中信建投期货：政策不确定性担忧 贵金属偏强运行

贵金属：隔夜美元与美债收益率均偏强运行，而贵金属则继续逆势向上，或是市场对特朗普政策不确定性的持续担忧。特朗普上台后出台一系列行政令，美国内部反对声音颇多，同时其政策也包含对外加征关税部分，尽管行政令已经签署，但未来不确定性仍然较强。总体来看，近期美联储降息预期仍然承压，地缘政治风险并无扩散迹象，美元与美债收益率仍在高位，尽管存在特朗普政策不确定性，但仍需关注贵金属的潜在压力。操作上，暂观望。沪金 2504 参考区间 615-655 元/克，沪银 2504 参考区间 7500-7900 元/千克。

工业硅：昨日工业硅期货震荡回升，价格处于底部多头抵抗力量仍然显著，但现货市场已逐步进入放假节奏，市场暂无明显变化，现货报价也以稳为主。基本面显示，生产端的负反馈持续显现，工业硅的生产与消费已接近平衡状态，并有望在接下来的一段时间转入去库阶段。操作上，轻仓布局远期多单，SI2503 合约参考区间 10500-11000 元/吨。

股指期货：上一交易日，各大指数均呈现不同程度的下跌，市场整体成交额略有下降。申万一级行业中，表现最好的行业为通信，表现最差的行业为银行。基差方面，IH、IF 基差小幅下行，IC、IM 基差贴水缩窄。套保方面，IC、IM 近月贴水幅度较小。策略上，春节前后 A 股上涨概率较高，机构资金往往会对新的一年进行布局，节后可适当配置基本面改善或具有超跌修复机会的优质板块。

铜：铜价震荡，沪铜主力回落至 75490 元，伦铜尾盘回升至 9230 美元附近。美国总统特朗普表示未来计划对中国出口商品加征关税，市场情绪偏弱。铜价在临近春节的情况下，基本面偏空，预计近期铜价偏弱震荡为主。今日沪铜主力运行区间参考 75000-75700元/吨。策略上，节前观望为主。

铁合金：锰硅期货表现坚挺，现货市场逐渐冷清。供给端硅锰产量维持高位，临近春节，盘面资金预计逐渐离场。观望为主。

双焦：现货市场整体平稳，弱现实局面未变。需求表现一般，焦炭产量平稳。弱现实下，节后需求有改善预期，观望为主。策略：短期观望为主。

沪铅：隔夜沪铅偏强震荡。基本面显示，原料端回收端近期收货情绪不为强烈，成本支撑有所削弱。整体而言，供需双弱驱动不足，内外期价跟随宏观以及有色板块整体走势波动为主。

沪锌：隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面显示，现实面需求走弱现货升水快速下滑。整体来看，现实面需求走弱现货升水快速下滑，近月合约向上动力不足，关注宏观情绪变化情况。

原油：国际原油期货小幅收低，特朗普表示可能考虑对中国征收关税。预计原油价格后期将以区间震荡为主，投资者离场观望为宜。

镍不锈钢：隔夜镍不锈钢偏弱运行。基本面显示，纯镍延续过剩，硫酸镍供需双弱，不锈钢方面，节前现货成交清淡，价格或震荡运行。暂时观望。

橡胶：预计天然橡胶的价格将高位运行，供需均相对平稳，未来价格预计仍将呈现宽幅震荡。