美国就业数据让人失望；黄金再创历史新高

周五，由于8月份非农就业数据低于预期，推动了市场对美联储在九月份降息的预期，黄金价格飙升至新的纪录。一盎司金价在格林威治标准时间17:30达到了3,600美元的盘中高点，并在17:39左右交易于3,594.98美元。由于美国因关税引发的贸易紧张局势，今年早些时候价格已达到3,500美元，目前已上涨超过30%。在贸易担忧减退后，金价一度回调至约3,400美元，但美联储降息的重新希望又点燃了市场对这一避险资产的需求。

8月份的非农就业数据令人失望——仅新增22,000个岗位，而市场预期为75,000个。6月份的数据被下修27,000至13,000的损失，失业率也从4.2%上升至4.3%。

随着市场对九月份降息的预期上升，黄金及其它贵金属正在迎来连续第三周的上涨，美元则因市场不断升温的降息预期而走软。早些时候，由于对发达经济体政府债务过高、推动主权收益率上升以及对美国大规模进口关税的法律挑战不确定性，黄金还吸引了避险资金流入。

美联储降息预期上升：市场现在期待进行三次降息

从2025年8月22日到今天，降息预期发生了多大的变化。

黄金/美元：

黄金在主要上涨之前常常会在三角形模式中整固。它在2024年9月到2025年1月形成了一次整固，并在4月份上涨至3,500美元。另一轮从2025年4月到8月的三角形模式在上周被突破，导致今天接近3,600美元的纪录。突破目标为3,750–3,800美元，3,500和3,450美元为任何回调时的关键支撑位。

黄金日线图：

GLD（SPDR黄金信托）ETF：

本周早些时候，GLD突破了318的关键阻力位，此前经历了2025年4月至8月的三角形整固。从2024年11月到2025年1月的相似整固导致了快速上升至317–318区域。目前的突破项目可能会使价格升至335–340美元。

GLD日线图：

GLD季节性：

自2006年以来，GLD在37%的年份中9月份的平均下滑为-0.8%，而10月份则在58%的年份中上涨了0.70%。