下周展望：美国CPI和中国GDP备受关注，英国数据也备受关注，英镑下跌

美元持续走强，美国通胀报告成为焦点。中国经济政策将接受审视，第四季度国内生产总值即将发布。英国CPI和GDP数据备受关注，英镑疲弱情况恶化。

美国CPI预计暂时保持火热状态

在2024年，美联储在通胀方面进展甚微，多数指标年终仅略低于年初水平。决策者原本希望通胀能够逐渐接近2.0%，但上行价格压力的持续存在导致通胀收敛在更接近3.0%的水平。

然而，随着美联储调整其立场更为谨慎，11月CPI报告中有一些令人鼓舞的迹象，显示在住房和更广泛的服务类别中，这两类对通胀持续性影响最大的因素，价格上涨已经开始放缓。

这意味着周三出现下行惊喜并不是不可能的，但任何放缓更可能出现在2025年前几个月而非12月。分析师预计CPI环比上涨0.3%，比克利夫兰联储的通胀预测模型“现场预测”预测的0.4%上涨要少。根据后者的预测，年度CPI从11月的2.7%升至2.9%。

“现场预测”对核心CPI年度涨幅的估计为3.3%，与前一个月持平。

由于市场已经对2025年整年的两次25个基点的降息做出了较低估值，如果数据强劲，可能不会在美联储基金期货市场引起太大反应，而仅仅是强调美元最近的升势。不过，如果CPI数据低于预期，美元就可能面临大幅抛售。

零售销售也在投资者眼中

在CPI数据公布之前，投资者将在周二关注12月生产者价格指数，而周四所有目光将聚焦零售销售。尽管劳工市场降温，但美国消费者似乎顺利度过了年底，预计零售销售将增长0.5%，略低于11月的0.7%增速。

其他发布的数据包括周三和周四纽约和费城联储的制造业测量指数，以及周五的建筑许可和新居开工数据。12月份的工业生产数据也将于周五公布。

中国增长可能在第四季度加速

当美联储对抗强劲经济和固守于缓慢车道的高通胀时，中国政府正与相反的问题——通货紧缩和增长停滞——作斗争。然而，经过北京在过去一年多次旨在刺激经济的政策宣布后，预计GDP增长在第四季度加快，同比增长5.1%，较第三季度的4.6%有所提升。

GDP报告将于周五发布，并将附带12月份的工业产出和零售销售数据，以及一场解释数据的发布会。在这之前，焦点将放在周一的月度贸易数据上。

由于人民币自9月底以来对美元贬值超过4.5%，中国官员可能会试图对经济作出乐观描述，以避免货币进一步受到抛售压力的影响，尤其是如果数据比预期更疲软时。

然而，如果2024年最后三个月的GDP增长超出预期，全球股市和澳元等风险敏感货币可能受益于随后市场情绪的改善。

澳元交易员还将密切关注周四公布的澳大利亚就业数据。

涨势再次困扰英镑

英镑在过去一周受到沉重打击，跌至对美元的一年多来新低。尽管美元最近的上涨是一个重要因素，但相比其他主要货币，英镑更受投资者关注，这主要是因为对英国政府财政状况的新担忧。

最近英镑以及欧元一直受滞胀担忧困扰。自夏季以来，英国经济几乎没有增长，通胀又开始回升。情况在7月工党赢得大选后恶化。秋季预算宣布的创纪录税收增加几乎没有解决不断增长的赤字问题，而政府对经济进行过度言论以证明“艰难决定”的策略走得太远，打击了投资者对英国经济前景的信心。

随后，英国政府债券收益率再次上升，10年期收益率已达到2008年金融危机期间的水平。在政府借贷被认为过高的时期收益率飙升，往往会损害货币而非提振货币，因为这会加剧新债务融资的成本。

英国数据攻势决定英镑命运

下周的数据可能对遏制颓势或加剧颓势起着关键作用。首先是周三的CPI数据。11月季度率跃升至2.6%，如12月再次上涨将削弱市场对英国央行在2月会议上降息的预期。核心和服务业CPI率也将受到密切关注。

然而就英镑而言，投资者可能更倾向于等待周四的GDP数据，以确定11月是否有增长反弹。月度GDP的反弹将减轻滞胀担忧，并且与热门CPI报告结合，英镑可能会重新夺回一些失地。

英国货币周五再次接受考验，那时将公布最新的零售销售数据。在圣诞重要时段的12月零售销售出现任何意外下滑都将对前景不利，进一步加剧英镑的困境。