股市创历史新高，更多股票加入全球风险情绪派对

市场正在迎来特朗普的第二个总统任期，他证明了全球市场风险情绪的主要推动力。美国各大指数连续上涨，标普500指数距离去年12月的最高点仅有一步之遥。情绪高涨，这可能会成为美国股市的创纪录日。

欧洲股市也在上涨。欧元区50指数升至历史新高，主要由奢侈品和欧洲科技公司推动，这些公司从特朗普的人工智能投资计划中受益。德国DAX指数也创下历史新高，SAP和Munich Re公司的股价上涨。不仅仅是欧洲指数创下历史新高，SAP在周三创下历史新高，荷兰公司ASML的股价也回到了去年10月以来的最高水平。尽管ASML距离2024年6月创下的高点还有一段距离，但以芯片生产技术制造商为重点的ASML前景受特朗普总统及其对人工智能的关注提振。对人工智能计算的更多投资意味着对ASML产品的需求增加，这可能会引发该股票的持续上涨。到目前为止，欧洲股市在美国经济政策改变的影响下正在上涨，这使得欧洲股市目前正在紧跟美国的步伐。

纳斯达克可能还有进一步上涨的空间

特朗普对国内股市也产生了很大影响。与美国政府联手生产人工智能计算基础设施的甲骨文公司股价周三飙升。在周二涨幅为7%后，它的股价在盘前交易中上涨了10%。受到5000亿美元的公共/私人投资间接影响的英伟达公司股价上涨了3%。纳斯达克期货预计将高开1%，季报季也提振了美国各大指数。Netflix的股价飙升，在盘前交易中上涨了近15%，这是由于第四季度的订阅增长创纪录，以及2025年的强劲前景。此外，从技术角度看，纳斯达克的情况并不被认为是超卖，因此这可能是美国股市上涨的又一个起点，即使估值仍然很高。

为何股市的上涨可能走强

另一个令人鼓舞的迹象是市场的上涨正在扩大。这种变化已久，市场最终开始显露出一些广度。在标准普尔500指数上交易的公司数量不断增长，超过了它们的200日简单移动平均线。增长的市场广度、稳定的利率和积极的盈利报告对投资者来说是一个令人兴奋的组合。

为何市场尚未关注特朗普对美国赤字的影响

随着我们步入特朗普的第二个任期，市场情绪主导者是新任美国总统，而不是美联储。他的行政命令和投资计划对股市产生了最大影响。到目前为止，他还没有因关税威胁（请见下文）或赤字担忧而使市场感到恐慌。在去年选举之前，市场担心特朗普会增加美国赤字，特朗普交易的一部分是提高债券收益率。然而，截至目前，十年期国债收益率仅上涨5个基点，而美国国债收益率上涨的速度已经急剧放缓。

特朗普的税收计划威胁风险情绪

这可能是因为特朗普还没有公布他的财政计划。到目前为止，他的投资计划受到市场的欢迎，因为这是合资企业。他还撤销了乔·拜登通过的3000亿美元的绿色计划。然而，市场对特朗普的政策作出反应。目前，焦点是在增长而非财政问题上，即使预算赤字占GDP的近7%。特朗普承诺减税，公司税也可能成为议程上的减税项目，这可能加剧美国的财政问题。市场是否会认为减税是一项促进增长的举措，可以进一步提振股市，或者会被视为财政不负责任，可能影响风险情绪？这是投资者需要在脑海中权衡的问题，当他们在特朗普再次入主白宫的头几天里在金融市场的狂喜浪潮中乘风破浪。

关税：更多的呼声而非实施

尽管关税在他上任的头几天中占据主导地位，但对中国进口的关税比预期的要温和。特朗普正在将注意力转向加拿大和墨西哥，这两国可能面临比中国更高的关税。这对墨西哥和加拿大来说是个坏消息，墨西哥比索和加拿大元在本周迄今在外汇市场中表现糟糕。然而，对中国征收的关税低于预期，对全球增长的威胁相对较小，这对风险情绪和全球股市更为重要。

小心特朗普不喜欢的行业

特朗普是市场情绪的核心，这也影响到他不喜欢的行业，包括可再生能源。现在不是投资风电等行业公司的好时机，例如丹麦的维斯塔斯风电公司，其股价已跌至2018年以来的最低水平，因为特朗普正在撤销拜登时代的绿色能源计划。美国最大的可再生能源公司之一NextEra Energy的股价也出现下滑，接近2024年3月以来的最低水平。这表明特朗普不赞成的行业中外资企业可能是最大的输家，而美国企业可能受到稍微更多的保护。