美元/加拿大元：3月1日会是个重要日子吗？

美元/加拿大元（USDCAD）即将再次变得有趣，因为波动率、偏度和现货汇率都显著下降，距离3月1日加拿大和墨西哥25%关税的最后期限还有10天。尽管市场上大多数人认为这有点闹剧性质，但这个问题仍然悬而未决！2月3日，特朗普发表如下言论：

“我对这个初步结果感到非常满意，周六宣布的关税将暂停30天，以便看看能否与加拿大达成最终经济协议。为所有人提供公平！"

加拿大已经达成最终经济协议了吗？还没有。当然，除非你认为特朗普谈判并签署的那个协议（美墨加协定）是有关的，但出于某种原因，那个协议现在已不再相关。现在引人注目的问题是，市场是否还会在3月1日之前推动美元/加拿大元上涨，或者这种威胁的可信度已经降低到对交易者不再重要的程度。虽然没什么被定价，但值得考虑在3月1日临近时美元/加拿大元会不会最后一刻走高。即使没有人相信这个威胁，为了以防万一，还是最好在这个时候采取一些措施。

你可以看到这张图表显示了1个月加元波动率和偏度（橙色和蓝色线）都回到了选举前的水平。如果你认为特朗普对加拿大征收25%关税的可能性超过20%，那不妨梭哈一些1个月美元/加拿大元看涨期权。

煉獄

外汇波动率的崩溃和市场的普遍混乱是一个叙事真空的结果。关税并不是一个可交易的主题，美联储没有发挥作用，俄罗斯/乌克兰的情况没有迅速演变为对欧元/瑞郎做多或欧元/波兰兹罗提供利润，DOGE和关税不确定性的潜在负面影响还未在经济数据中显现出来，因为一月和二月的季节性强劲。当前没有很大的理由认为美国国债收益率会上升，但如果要认为收益率会下降，则需要经济数据疲软，而这种情况至少还需要几周时间才能看到。

这让我们处于“空头餐包”区域，经济数据无多大意义，头条新闻落在听而不闻或已麻木不仁的耳朵上，像日本国债和黄金这样的强劲趋势仍然被挤满，但仍在以纯粹的动量运行。

我想主题是“天堂没有选择”正在消失，但这在股市中已经有了很大的影响，对外汇市场的影响只是边缘的。外国股市和套息重新崛起似乎随时可能消失，因为3月1日和/或4月2日的关税即将到来。

我认为最合理的做法是坚守目前有效的策略（如PLTR、BABA、GLD、做空日本国债等），但我只会坐在这里，直到出现吸引人的机会。我认为在全球其他地区的例外主义推动下，没有什么理由做空美元，因为在许多情况下（特别是欧洲），这种例外主义已经发展到了极端，对欧洲例外主义的外汇反应在货币方面令人失望。

在2025年初，欧元/美元做空空头头寸已到了空前高位。从那时起，欧洲股市飙升，美国股市受到质疑，而欧元/美元仅上涨了85个点。因此，我们消除了大量做空欧元头寸，但影响甚微，现在的风险/回报看起来买入美元比做空更有利。但是，买入美元背后并没有真正坚实的论点，所以我认为我们会在一段时间内巩固，然后再看3月1日发生了什么。

最后思考

阿里巴巴和沃尔玛的业绩即将出炉。我对沃尔玛的股票着迷，过去12个月看起来像是一个恒定的成交量加权平均价格。他们的新人工智能模型和数据中心GPU产品肯定做得很出色。

市盈率比图表令人着迷。