美国薪资报告、Frasers集团和Balfour Beatty成绩

美国非农就业人数（11月）– 12/6 - 十月就业数据报告给人意外惊喜，因为新增就业人数仅有12,000个，创下自疫情以来的最低水平，远低于预期的106,000。人们曾预期由于波音罢工以及飓风赫莲和米尔顿的影响，就业增长会放缓，但没有料到放缓幅度会这么大。尤其令人意外的是，ADP报告显示，十月新增工作岗位数从之前的159,000上升至233,000。十月就业报告的疲软被认为是美联储将在本月末再次降息的确认，虽然总体趋势是招聘速度在减慢，劳工统计局（BLS）还将先前两个月的数据下调了112,000，但这种论点里有一定的确认偏见。美联储主席Jay Powell最近提到，十二月降息并非市场所期望的必然，鉴于特朗普政府可能带来的不确定性，他保持谨慎是正确的。在考虑降息前景时，看到更广泛的图片是明智的。随着感恩节和圣诞购物活动的兴起，十一月和十二月的招聘往往会显著增加。最近的失业救济申请数字显示，每周失业救济申请降至七个月低点，尽管持续失业救济申请升至三年高点。此外，JOLTS的职位空缺仍远高于疫情前的水平，达到7.44百万，尽管远低于一年前的水平。预计本周的就业报告将明显改善十月的数据，波音的罢工现在已经结束，最近飓风带来的干扰正在逐渐消退。预计失业率将上升至4.2%，头条就业人数预计将升至180,000。

欧洲制造业和服务业采购经理人指数（11月）– 12/2和12/4 - 在获取最新的德国和法国制造业和服务业采购经理人指数数据后，欧洲央行进一步降息超过25个基点的压力可能会增加。最近的预报数字显示，制造业持续疲软，德国和法国的数据都为43.2，法国的制造业在从8月的低点42.1回升后再度滑坡。更令人担忧的是，服务业也开始感受到压力，今年一直支撑欧洲两个最大经济体的服务业也开始受压，德国服务业首次自3月以来陷入萎缩，而法国经济在8月接受了一个奥运级别的刺激回落到55后很快回归停滞，上个月的预报数字显示经济活动滑落至1月份以来最低水平的45.7。

英国制造业和服务业采购经理人指数（11月）– 12/2 - 在最新的国内生产总值数据中，我们发现英国经济在第三季度几乎停滞不前，从上半年的繁荣一跌而下。新政府的上任原本应该是一场乐观的催化剂，但不幸的是，尽管新政府在上任后可能可见一些乐观情绪，但它难以捉摸，新政府继续通过谈论灾难性遗产和财政黑洞，以及花哨的口号如“修复基础设施”来贬低经济。自7月以来，随着大量新法规和税收的出台，经济活动已经急剧下滑，服务业活动在最新的预测数据中回落到50的13个月低点。制造业采购经理人指数增长也放缓，下滑至48.6，达到今年三月以来的最低水平。在过去几周中，我们也听闻各个公司寻求裁员和节省开支，这无疑不利于我们进入2025年的展望。英国经济极有可能在未来几个季度内陷入停滞。

Frasers集团季报25 – 12/5 - Frasers集团老板麦克·阿什利向来是个喜欢批评政客的人，每当他觉得现任政府没有为零售业提供足够支持时，他总是毫不保留。因此，令人吃惊的是，最近在批评新的工党政府时，他显得异常沉默。也许这是因为他忙于继续扩大自己庞大的零售帝国。这位体育直营老板目前正努力竞选成为Boohoo的首席执行官，他希望将Boohoo纳入其旗下品牌如Evans Cycles、Game、Jack Wills以及Gieves和Hawkes。他还持有Hugo Boss、Asos和Mulberry的股份。在本周的最新交易更新中，这将是自7月份半年报告以来的第一次报告，我们将了解该企业的经营情况，自从JD Sports股价在上个月因Q3数据低迷而暴跌以来，该股价一直处于下跌趋势，这其中不仅包括英国，还包括其所有地区的同店销售出现大幅下滑。去年同期，集团收入增长了4.4%至27.7亿英镑，上半年，毛利润也有所增加。将会令人感兴趣的是要看看这一趋势是否持续，或者这家零售商是否达到其在2025财年利润目标指引范围介于5.75-6.25亿英镑，因为业务可能会因最近财政预算导致的增加的成本而遭受损失。

Balfour Beatty季报24 – 12/5 - 在首席执行官Leo Quinn的领导下，Balfour Beatty的股价不断攀升。在建筑行业处于危机之际进入该企业时，以高利润合同工作，尤其是在美国和英国市场方向上拒绝妥协，继续获得回报。不愿妥协于这一核心原则以及远离低价值合同，使得股价持续走高，今年早些时候甚至突破了2023年的峰值，收于股价的历史最高水平。上一个财年结束时，公司报告公司收入增长7%，达到96亿英镑，运营利润也上升2%，达到2.36亿英镑，同时股息每股增加10%，至每11.5便士，并宣布回购10亿英镑的股票。由于投资处置利得低于预期以及增加的税收支出5.5亿英镑，总利润确实下降了10%。8月份之后，良好的势头继续，Balfour宣布上半年税前利润大幅增加至1.12亿英镑，收入也有所改善，达到47亿英镑，相比一年前同期，订单簿仍稳定在165亿英镑。自8月以来，Balfour Beatty宣布赢得了另外两个合同，分别与国家电网签订了3.63亿英镑的合同，以更换萨福克的布兰姆斯特德到埃塞克斯的特威斯丁电压网络。本月早些时候，该公司还被授予了一个在得克萨斯州奥斯汀重建I-35部分的7.46亿美元合同。该公司在英国新能源基础设施项目中的参与也处于有利位置，与国家电网和SSEN合作，有望参与价值高达20亿英镑额外工程的项目。

伯克利集团季报25 – 12/6 - 房地产开发商一直是英国广义经济的不错风向标，尽管伯克利集团在经济低迷时表现稍微更为坚挺，因为其房屋价格普遍较高，不太容易受传统房地产开发商如泰勒威姆皮、巴拉特和佩西蒙这样更传统开发商的高峰低谷影响。尽管如此，今年该行业并不乐观，所有主要房地产开发商自9月以来都看到了下滑。在最近的交易更新中，伯克利报告称其预计将实现全年税前收益指南为5.25亿英镑，并预计税前利润将在上半年提高，营业利润率略超过17.5%至19.5%的长期范围。此外，股东大会批准了一笔1.84亿英镑的特别股息，以及一项股票整合。