两家央行会议

本周有两场央行会议已经安排好。在波兰，我们预计汇率将保持稳定，而在捷克，降息是相当可能的。此外，我们将看到捷克、克罗地亚和斯洛文尼亚的通货膨胀数据。捷克将首次发布一项快速通货膨胀估算，此举正好在央行决定之前不久进行。一月份的通货膨胀率应该会保持接近目标。匈牙利、罗马尼亚和斯洛伐克将公布十二月零售业绩数据。在匈牙利，我们已经看到了2024年第四季度的初步估算，但在罗马尼亚和斯洛伐克，零售额增长将完成2024年最后一个季度的数据。此外，捷克、匈牙利和斯洛伐克还将公布工业产出增长数据。最后，匈牙利、斯洛文尼亚和斯洛伐克将公布贸易数据。

外汇市场动态

上周外汇市场相当稳定。中东欧的货币一直对欧元保持坚挺。欧元对匈牙利福林跌至408，而对波兰兹罗提文一度接近4.20。而捷克克朗则朝着相反方向走高至25.13。全球风险评估的改善支持了当地货币，特别是匈牙利福林和波兰兹罗提文。本周，捷克央行的会议可能会为捷克克朗提供一些推动力。虽然货币宽松并非板上钉钉，但央行行长米赫尔等人最近的评论暗示我们可能会看到主要利率下降至3.75％。在波兰，至少直到2025年7月利率下调被延迟。

债市动向

上周中东欧政府债券表现良好，得到了主要市场债券收益率下降的支撑。罗马尼亚政府债券表现异常出色，10年期收益率较之前的高位下降了近50个基点。就国内发行而言，罗马尼亚上周也是非常成功的一周。财政部看到了强劲的需求，6年期、8年期和10年期债券的招标覆盖比远远超过2，与前几周类似的招标相比有所提高。财政部借款28亿罗马尼亚雷尔，其中来自2年期债券的15.7亿雷尔，是过去12个月第四大借款量。本周，除了波兰和匈牙利的定期债券招标外，匈牙利仅将提供国库券。