T-Mobile狂飙突进，超越科技巨头，击败电信对手，凭什么？

T-Mobile US（TMUS.O）在过去一年股价暴涨54%，过去十年更是飙升694%，击败亚马逊（AMZN.O）和Meta Platforms（META.O），超过Alphabet（GOOGL.O）和苹果（AAPL.O）。

此前认为T-Mobile的成功是因为2020年与Sprint的合并，但反垄断监管“失误”可能助推了其崛起。电信行业蚕食有线电视市场份额，使得T-Mobile的股价有望达到预测盈利的23倍。

十年前，Verizon（VZ.N）和AT&T（T.N）掌控美国移动通信市场72%份额，T-Mobile和Sprint平分余下份额。T-Mobile以更具吸引力的价格吸引用户，但自由现金流极低。2018年以265亿美元收购Sprint，这个交易被认为使T-Mobile占了便宜。

Boost Mobile由EchoStar运营，造成美国电信市场三巨头（Triopoly），但竞争激烈。消费者因此受益，5G部署使得无线通信价格下降15.3%。

2020年以来T-Mobile股价上涨191%，强势增长。家庭宽带市场是重要增长机会，T-Mobile通过FWA和光纤服务进军。T-Mobile的实际估值看似偏高，但有望持续增长。

投资者可选择更便宜的替代方案——T-Mobile母公司德国电信（Deutsche Telekom）。德国电信股价上涨120%，市盈率不到16倍，未来仍有上涨空间。

摩根大通认为德国电信提供2%的股息收益，未来增长30%。德国电信是少数预计未来能实现两位数盈利增长的欧洲大公司之一。