从假期低谷到市场翻转：算法、利率和珍妮特的财政定时炸弹推动华尔街

股市上涨；债券下跌。石油激增，中国需求复苏，拜登实施新禁令。黄金在考虑JJ的下一步。本周有很多经济数据，15日开始发布收益报告。试试普罗旺斯烤鸡。

周五股市上涨，大幅攀升，使得标普11个板块中有9个收盘上涨，而2个——消费品和基础材料则收跌。这一举动让投资者想知道最近的疲软是否已经过去……算法重新进场“买跌”，他们在过去7天中削减了超过1万亿美元的市值……交易量仍然较低，导致市场波动加剧，因为许多资产管理人和散户投资者在假期结束后纷纷回家。但今天一切都将改变！

这些涨幅成功地缓解了年底遭受的打击……算法几乎将所有资产价格推高……道琼斯指数收盘上涨340点，涨幅0.8%，标普500指数上涨74点，涨幅1.3%，纳斯达克指数上涨340点，涨幅1.8%，罗素指数上涨36点，涨幅1.6%，运输指数上涨184点，涨幅1.2%，等权重标普500指数上涨65点，涨幅0.9%。

人工智能、科技、颠覆性科技和量子科技领域处于领先地位，提醒我们必须“参与才能获胜”。半导体板块——SOXX上涨2.6%，英伟达（NVDA）上涨4.5%，AMD上涨3.9%，高通（QCOM）上涨2.7%，ARKK上涨5.15%，QTUM上涨1.4%，IONQ大涨10.8%。

经济数据显示，ISM制造业指数好于预期，为49.3，略低于50的中性线。令人惊讶的是ISM价格指数为52.5，远高于上月的50.3和预期的51.8。价格上涨是重新引发通货膨胀的动力——只是提醒一下。

周五众议院投票让议长迈克·约翰逊重新掌控局面，这帮助推高股市，因为迈克向我们保证，党派可以“团结在总统当选人的亲商、放松监管的议程背后”。

而所有这些发生的同时——债券走弱，推高收益率……TLT下跌0.3%，TLH下跌0.25%。2年期收益率现在为4.27%，10年期收益率为4.61%，测试了4.63%。

你为什么问呢？我认为有几个原因——首先是ISM报告中价格上涨，迫使JJ重新考虑他关于降息的持续叙述，接下来是里士满联邦储备银行行长汤米·巴金暗示将长期保持收紧的利率政策——这里的收紧意味着不再降息，但你知道我的看法，我认为当前的利率并不具有限制性。然后是迈克谈到的亲商议程将带来更强劲的经济，可以支持稍微更高的利率。但随之而来的是对珍妮特（财政部长）留给我们的“混乱”的担忧。

耶伦通过从长期债务（10年和30年期债券）转向短期债务（2年期及更短期的国债券）来融资联邦赤字（目前每年1.8万亿美元，总债务36万亿美元）。

批评者认为这是出于政治动机，以保持利率低，避免市场恐慌，并在拜登执政期间支持股市价格。

这种短期做法存在风险，因为这些债务需要以更高的利率进行再融资，增加政府的利息支出并增加经济不确定性。

通过不利用利率人为降低的长期债务锁定低利率，耶伦使政府（和我们）容易受到上升利率的影响，这已经通过提高抵押贷款和信用成本影响了消费者。

最终，经济学家和其他批评者担心这可能导致更多的股市波动或更深的金融危机，因为短期债务变得更加昂贵，而赤字仍然很高。

所有这些都发生在珍妮特和乔伊离开华盛顿特区、特朗普和斯科特·贝森特接管的时候。让斯科特和新特朗普政府处于一个脆弱的位置……即将在未来几个月内发生的升息将归咎于共和党，因为这将发生在珍妮特和乔乔离开之后。所以，坐稳——让我们看看这将如何发展。

黄金继续努力寻找方向……交易价格最高达2681美元，最低至2650美元——最终以2654美元收盘，下跌16美元。留在趋势线支撑线下方。今天早上黄金交易平稳——但感觉它想再次测试2600美元——这是过去一个月内已经测试了4次的水平。如果收益率继续上升——那么黄金将下跌。我们的高盛朋友现在改变了他们对年底3000美元黄金的看法……因为他们现在预计JJ将进行的降息次数会比之前想象的要少。你觉得呢？

石油呢？它找到了新生命——突破了72.60美元的趋势线阻力——正如我们讨论的那样——一旦突破，动量交易者就会推高价格……今天早上，石油交易价为74.08美元，比12月低点66.70美元上涨11.5%。现在的情况是，石油交易员正在押注中国将推出巨额刺激计划以抵消中国经济的“脆弱性”，从而推动2025年的需求增长。

现在，看他们怎么做——他们告诉我们，中国从10月到12月走下坡路，导致石油市场下跌……每天提醒我们石油价格取决于中国需求——好像其他国家都不重要一样……然后当价格降到一个便宜水平（66.70美元）时，他们告诉我们中国将刺激经济——推高价格……这一切都是精心策划的。

最终——你知道我怎么想的……需求是正常的，是供应过剩问题导致价格下跌……现在不要误会——全球经济不确定性也起到了一定作用，但我不会因为他们告诉我中国需求正在减弱而远离能源。有没有人注意到由人工智能和不断增长的技术所创造的需求正在以指数增长的速度增加，这将继续推动对能源的需求？这不仅仅是美国的事情——这是全球的事情。

最终——石油现在处于72.60美元/75.25美元的交易范围内——我认为它会在这个范围内停留一段时间。今天早上，乔伊准备对俄罗斯石油实施更多制裁，并禁止在美国沿海领土的625万英亩范围内进行新的海上钻探，这也将有助于推高价格——这只会为通货膨胀故事增添更多内容。

美国期货市场高涨……道指期货上涨130点，标普500指数期货上涨40点，纳斯达克期货上涨205点，罗素指数期货上涨14点。周五巴金的评论被解读为更加看涨——暗示美国经济仍然强劲，可以承受更高的利率。我们还将听到联邦储备委员会理查德·克拉克女士的讲话——她将在今天晚些时候参加一次会议。让我们看看她会如何表态。

今天的经济数据包括S&P美国服务业采购经理人指数为58.5——远远进入扩张领域。工厂订单下降0.4%，耐用品订单也下降0.4%。本周晚些时候我们将获得最新的JOLTS报告、ISM服务业采购经理人指数、ADP就业数据、12月份FOMC会议纪要以及周五的重磅非农就业报告，预计将增加16万个工作岗位，失业率保持在4.2%。平均每小时工资环比增长0.3%，同比增长4%。

本周的联邦储备委员会发言人包括——理查德·克拉克、汤米·巴金和克里斯·沃勒。

欧洲市场全线上涨……法国单独上涨2.1%，欧洲斯托克斯指数上涨1.9%，意大利上涨1.5%，德国上涨1.3%，西班牙上涨0.8%，英国上涨0.1%。

标普500指数收盘报5942点，上涨74点……略低于5944点的趋势线阻力——如果期货保持强劲，今天早上我们将在开盘几秒钟内突破这一水平……而且没有理由不会。一旦突破阻力，你可以预期所有动量算法和日内交易者会跟进，推高价格。我的直觉告诉我，6000点将成为市场的一个问题……如果不是的话——那么我认为6050点的测试就不远了……

记住——作为长期投资者，你需要专注于管理风险和回报潜力。历史表明，一个精心策划、长期关注和多样化的财务计划几乎可以承受任何市场意外和相关的波动。

收益季将于1月15日开始，届时将发布来自JPM、C、BK、GS、WFC的大型银行收益报告。

```