美联储在失业率意外上升的情况下面临“困难境地”

时间：2025-11-21人气：

根据今天发布的过时但仍然关键的非农就业数据，美联储可能可以在12月的会议上减缓紧缩政策。9月份的就业创造强劲反弹，使得三个月的平均水平回升到预估的持平就业水平之上。尽管失业率出现了意外上升，但仍处于不需要过于担忧的水平。

我们认为美联储正处于一个困难的境地。虽然就业市场依然相对脆弱，但顽固的通货膨胀以及由于联邦政府关闭而导致对当前经济状况缺乏清晰的判断，意味着官员们下个月可能会采取一定的谨慎态度。12月的降息并非不可能，但我们倾向于保持现状，因为联邦公开市场委员会（FOMC）在等待进一步滞后的数据，以便对经济状况有更清晰的了解。目前市场定价与这一观点密切相关，期货仅将年末前最后一次降息的可能性定为三分之一。