：0.1%的预估对前值1.7%；资本货物出货（非国防/非飞机）：0.2%的预估对前值0.4%。

- 09:00 （比利时）7月商业信心：无预估对前值-10.1。

- 11:00 （美国）7月堪萨斯城联储服务活动：无预估对前值3。

- 12:00 （欧盟）欧洲市场关闭后的可能主权评级。

- 13:00 （美国）每周贝克休斯钻井平台数量数据。

周六

- 21:30 （中国）6月工业利润同比：无预估对前值-9.1%；年初至今工业利润同比：无预估对前值-1.1%。