美联储的挑战：通胀压力加剧

美联储面临的问题在于降息可能导致制造业和服务业价格上涨。最新地区联储调查和S&P Global数据显示，一月支付价格呈上升趋势，未来六个月有望继续上涨。

通胀数据显示支付价格指数上升，未来六个月有望显著增长，尤其引人关注。S&P Global一月初步PMI报告也指出，供应商推高价格，工资增长受人员短缺影响，可能加剧通胀。市场担心强劲经济、就业市场和更高通胀可能促使美联储采取更为鹰派政策。

美联储数据和S&P PMI数据表明，去年十二月CPI环比增长0.4%，价格压力再度上升。CPI掉期市场数据显示，一月和二月CPI预计环比增长0.3%，不符合美联储2%通胀目标。

截至目前，市场预期美联储七月不会降息，但预期2025年无进一步降息。推迟降息可能是明智之举，维持市场预期水平。三个月期国债远期利率高过现货利率显示市场不认为美联储会降息。

最佳策略是向市场传递降息周期已结束信号，表示暂时不会调整政策。考虑通胀数据和CPI互换定价，再次向市场暗示降息可能是不智之举。