明天有多少美联储官员支持鸽派将成为重要的变数

展望

今天有很多经济数据要发布，预计其中一些（房屋数据）会相当惨淡，而其他一些（JOLTS）可能会不错。我们猜测消费者信心会进一步回升，这对美元是有利的。我们曾听到许多“鸡小鸡们”在叫：“天要塌下来了，天要塌下来了。”实际上并没有发生这种事，尽管大多数消费者对真实经济一无所知，但他们表现出并不感到害怕。这是美联储注意到的一个现象。

不过，明天美联储的鸽派倾向将会是重要的变数。市场猜测至少会有两位官员现在希望降息。如果结果是三位或更多，市场将会感到不满。股市人士会喜欢降息的想法，但不会喜欢美联储内部的分歧。

不过，不能小题大做，但美国股指跟随欧洲市场的走势实属少见。这也表明华尔街非常清楚，完全的缓解是不现实的。即使特朗普对欧洲的关税保持在15%，这仍然是对欧洲的沉重打击，没有人值得庆祝。

此外，这些贸易“协议”在法律意义上其实并没有完成。特朗普可以自由地感到不满，并用不同的数字来惩罚违规者。事实上，他是可以指望会做出更改的。因此，正如昨天所提到的，减轻市场恐慌的反弹是可以理解的，但这种缓解并不是完全和彻底的。在他离任之前，我们不会摆脱突然变化的冲动。

有利于美元的一个因素是国债拍卖的结果。昨天，2年期国债“受欢迎”，90%的买家不是交易商，意味着机构和零售需求。Mace News 的债券分析师写道：“上周，重开的20年期国债拍卖中，89%的竞争性投标来自非交易商。这尤其值得注意，因为其到期时间不那么吸引人，且它是重开拍卖，”重开的拍卖通常不如新发行的拍卖受关注。这一切都表明，外国投资者并没有像一些唱衰者所期望的那样回避美国顶级资产。再次重申，这是优越的供应、流动性和多样性，以及对所有其他国家“完全信任和信用”的某种残余。

预测：美元的回升是由于路透社所称的“关税风险溢价”大幅下降。我们认为这看起来只是表面上的，似乎不确定性的下降并不真实。但从表面上看，关税战似乎即将结束，这确实是主要的焦虑来源。真正的来源是总统的性格，但这不重要。危机心态得到了一定程度的缓和。这表明，对美元8-10%下跌的反弹正开始进行。我们怀疑这不会是短暂的减轻反弹，而是将是一个较长的过程。

如果我们从1月10日的低点到7月1日的高点画一个经典的斐波那契回撤，38%的回撤位于1.1202。50%的回撤位于1.1007。如果取中点，则该点位于约1.1090。虽然斐波那契回撤是迷信的说法，但许多交易者相信这个理念，所以它通常会成为自证其明。

因此，我们预计欧元将大幅下跌。欧洲人会喜欢这作为出口到美国关税的抵消。特朗普则不会喜欢，因为他更倾向于一个弱势的美元。只要记住，老虎和条纹，尽管很难想象特朗普能做出什么比关税战争更糟的事。

小贴士：来看看日经指数的新高——35年后。

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