特朗普希望降低利率，但美联储可能无法兑现

前景

当今关键因素不是相对经济表现，而是债券收益差异以及美国出现债券守夜人（bond vigilantes）的不寻常回归。 自从美联储发布了“鹰派降息”以来，长期利率推高，拉动了美元。

不想冒失，但澳大利亚央行昨晚公布的分钟会议早已过期。 澳联储表示正在逼近降息，但需要数据支持通胀放缓的情况。 现在美联储已经确立了立场，澳联储和其他想要降息的央行可能不得不重新考虑对其货币的影响。 查看Trading Economics提供的有用表格。

当美联储降息——并通过点图和其他预测表达这种立场——长期利率也应该会下降。 然而，我们看到美国的2年期和10年期正在上升。 分析师一直不愿意将这种情况称为债券守夜行为，但这几乎肯定就是情况。

这个术语归功于杰出的Ed Yardeni，可以追溯到上世纪80年代。 那时的核心问题是预期通货膨胀，今天仍然是中心问题，受到了比任何人预期的更高的GDP增长的刺激。 亚特兰大联储等机构预测四季度GDP增长率为3.1%。

这是针对特朗普政策的明显推论。 仅靠关税就具有通货膨胀压力。 撤离数以百万计的工人具有通货膨胀压力，尽管我们往往认为这又是一个墨西哥边境墙。 最近的《华尔街日报》文章表明特朗普和即将上任的边境沙皇已经开始低调处理此事。

如果税收减免促进了更高的支出，那么就具有通货膨胀压力，尽管几乎没有人关心游艇的价格。

第二个不容忽视的因素是随着税收减免而预期出现的联邦赤字增加，即使我们也预期支出增加。 

记住，Pimco上周表示将减少其在美国的债券持有，转而偏好英国、加拿大和澳大利亚，这是对美联储未能认识到经济状况（主要是通货膨胀）和财政不负责任行为的有形抗议。

这对美联储的声誉不利，可能成为特朗普将鲍威尔赶走及/或对美联储进行其他变革的导火索。 到3月FOMC，我们可能会看到多少是言辞，多少是真实，美联储可能会很有勇气地调整降息时间表，因为我们看到了预防性的价格上涨。 特朗普希望降低利率，但美联储可能无法兑现。

此前预计10年期利率将达到4.65%，现在被认为太低了。 5%以上更有可能。 记住ECR Research提到的加息而不是降息。 可能性仍然可能小于50%，但不是零。

预测：欧元/美元可能会在今天、明天和周四停滞不前，市场可能会因假期而变得稀少或关闭。

查看60分钟迷你图表。 从上周美联储公告之前的高点到低点（1.0343），欧元已经几乎精确回调了Fibonacci 62%。 虽然斐波那契回调是迷信，但很多人都是信仰者，自我实现的预言屡见不鲜。 昨天我们看到了一个中间低点，但B带收窄表明参与度下降和/或信心减弱。

区间大约在1.0427-1.0383之间。 正如昨天所述，您永远不能确定何时会出现惊喜打在脸上的情况。 年末的自满是不明智的。 请记住，2020年我们在新年第一天就发生了很大的变化。

政治小贴士：为了公平起见，我们寻找特朗普总统可能带来的一些有用之处。 这些只有几个，而且并不能抵消负面因素，但我们还是来看看。

首先，那些傲慢的发言对我们的盟友如邻国加拿大和欧洲来说是令人讨厌和无礼的，但在赎回人质和应对俄罗斯/伊朗/朝鲜问题时可能会派上用场。 他可能有可能结束乌克兰战争吗?

然后是反科学证据肯尼迪，但他希望从食品中删除化学物质，包括杀虫剂和防腐剂，并停止电视上的药物广告。 是的，请。

此外，效率倡议可能会奏效，至少在某种程度上。 公众长期以来一直对浪费和监管过度感到恼火。 每个人都有故事。 我们有关于遥远的阿迪龙达克森林雨水测量小屋上的残疾人坡道。 制定2万亿美元的目标是荒谬的，与筑造边境墙并让墨西哥付款不相上下，但几十亿美元应该是可行的。

在边缘上，被毁的共和党可能会重建自己作为寻求财政公正的政党的微小可能性。 他们不能让民主党拿走他们唯一的一个大政策主张，即使只有民主克林顿真正减少了赤字。

遏制“觉醒”，特别是在精英学院和大学中，是个好主意。 没有人知道如何做到这一点，但这已损害了民主党很多次选举。 类似地，那些一味投票支持特朗普的未受过大学教育的男性会发现他对他们无益。 这意味着民主党将在中期选举中获胜，特朗普将在其任期后半段成为一只无用之鹰。

《纽约时报》社论说“他在某些领域是无比强大的，而在其他领域是灾难性的。” 我们偶尔可以关注一下他的优点。

这是从《洛克菲勒晨间简报》（The Rockefeller Morning Briefing）中摘录的一部分，该简报远远不止这些内容（大约有10页）。 该简报每天发布长达25年，代表着经验丰富的分析和洞察。 该报告提供了深刻的背景，旨在指导外汇交易。 洛克菲勒提供其他报告（现货和期货）用于交易目的。