大宗商品动态：石油年初表现强劲

大宗商品动态：石油年初表现强劲

今年初，受中东地区实体市场的增强影响，石油市场表现相对强劲。

能源-价格开局强劲

2025年，ICE布伦特原油交易价格超过每桶76美元，石油市场开局强劲。尽管2025年的石油供需平衡看起来令人满意，市场的强劲表现似乎源自中东地区实体市场的增强。这在最近布伦特/迪拜价差为负值交易中得到很好体现。有迹象表明，亚洲买家一直在寻找其他中东地区的原油品种，这是在对俄罗斯和伊朗实施更广泛制裁的背景下。人们担心特朗普上任后对伊朗会采取多么强硬的立场。对伊朗制裁的严格执行将使市场比预期更为紧张。然而，这也将为欧佩克+提供增加供应的机会。

天然气市场也有所增强。TTF上周突破每兆瓦时50欧元，尽管最终收于稍低于此水平。这是在确认俄罗斯通过乌克兰的管道输气已随着俄罗斯天然气工业股份公司与乌克兰的过境协议到期而中断后发生的。这意味着欧洲将失去约15亿立方米的年度天然气供应。然而，这不应该太令人惊讶。一年多来，乌克兰已经明确表示不打算延长协议。欧洲天然气的进一步支持是未来两周天气预报比平时更冷，这可能导致储气速度下降得比预期更快。目前，储气量略高于70%，远低于去年同期的85%，也低于约76%的五年平均水平。储气水平仍应意味着欧洲能够轻松度过这个冬季，然而，储气季节的补充工作将比去年更为艰巨，这应该会为夏季价格提供一些支撑。这在TTF远期曲线中得到很好体现，2025年夏季价格高于2025/26年冬季价格。

农业-阿根廷作物种植

布宜诺斯艾利斯谷物交易所的每周报告显示，截至1月3日，阿根廷的玉米种植完成了87.4%，高于上周的80.9%。同样，大豆种植完成了92.7%，高于上周的84.6%。与此同时，小麦收割完成了94.7%。交易所报告称，2024/25季度的玉米和大豆种植面积估计保持不变，分别为660万公顷和1840万公顷。然而，缺乏降雨开始对作物的状况产生影响。

美国农业部周五发布了其每周出口销售报告，显示截至12月26日的一周内，粮食出口仍然疲弱。玉米的每周出口销售额为77.7万吨，低于上周的172.13万吨，但高于去年同期的36.73万吨。对于大豆，该机构报告称，美国出口销售额下降至48.47万吨，低于上周的110.34万吨，但高于一年前的20.22万吨。最后，美国小麦出口销售额下降至14.06万吨，而上周为62.5万吨，去年同期为13.59万吨。