一月初对股票投资者的热情并没有带来温暖

市场

美国股市周二收盘时呈现出褒贬不一的态势，随着华尔街在公布最新通胀数据和关于候任总统唐纳德·特朗普关税策略的传言后，逐渐驶入了风平浪静的水域。12月份的生产者价格指数（PPI）提供了一线希望，涨幅低于预期，暗示通货膨胀压力可能有所缓解。与此同时，彭博社一篇报道揭示，特朗普的团队正在考虑分阶段提高关税，利用紧急立法每月将进口关税提高2%-5%，以期从贸易伙伴那里获得让步。

这种关税上的微妙态度旨在展示特朗普“首席交易谈判官”的资质，或许能够减轻最初的通货膨胀冲击，但也为一场可能长时间的贸易战埋下伏笔，令市场保持警惕。这一策略表明将持续调整关税，编织了一张充满不确定性的网，可能使市场波动持续不断，并且令通货膨胀格局变得更加复杂。

过去两天，金融领域出现了暂时的平静：债券市场稳定下来，美元的飙升势头稍减，全球股市找到了一些急需的喘息空间。然而，高位“期限溢价”在债券市场持续存在，使10年期美国国债收益率顽固地保持在4.78%以上。尽管周二的通货膨胀报告低于预期，但高收益率的束缚仍然存在。现在所有目光都聚焦在周三的消费者价格指数更新上，这是一个可能会加剧或缓和当前通货膨胀担忧的关键指标。

昨天的生产者价格指数（PPI）发布虽然可能会被今晚备受期待的消费者价格指数（CPI）数据掩盖，但不应忽视，特别是如果消费者物价增长超出预期。请记住，PPI与个人消费支出价格指数（PCE）有着内在联系，共享着许多相同的经济基因，作为美联储直接关注的通货膨胀指标的领先指标。忽视其含义可能意味着错过塑造美联储行动的经济拼图的重要一环。

标普500指数微涨0.1%，而以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.2%。道琼斯工业平均指数上涨0.5%，在谨慎乐观和挥之不去的不确定情况下连续第二天取得了收益。投资者正在为下一轮消费者通货膨胀数据和新一轮企业盈利报告做准备，金融领域仍然处于希望的调整和持续通胀压力之间的微妙平衡中。

一月初对股票投资者的热情并没有带来温暖。

全球股市自新年开始以来已下跌约1%，与此同时美国股市也在回应这一下行趋势。这并不令人完全惊讶，因为美国股市往往为全球市场设定基调。尽管开年表现疲软，现在还是早期阶段——不仅仅是新的一年，甚至是本月。一月通常是最大的投资资金流动，交易员渴望在全新的盈亏格局上发挥作用，通常更倾向于提高风险偏好。

然而，今年一月承载着更多不确定性的重担。面对即将上任政府的经济战略的诸多未知和2025年降息前景黯淡，华尔街似乎已经集体刹住了刹车，采取了一种持观望的态度，面对当前市场谨慎。

亚洲市场开盘

周二早些时候全球债券抛售的暂时缓解为股市提供了短暂的支撑，让它们恢复了一些稳定。然而，华尔街持续感到不安，特别是在期待即将公布的美国通货膨胀数据之际，周三可能会再次将亚洲市场推向防御性姿态。

尽管美元和国债收益率的小幅回落可能为新兴市场和亚洲市场带来短暂的缓解，但美国股市的有限上涨表明这种喘息可能是短暂的。真正的考验将随着美国CPI通货膨胀数据的发布而来，这将在亚洲市场收盘后公布。这可能为随后的交易日带来更多动荡。

随着倒计时距离唐纳德·特朗普1月20日就职日越来越近，全球贸易战的鼓点和美国对中国等国强硬关税威胁的阴影在全球市场投下长长的影子。在这种紧张的背景下，股指期货呈现出褒贬不一的景象：澳大利亚和香港徘徊在观望中，而日本市场却上涨，受到一丝乐观情绪的推动。中国股市准备迎接又一个高涨的交易日，在美国上市的内地股上涨2%，得益于特朗普的顾问们正在考虑分阶段提高关税。

外汇市场

美元从其高位下跌，这是自六个交易日以来的首次下滑。两个消息的公开引发了这一变化：一份暗示逐步推行关税的战略报告，以及新数据显示美国批发通货膨胀出现意外下跌，导致延续至2019年以来的长期持有美元仓位的重新调整。因此，拥挤的交易使美元对下行经济意外异常敏感。

现在所有视线都集中在周三关键的美国消费者物价通货膨胀报告上。预测显示，12月的通货膨胀率或许会达到令人担忧的3%，但年化后的数据令人震惊，暗示可能接近4%的通胀率。这一不安的预览与美联储2024年底的预测形成鲜明对比，对降息希望泼了一瓢冷水，并使国债收益率飙升至可观的5%——这是一个的明显提醒，表明令人担忧的复杂金融环境就在不远处等待着。

石油市场

随着哈马斯和以色列达成暂时停火，油价从五个月高点下跌，降温了此前由俄罗斯和伊朗供应风险推动的涨势。此外，市场前景进一步被OPEC+其他国家可能介入弥补由制裁引发的供应缺口的可能性所蒙上阴影。此外，美国能源信息管理局的短期能源展望报告也增加了熊市情绪，预测全球石油产量增长可能超过需求，在未来两年内可能限制油价上涨。尽管市场普遍预计2025年供应将超过需求，但这意味着石油市场的影响并不如人们所预料的那样显著。