美国通胀降温，银行利润飙升

受美国核心通胀数据改善的提振，美国股指期货价格飙升。道琼斯工业平均指数期货预示开盘将大涨580点，标普500指数期货则显示该指数可能开盘接近6000点。过去一个月全球资产市场都盼望着美国CPI报告，如今随着核心通胀改善，市场都松了口气。

尽管基础CPI飙升至2.9%，但分析师们早有预期，主要源于天然气价格上涨，因为最近几周油价波动剧烈。更重要的是，美联储用于决定货币政策的核心通胀率回落至3.2%，较11月的3.3%有所降低，分析师们并未预期核心通胀率的放缓。与CPI报告一同公布的工资数据显示，12月实际平均周薪年度增幅为0.7%，低于11月的0.9%。12月实际平均小时工资增速也降至1%，而11月为1.3%。

深挖报告内容，尽管总体通胀较高，但主要是受食品价格和燃气价格月度大涨影响，能源行业为月度总体CPI贡献了0.1%，这是一年多以来的最大贡献。美联储可能选择视不可控的波动商品价格上涨为例外。相反，美联储可能主要关注核心通胀。在这方面有好消息。核心服务项目占据了上月核心通胀的大部分，而核心商品通胀持平。虽然服务价格持续上涨且占据美国核心价格上涨压力的大部分，但服务价格在2024年底出现下降趋势，这对未来美联储降息是一个鼓舞。

美英两国CPI报告都好于预期的综合效应对债券市场产生了深远影响。美国10年期国债收益率下跌12个基点，英国10年期国债收益率下降15个基点。短端收益曲线也受益，美国和英国的2年期收益率分别下跌10和14个基点，投资者急于重置英国央行和美联储的降息预期。

市场现在预计今年美国的利率将以3.93%结束，而昨天预期是2025年底达到4.03%。市场仍不愿预定今年美联储进行第二次降息，但是在这份报告的背景下，五月份降息的可能性增加了。在英国，市场预测今年将有2次降息。现在预计二月份降息的概率为87%，市场认为英国通胀的改善，尤其是服务价格的增长，是解锁未来进一步降息的关键。

这些CPI报告广泛影响了金融市场，英镑正在展开强劲复苏，而美元是当今G10外汇市场最弱势货币。周三，英镑兑美元汇率上涨，并正在触及1.23美元的阻力位。英镑在好于预期的英国CPI报告的推动下正在复苏，原因有几点：一、外国投资者可能因为吸引人的定价而被吸引至英国债券。二、通胀情况的改善让英国远离财政危机一步，因此英国危机溢价的减少有利于英镑。

超出预期的银行利润对市场也产生了积极影响。周三，摩根大通、高盛和花旗银行的业绩均强劲。如预期的那样，它们的投资银行和交易业务利润因美国选举时交易活动的繁荣而猛增。高盛和摩根大通的业绩表现抢眼。高盛的利润比一年前翻了一番，而摩根大通得益于它所称的“动物精神时刻”。这两家银行也对未来表现抱有信心。尽管花旗银行在推进战略转型计划方面仍在取得进展，但其股价也上涨了超过5%。总的来说，在银行业绩报告中并没有太多让人反感的地方，KBW美国银行指数可能会在未来几天因这些结果和积极前景的支撑下复苏。

总的来说，风险情绪高涨，投资者松了一口气，认为降息再次成为可能。债券市场仍然存在问题。英美两国的赤字仍然让人不安。此外，市场不仅仅会因经济数据而上涨，也会因经济政策而波动。市场担心特朗普在下周就职前的关税问题，现在还为瑞秋·里夫斯早日胜利而欢呼为时过早，因为债券市场可能会继续对她施压，尤其是在对她迄今为止的经济政策决策和英国不断增加的债务发行所作出严厉判断后。但今天，一切都集中在债券市场的恢复上。