【USDA月报前瞻】阿根廷干旱与巴西丰产：USDA报告将如何平衡南美大豆产量预期？

美国农业部将于北京时间2月12日（周三）凌晨1点公布2月供需报告。市场关注点主要在于南美大豆产量的调整，而美国整体供需预测调整空间有限。

豆粕2505合约自12月中旬低点2549元/吨以来累计涨幅超过14%，CBOT大豆涨幅超过10%。

目前，进口大豆报价自12月下旬开始转涨。

关注焦点

今年的二月报告备受瞩目，可能成为南美新季作物预测的重要指标。阿根廷和巴西的气候形势形成鲜明对比，阿根廷受干旱影响，大豆产量预估下调，而巴西中西部农业带由于充沛降水带来单产提升预期。多个机构将巴西大豆产能预估调高至1.7亿吨，有的甚至预测为1.74亿吨。

据主流市场媒体调查，本次预计阿根廷大豆产量将下调至5060万吨，而巴西大豆产量预期或将提升至1.699亿吨，产生南北产区的对冲效应。全球大豆库存将保持历史高位，巴西仍是关键产区。不利气象条件使得阿根廷南部地区仍有干燥天气，而豆粕盯盘显示未来降雨有局部偏低。

机构前瞻USDA 2月供需报告

多家机构对于2024/25年度巴西大豆产量作出预估，高位在1.74亿吨。

路透前瞻

预计全球2024/25年度大豆期末库存下调至1.277亿吨，美国2024/25年度大豆期末库存为3.74亿蒲式耳。巴西2024/25年度大豆产量预计上调至1.6964亿吨，阿根廷下调至5049万吨。

美国2024/25年度大豆期末库存为3.74亿蒲式耳。而巴西2024/25年度大豆产量预计上调至1.6964亿吨，阿根廷下调至5049万吨。

过去几年1月USDA月报对行情的影响