特朗普搅动局势

昨天，美国国债收益率和原油价格下跌，标普500指数延续涨势，逼近历史新高，因为美国总统特朗普在达沃斯的虚拟演讲中表示将推动进一步降息，并要求OPEC降低原油价格。他还提出对关税进行讨论，称欧盟国家必须考虑将部分生产转移到美国以避免处罚。他表示将要求北约成员国将军费支出提高到GDP的5%，并愿意将企业税率从21%降至15%。除了降低能源价格外，特朗普的大部分诉求都有可能加剧通胀。

PS：干涉央行独立从来都不是一个好主意。如果货币政策开始如此明显地为政府目标服务，最终结果可能像土耳其那样惨淡。

总之，昨天美国2年期国债收益率进一步低于4.30%，但10年期国债收益率上升至4.66%，人们担心较低的税率将增加赤字。联邦基金期货活动仍在犹豫是否会在五月会议上再次加息，概率大致为五五开。但股票投资者持乐观态度。标普500指数直线上涨，收盘时创出历史新高，小盘股和纳斯达克100指数也有所涨幅。

芯片股并没有完全受益于昨日的涨势，因为韩国芯片制造商SK海力士警告称，由于PC和智能手机制造商进行库存调整以及贸易保护和地缘政治风险加剧，到2025年的内存需求前景不明朗。尽管SK海力士在去年10月至12月的季度营收同比增长了75%，而其营业利润激增逾2200%至超过8.08万亿韩元，相当于55亿美元，但股价连续第二天下跌。在美国，英伟达扭转了早期的损失，成功实现了0.10%的涨幅，而博通下跌了0.27%，AMD下跌了0.57%。荷兰ASML由于担心美国加大出口限制，遭受超过4%的大幅抛售。但欧洲斯托克600指数昨天不需要ASML的帮助就达到历史新高。法国CAC 40指数延续涨势，达到第七个交易日的新高，德国DAX指数也创出新高。

这种局面能持续吗？嗯，为什么不呢。股市创新高是常有的事情 — 真的 — 低利率和强劲盈利前景支撑着股市的涨势。

外汇市场动态

美元普遍疲软，让主要对手松了口气并恢复了元气。欧元兑美元今早交投在其50日均线以上，并准备测试下一道技术阻力：1.0460 — 从9月到1月下降走势的23.6%斐波纳奇回档位。突破这个小阻力不会改变游戏规则，因此恢复势头可能会延伸至1.06关口，即主要38.2%回档位，然后再探讨欧元兑美元的整体趋势。从基本面来看，我们开始听到欧洲央行(ECB)可能在下半年进行50个基点降息的投注。因此，当这一交易对攀升至1.05/1.06区间时，卖家们肯定会寻找有趣的卖出机会。

英镑也在美元普遍疲软的帮助下走高，并预计将一路走向1.2650的斐波那契标记，但不会引起基本面的关注。但英国的基本面并不太乐观。英国消费者信心降至14个月低点，赛恩斯伯里刚刚宣布裁员3000人以减少支出，以应对即将到来的税收上涨。

在日本，美元/日元今早正在测试155的支撑位 — 也是它的50日均线 — 之下，这是在日本央行实施了广泛预期的25个基点升息后发生的。日本央行在政策正常化方面的坚定决心应该增强日圆多头的信心，带来逐步、希望是持续的日圆升值。可以预期这一交易对将回落至150/153区间（包括200日均线和从9月到1月反弹的主要38.2%斐波纳奇回档位）。

在能源领域，原油价格昨日陷入自己的中期熊市震荡区，这是由特朗普要求降低石油价格而引发的抛售。美国原油价格目前仍处于200日均线以下，并在尝试向上突破。如果在75.20/75.40美元/桶的价格区间（包括200日均线和12月至1月反弹的主要38.2%斐波纳奇回档位）下周结束时收于此区间以下，将使熊市更具优势，并为下周进一步下跌打下基础，而恢复主要支撑位可能维系最近的涨势，但下行风险加剧。

在天然气市场，自去年2月以来上涨逾120%的欧洲天然气价格继续推高，并受到新闻传播的强劲支撑。意大利拥有欧盟第二大储气库，担忧地下储存量下降，目前仅约为去年同期的58%，因此愿意在下个月早些时候补充储气，而不是等到4月份。