有什么能阻止比特币吗？

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昨天，在一次午餐会上，其中一位客人对坐在桌子周围的人说，他和一群朋友研究发现，由于美国巨额的未偿债务，美元的价值将会下跌，因此投资的地方就是比特币。然后他转向我说，迈克。你怎么看？

我想说，没错，福尔摩斯。但我选择了一个更深思熟虑的方式。这是我所说的。

第一点是，这并不是一个新观点，甚至一个从未存在过的资产类别——加密货币——在基于这一理论的推动下，在15年内变得价值4万亿美元。黄金在15年前的资产规模是6万亿美元，如今已增长到约20万亿美元。

我提出的第二点是，如果货币的贬值速度为每年3%的通货膨胀，这并不意味着像黄金和比特币这样的财富储存应该因稀缺性而每年上涨33%。世界上有许多稀缺的东西。

我所提出的第三点是，作为一项拥有15年历史的发明，比特币可能会遭遇许多意想不到的原因，包括技术、法律和实际问题，这些都可能危及其未来。

第四点也是我今天想和大家分享的主要原因是这样的。大约在2005年，黄金结束了长达20年的熊市，当时的交易价格在400-500美元左右。政府当时面临着双重赤字，这成了媒体关注的焦点。对于不熟悉这一术语的人而言，它指的是预算赤字和贸易赤字。当时的评论认为，赤字和借贷是不可持续的。我不确定我提到的那位午餐客人和他那群欢快的朋友是否想到了这是一个几代人以来的问题。迈克，别再讽刺了！

我觉得很有趣的是，为什么当时的双重赤字没有让美元陷入困境？原因其实很简单。世界并没有经历任何通货膨胀；实际上，随着中国在2001年加入WTO并将廉价商品和劳动力带入全球经济，世界正处于与通货紧缩斗争中。经济前景看起来一片光明，债务负担可持续性的担忧并不是当时人们心理上的关注点。

我并不是说接下来我要说的是真正的信念，但这是一个可能性，因此是一个需要考虑进未来比特币估值的场景。如果人工智能引领下一个通货紧缩和经济繁荣的时代呢？

这并非空想。实际上，国会预算办公室估计，如果人工智能导致通货膨胀永久性降低，可能会解决美国的财政问题。

我以一种相对冗长的方式所说的是

事情总是在变化。不要认为当前由于政府不受控制的消费和中央银行的量化宽松实验所形成的观点会永远存在。公平价值最终会因为情绪和心态的转变而浮上水面。

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你可能注意到了，VIX现在正在15以下交易。在当前环境下，这听起来真疯狂。从历史上看，这些确实是低水平。承认你是在基于如此自满的情绪企图做空市场吗？

结果可能和你想的并不一样。首先，最好的策略是买入并持有标普500指数，这也是我为了完整性和严谨性而提到的。

如果你在VIX低于15时做空市场，比如现在，并在VIX超过35时平仓，你将失去99%的账户资金。

如果你在VIX低于15时做多市场，并在它超过35时退出，你将获得233%的回报，尽管其Sharp比率低于买入并持有的策略。

我想要强调的重点是，利用VIX作为市场顶部和底部的市场时机策略是多么困难。我知道这很难接受。

美国收益率曲线的尾部，即30年期收益率，依然拒绝放弃高利率的斗争。

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上周五有许多新的历史新高。标普500等权重指数刚刚加入了这个派对。

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