鲍威尔在美联储会议上向市场传达“没有新情况”的信息

“本月不会有更新的宏观经济预测或点阵图，因此市场参与者将依赖于美联储在声明和鲍威尔的新闻发布会中的言辞。鉴于新信息有限，我们预计美联储的声明在九月不会有太大变化。

“在声明中，美联储可能会强调就业面临的威胁，可能会提到这些风险有所增加， shutdown（政府关门）使得决策过程更加困难。

“然而，通胀上涨的风险依然令人头疼，尽管政策制定者认为关税对消费者价格的影响是暂时的，但仍应对此保持谨慎回应。尽管美联储（到2026年底还有三次降息）与期货市场（五次）对利率预期存在明显差距，我们不认为鲍威尔会在此时试图支持市场的观点。

“鲍威尔将再次需要在暗示进一步降息与控制市场预期之间走钢丝。现在比以往任何时候，我们认为鲍威尔会想要传达一种没有承诺的态度，有效地向市场参与者发送“没有新情况”的信息。

“我们认为美联储面临艰巨的任务。在我们看来，美国劳动力市场的状态强烈支持进一步降息的理由，但通胀的上行风险需要克制。

“在联邦关门之前，我们曾预计美联储在今年十月和十二月将再降息两次，鉴于没有官方数据发布来改变我们的观点，这一看法没有改变。2026年的政策路径不那么明确，将高度依赖未来发布的数据。

“假设美联储按我们的预期进行调整，并尽力在周三保持市场平静，那么我们可能会看到美元反应异常平淡。期货市场几乎已完全定价在十月和十二月各降息25个基点，因此本月降息，再加上下次会议暗示另一次降息，市场会对此做出平稳反应。

“如果FOMC内部出现更大的异议迹象和/或更温和的言论进一步强调对劳动力市场的担忧，将对美元产生看跌影响；而如果周五的消费价格指数（CPI）数据超出预期，随之而来的言辞对持续的关税引发的通胀响起警报，则可能会提供一些支撑。”