巴克莱建议“做空美国例外论”，转投欧洲股市

巴克莱全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔特曼（Alexander Altmann）表示，现在是转向其他股市的好时机，因为美国股市面临经济不确定性及风险高度集中化。

阿尔特曼强调，目前美国股票处于历史高估值水平，建议投资者“做空美国例外论”——至少是暂时性的战术决策。他指出，短期内这一叙事已无进一步发展的空间，但并非结构性看空美国市场。

近两个月来，阿尔特曼对欧洲股市上涨趋势的预测准确，并将这一策略称为“冬季租赁”（winter rental）交易。在美欧贸易战阴影下，欧洲股市基准指数仍因对企业盈利的乐观预期而保持在历史高位。

欧洲斯托克600指数今年相对于标普500指数的表现开局创下历史最佳，一部分原因是美国科技巨头表现疲软。标普500指数过去五年的总回报率接近100%，是欧洲基准股指的两倍。

市场人气似乎正在转向估值更低的欧洲股市。英国和法国的政治环境更加稳定，欧洲央行和英国央行的政策立场也趋于鸽派。同时，对全面贸易战的担忧有所缓解，关税更多被视为谈判工具。

投资者对欧洲股市的配置从减持22%增至净增持1%，为近25年来的第二大增幅。美国银行策略师指出，许多全球市场今年的回报率将高于标普500指数。

阿尔特曼建议投资者寻找人工智能交易和美股以外的机会，因为美国科技巨头股票的影响力在减弱。他还指出，美股多头头寸处于高位，使市场处于不稳定状态。

阿尔特曼警告称，欧洲股市可能因德国选举而变得更加波动，但这也可能为投资者创造买入机会。

在美国市场，数据显示制造业自2022年以来首次扩张，为一些领域带来上行潜力，特别是材料、工业和能源板块的股票。