高利率和看似被高估的美元能与“美国例外论”相容吗？

市场对美国经济增长前景的乐观情绪推高了利率和美元，美国财政政策也是如此。但高利率和看似被高估的汇率能与“美国例外论”相容吗？

金融市场的定价主要基于对未来的信念。特朗普总统的贸易政策预期的变化导致美元贬值，债券收益率下降，美国股价下滑。

美国经济增长远高于预期，失业率低，就业增长强劲。尽管通货膨胀率有所下降，但仍高于美联储的目标。

美国对货币政策有显著弹性，支撑了经济强劲增长。财政政策与货币政策的相互作用受到关注。

财政赤字促进经济增长，美国的赤字占GDP的比重超过5%，有助于增加需求。

不同经济体的政策利率最终将跌至谷底，取决于中性利率的估算。

美联储对中性利率的估计集中在3%左右，可能需要调整策略来适应较高的中性利率。

市场预计美联储将在2026年再次开始加息，政策制定者调整对中性利率的估计也将影响政策路径。

美元目前高于购买力平价水平，汇率可能继续趋高。市场面临更高的利率和看似被高估的汇率。