特朗普更倾向于不对中国实施关税，推动标普500指数创下历史新高

由于特朗普总统的亲商业政策和决定尚未对主要贸易伙伴征收关税，美国股市上涨。日本央行将利率上调至0.5%，达到2008年以来的最高水平。本周市场关注点将转向央行政策，重点关注欧洲央行和美联储会议。

回顾本周：特朗普效应显现，不确定性上升

本周市场经历了一次过山车式的波动，原因是美国即将上任的特朗普政府。市场有所预期，同时也受到了一定程度的冲击，让市场参与者丈二和尚摸不着头脑。

美国股市有了一个飞跃的起步，这并不奇怪，因为特朗普总统一直被视为亲商业和成长。就职典礼后，相继发布了一些行政命令，重点是促进经济增长和降低税收。

然而，本周最重要的决定，也显示了总统特朗普相对于第一任期有了一些成长和成熟，那就是他对关税的看法。

尽管在竞选期间，特朗普总统曾大谈保护主义贸易政策，但本周他决定不对主要贸易伙伴征收关税。周四晚上，他通过表示更倾向于不对中国实施关税，缓和了与中国的紧张关系。这引发了市场的积极反应，推动标普500指数创下历史新高。

标普500本周上涨了2%（截至撰写本文时），使其成为自1985年里根上台以来新总统开局最出色的一次。

在外汇市场上，美元面临挑战，因为预期特朗普总统的关税策略并不像即时征收关税那样会推动通货膨胀。再加上他承诺降低生活成本，引发了通货膨胀可能会继续下降、利率可能比之前预想到来得更快的希望。

这是一个动态的情况，随着更多数据和关税讨论的进行，情况可能会发生变化。

与此同时，日本央行果然进行了上周市场展望中讨论过的25个基点的利率上调。这将政策利率提高至0.5%，自2008年金融危机期间的最高水平。决定后，日元大幅走高，但未能巩固这些增长。欲了解此次决定的详细信息，请阅读“日本央行加息，日元减幅”。

欧元和英镑在本周后段表现出色，两者都突破了一段时间的盘整并进入关键阻力位。

商品复杂体系中，黄金一路走高，接近创纪录高点，但在撰写本文时略有不足，最高盘中价为2786.88美元。黄金涨势看似与关税问题有关，尽管特朗普总统现在推迟了关税，但他也提到加拿大、墨西哥和中国可能会在2月1日受到关税打击。

石油价格陷入困境，特朗普总统再次起了作用。美国总统周四和周五表示希望看到欧佩克削减油价。这以及关税可能影响全球增长的潜在影响使本周石油价格承压。

与美国股票一样，加密货币领域也是即将上任政府及其政策的重要受益者。如需全方位了解比特币影响和未来走势，请阅读“比特币（BTC/USD）波动率正在收窄。是时候迎来另一次重大波动了吗？”

亚太市场

本周亚太地区的主要关注点在于来自日本的月底数据和再度关注中国制造业的PMI数据发布。

从日本我们将获得月底的数据大幅，涵盖通货膨胀、劳工、工业生产和零售销售。预计东京消费者价格指数将从去年12月的3.0%降至今年1月的2.6%，这要归功于政府的公用事业补贴。

日本央行应该密切关注服务价格，这可能因家庭收入增加而上涨。现在工作市场仍然紧张，失业率为2.5%。这将是在日本央行本周加息之后的有趣情况，希望数据将继续向着积极方向发展。

中国的农历新年假期下周开始，因此大部分关键数据将在周一发布。在此之前，1月份的PMI数据将出炉，我认为制造业采购经理人指数会小幅上升，从去年12月的50.1上升至50.3。周一还有中国去年12月工业利润预计会出现同比下降，而定向中期贷款利率可能保持在2.0%。

最后，我们看澳大利亚，将发布第四季度的通货膨胀数据，市场预计年率将从上一次的2.8%降至2.5%。

在发达市场中，焦点将放在FOMC和欧洲央行会议上。

美联储在2024年底降息100个基点，现在希望在再次降息之前看到经济疲软迹象和通胀下降。根据以往会议记录显示，联邦政策制定者依然担忧潜在关税对通胀的影响。

美联储主席鲍威尔采取的语气以及他的言论无疑会受到密切关注。任何关于放缓或更激进降息的提及都可能引起市场动荡。

在欧洲，我们有欧洲央行会议。与欧洲央行12月会议之前的情况不同，在下周会议之前几乎没有公开讨论。随着增长持续困难的局面继续，对于更多降息的需要已经达成共识。欧洲央行行长拉加德暗示下周几乎肯定会有25个基点的降息，而更多降息很可能会接踵而至。

欧元区的GDP数据也将发布，这将证实作为进一步降息原因的经济增长疲软。欧元区可能也因为一个较疲弱的冬季而受到影响，然后在经济增长改善前，我认为降息是必要的。

本周的关注点放在美元指数（DXY）上，因为它持续下跌，从两年高点下跌。

美元指数本周在周一突破上升趋势线之后陷入困境，这是总统就职典礼后的后果。

此后，DXY延伸了跌势，在周四和周五表现疲弱。

该指数目前已经在107.20关口处的一个关键支撑区反弹，该区间的上限延伸至106.85。

若从这一点开始反弹，可能会将DXY推回至108.00关口的阻力位置，随后关注108.50和109.00。

而如果DXY能够跌破107.20-106.85的支撑区域，注意力将转向106.13和105.63的关键支持区。

美元指数（DXY）日线图 - 2025年1月24日

需要考虑的关键水平：

支撑

106.85 106.13 105.63

阻力

108.00 108.49 109.00