美国每周报告：展望美国消费者价格指数(CPI)

美国10年期国债收益率上涨，市场参与者转向价值股避险

本周初，美国10年期国债收益率周一再次上涨2.7个基点，导致对利率敏感度较低的价值行业成为市场表现的中坚。道琼斯工业平均指数收涨0.86%，与纳斯达克略有下滑相反，收跌0.38%。根据CNN的“恐惧与贪婪指数”，投资者情绪正处于“极度恐惧”边缘，而一旦陷入“极度恐惧”通常意味着在更广泛的上升趋势持续的情况下，市场在短期内可能触底反弹。

随着本月的进展，注意力可能转向“一月晴雨表现”，市场普遍认为一月份股市的表现能预示后续一年的走势，尽管支持这一理论的统计证据仍然参差不齐。更直接的关注将集中在本周主要美国银行的盈利情况，以及美国的关键通胀数据，这些将推动市场情绪。

本周美国消费者价格指数(CPI)会有什么走势？

随着通胀风险再度引起关注，本周美国CPI数据将受到密切关注，为美国价格压力提供新的见解。预期总通胀率将略微上升至2.8%，而核心数据可能保持在3.3%不变。月度数据可能更值得关注，因为它能时更及时地展示通胀趋势。总通胀率预计将上升0.3%，而核心通胀可能从之前的0.3%降至0.2%。

如果月度核心数据与预期的0.2%相符，风险环境在近期可能有望找到恢复的空间。核心通胀每月增长0.2%，将与年化速度约2.4%相吻合，这标志着接近美联储的通胀目标。需要密切关注的关键风险是任何意外上行的通胀惊喜，这可能重新激发鹰派美联储的担忧，并推高美国国债收益率，潜在地对股票表现构成进一步的折衷。

S&P 500指数：试图在悬而未决的CPI风险中稳定

S&P 500指数自去年12月创下的纪录高点回落了近5%，尽管过夜稍微平静，但风险偏好在即将发布的CPI数据前仍相对低迷。为了使指数出现更持续的恢复，需要观察更多迹象，特别是因为每日相对强弱指数（RSI）在之前两次尝试中未能重新夺回中线。

在5,700水平处的关键支撑区域可能会引发抄底兴趣，因为它与广泛的下降通道趋势线和其200日移动平均线（MA）保持一致。只要200日移动平均线保持，更广泛的上升趋势将保持不变。指数的反弹可能面临6,071水平的阻力测试，这是在去年12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议中达到的高点。突破这一阻力可能会铺平道路，通往接下来的6,420水平，与一个斐波那契延伸水平相吻合。

R2: 6,420  R1: 6,071  S1: 5,700  S2: 5,374

资料来源：IG图表

行业表现

过去一周，美国国债收益率上涨超过16个基点，高收益环境下，对利率不敏感的价值行业取得领先。能源、材料和医疗保健处于绩效榜首，能源和材料受益于其在通胀环境中的相对抗跌性。能源部门上周上涨3.6%，受益于油价上涨4%。与此相反，成长行业承受了市场回吐的压力，由于它们对国债收益率上升和在过去一年的强劲表现敏感度较高，这可能加剧了获利回吐。七大科技股普遍疲软，其中英伟达下跌7.8％，苹果下跌3.7％，亚马逊下跌2.6％。历史数据显示，美国10年期收益率超过4.5%一直在对成长股施加持续的下行压力，表明需要国债收益率出现反转才能稳定这些行业。

资料来源：Refinitiv

资料来源：Refinitiv

资料来源：Refinitiv *注意：数据为2025年1月7日至13日。

资料来源：Refinitiv *注意：数据为2025年1月7日至13日。

资料来源：Refinitiv *注意：数据为2025年1月7日至13日。