美联储决策及其量化紧缩计划成为焦点

欧盟中部市场更新：美联储的决策及其量化紧缩计划成为焦点；行动胜于雄辩，在达成协议仅数小时后，俄罗斯与乌克兰便袭击了基础设施；看多派乘坐德国新扩张的财政政策。

观察总结

- 随着乌克兰与俄罗斯紧张局势升级，市场受到冲击。普京拒绝了为期30天的全面停火协议，仅暂停对乌克兰能源设施的攻击，而双方在数小时内便互相攻击基础设施，降低了风险偏好。

- 随着德国修正债务刹车政策的影响逐渐显现，欧元区债券收益率轻微下跌，但仍有警告称必须明智消费，以避免无增长的债务。市场情绪在看涨转变的支撑下上升，美银的基金经理调查显示，美国对欧洲的股票轮换创下纪录，39%的投资者在欧洲股票上有超配，为2021年中以来的最高水平。

- 由于伊斯坦布尔市长伊玛莫格鲁因腐败和恐怖指控被捕，在反对派初选前几天，土耳其里拉暴跌至历史新低（美元/里拉 41.0653）。政治混乱加剧了埃尔多安的降息压力。

- 日本央行按照预期维持利率在0.5%不变（9-0票），称这是由于收入消费周期的增强使经济增长超过潜力。但新风险和“其他国家”的贸易政策，以及全球不确定性，导致日元/美元仍低于150，没有提供前瞻性指引。

- 在美联储于14:00（东部时间）的决策前，美国国债几乎没有变动，收益率略微下滑。分析师预计将保持稳定，鲍威尔可能会在经济增长放缓和关税不确定性的背景下重申不急于降息。

- 英国央行周四的决策迫在眉睫，市场普遍预计将维持在4.50%；亚洲市场涨跌互现，KOSPI表现优于大盘，涨幅达+0.6%。欧盟指数变化为-0.3%至+0.5%。美国期货变化为-0.0%至+0.1%。黄金下跌-0.2%，DXY上涨+0.3%；商品市场：布伦特原油下跌-0.8%，WTI原油下跌-0.8%；加密货币：比特币上涨+0.9%，以太坊上涨+2.2%。

- 日本央行（BOJ）维持目标利率不变，仍为0.50%（如预期），以延续当前紧缩周期的暂停。声明指出，维持政策稳定的决定是全票通过（9-0）。重申总体评估，尽管有一些疲软迹象，国内经济温和复苏。增长被视为超过潜力，可能是由于收入支出周期逐渐强化。通胀预期适度上升。预计通胀将在季度展望报告所预测的三年期后半部分趋向与我们的价格目标一致的水平。必须警惕金融和外汇市场波动对日本经济的影响。

- 日本2月贸易平衡：¥584.5B，对比¥688.3B预期；出口同比：11.4%，预期12.6%；进口同比：-0.7%，预期+0.8%。

- 日本1月核心机械订单环比：-3.5%，预期-0.1%；同比：4.4%，预期6.6%。

- 新西兰第四季度经常账户余额（新币）：-70亿新元，对比预期-67亿新元。

- 澳大利亚2月西太平洋领先指数环比：0.07%，对此前预期的0.10%稍低。

- 前总统特朗普表示，他与俄罗斯总统普京的谈话非常好且富有成效，讨论了多项“和平合同”的要素。

- 白宫表示，特朗普和普京达成一致，开始就黑海安全问题进行谈判；同意针对能源和基础设施目标的停火应成为和平进程的起点；将以此为基础，争取实现全面停火和持久和平。

- 据称，普京已下令俄军迅速停止对乌克兰能源设施的攻击，谈话持续了90分钟。

- 德国联邦议会（下院）批准了5000亿欧元的债务刹车改革，用于国防和基础设施基金；获得513票赞成（超过三分之二的议会支持）。

- 《泰晤士报》影子货币政策委员会投票决定保持利率不变（投票结果为6-3）。

- 爱尔兰中央银行季度公报警告称，更高关税的“显著”影响无法排除衰退，并在美国关税威胁下下调GDP增长预测。

- 财政大臣里夫斯表示，计划在下周的春季报告中推出一项新的数十亿英镑的公共支出紧缩措施，紧接着周二宣布的50亿英镑福利削减。

- 特朗普政府正在考虑放弃美国在欧洲北约军事行动的传统指挥权。

- 伊斯坦布尔市长伊玛莫格鲁被警方拘留（**注意：伊玛莫格鲁被视为总统埃尔多安的主要政治对手）。

- 每周API原油库存：+460万桶，预期+420万桶。

演讲者/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 -0.13%，报553.56，FTSE -0.30%，报8679.13，DAX -0.40%，报23300.39，CAC-40 +0.08%，报8121.01，IBEX-35 -0.18%，报13323.43，FTSE MIB +0.34%，报39669.00，SMI -0.25%，报13019.50，S&P 500期货 +0.02%]

市场聚焦/关键主题：欧洲指数普遍低开，并在早盘的压力下保持低迷；乌克兰停火谈判缺乏进展，认为会影响风险偏好；表现较好的行业包括能源和科技；下跌幅度较大的行业包括医疗保健和电信；Vitol将购买部分恩尼在非洲的资产；市场关注当天稍晚的FOMC利率决策；预计即将到来的美国财报包括通用磨坊和威廉姆斯-索诺玛。

股票市场

- 消费品：Strabag [STR.AT] -12.5%（持有者Haselsteiner家族计划出售200万股） - 必需品：Suedzucker [SZU.DE] +0.5%（财报）。

- 能源：Kazatomprom [KAP.UK] +0.5%（财报） - 金融：BBVA [BBVA.ES] -1.5%（土耳其市场动荡），UBS [UBSG.CH] -1.0%（首席执行官评论） - 医疗保健：Haleon [HLN.UK] -0.5%（辉瑞以每股3.85英镑出售618万Haleon股票）。

- 工业：Thyssenkrupp [TKA.DE] -1.5%（德国支出法案现已提交另一个议会批准），Traton [8TRA.DE] -4.5%（大众确认以每股32.75欧元出售360百万Traton股权）。

- 房地产：Vonovia [VNA.DE] -1.5%（财报）。

演讲者

- 欧盟外交政策首席卡拉斯表示，显然俄罗斯并不想做出任何让步；他们是不可信的。仍在努力推动更多的欧盟军事援助给乌克兰的倡议。

- 冰岛中央银行（Sedibank）表示，降息25个基点的决定是全票通过的。通胀的下降是广泛的；前景预计未来几个月会继续出现去通胀。通胀压力依然存在。工作人员预测提高2025年GDP增长预测，从2.3%上调至3.6%，并将2026年GDP增长预测从1.5%上调至2.3%。

- 土耳其财政部长Simsek表示，政府正在全力以赴确保市场正常运转。

- 土耳其中央银行（CBRT）据称在里拉贬值后创纪录出售外汇。

- 日本央行行长植田在利率决策新闻发布会上重申，若经济前景实现，将提升利率；重申其对整体经济的评估，称国内经济温和复苏；预计价格趋势在预期的时间范围内与目标一致。四月初可能会看出海外不确定性的影响；在三月的会议上有人认为，通胀面临上行压力；春季工资谈判结果相对强劲。日本央行现在不需要介入债券市场；如果收益率突然飙升，可能会进行操作。货币政策实现滞后的风险并不高。

- 印尼中央银行政策声明指出，保持政策稳定的决定是为了确保印尼盾（人民币）稳定，并在全球高不确定性中反映基本面。将继续评估通过考虑通胀、增长和外汇（即数据依赖）进行降息的空间。

- 印尼中央银行（BI）行长Warjiyo在利率决策前的新闻发布会上表示，尽管存在不确定性，国内增长保持；将优化政策以保持稳定，并支持可持续的GDP增长。印尼盾（人民币）保持在可控范围内，并得到中央银行政策的支撑。

- 印尼央行更新了其工作人员的预测，维持2025年通胀在1.5%-3.5%范围内，并维持2025年GDP增长在4.7%-5.5%范围内。

货币/固定收益

- 美元在FOMC利率决策前巩固了一些近期的损失。美元试图摆脱近期对欧元区货币的五个月低点。市场认为美联储主席鲍威尔可能会重申美联储不会急于进一步降息。关注更新的经济预测，这可能会提高通胀预期并降低因特朗普总统关税政策导致的经济增长预测。美联储期货目前定价约43%的概率（对比周一的53%和周度的60%），预计美联储在2025年年底前至少会降息三次25个基点，届时FOMC决策和点阵图更新将发布。

- 美元/日元在日本央行行长植田开始新闻发布会时测试150水平。在植田提到今天的会议上存在通胀上行压力后，日元升值。如果过程的上行风险加大，可能需要更快地加息。

- 土耳其里拉在有关伊斯坦布尔市长伊克雷姆·伊玛莫格鲁被捕的报道后，兑美元创下历史新低。

- 10年期德国国债收益率为2.78%，10年期英国国债收益率为4.64%。10年期美国国债收益率为4.29%。

经济数据

- （印尼）印尼中央银行（BI）将基准利率保持在5.75%不变（如预期）。

- （奥地利）奥地利2月最终CPI环比：0.6%，对比0.6%初步；同比：3.2%，对比3.3%初步。

- （南非）南非2月CPI环比：0.9%，对比预期1.2%；同比：3.2%，对比预期3.4%。

- （南非）南非2月核心CPI环比：1.1%，对比预期1.3%；同比：3.4%，对比预期3.5%。

- （冰岛）冰岛中央银行（Sedibank）将7日定期存款利率下调25个基点至7.75%。

- （印度）印度销售总额为3300亿印度卢比，符合3300亿卢比的预期，涉及3个月、6个月和12个月的国债。

- （丹麦）丹麦出售总额28.3亿丹麦克朗的2030年和2035年国债。

展望未来

- （以色列）以色列3月12个月CPI预测，同比：无估测，对比之前的2.4%。

- （阿根廷）阿根廷UTDT2月领先指标：无估测，对比之前的1.1%。

- 05:30（南非）南非公布下次债券拍卖的详细信息（于周二举行）。

- 05:50（欧元区）欧洲央行在3个月美元流动性投标中的分配情况。

- 06:00（欧元区）欧元区2月最终CPI同比：2.6%预期，与2.6%的初步一致；核心CPI同比：2.4%预期，与2.4%的初步一致；CPI环比：0.5%预期，与0.5%的初步一致。

- 06:00（欧元区）欧元区第四季度劳动成本同比：无估测，之前为4.6%。

- 06:00（塞浦路斯）塞浦路斯2月协调CPI环比：无估测，之前为-1.4%；同比：无估测，之前为2.9%。

- 06:00（欧元区）每日欧元区隔夜拆款利率调整。

- 06:00（欧元区）欧洲央行、英格兰银行和瑞士国家银行举行每周7天美元流动性投标。

- 06:00（瑞典）瑞典将出售总计175亿瑞典克朗的6个月和9个月国债。

- 6:00（挪威）挪威将出售总计40亿挪威克朗的2035年和2039年国债。

- 06:00（希腊）希腊债务管理局（PDMA）取消了计划的GGB国债发行。

- 06:25（欧元区）每日欧洲央行流动性统计数据。

- 06:30（德国）德国将出售总计20亿欧元的2050年和2053年国债。

- 6:30（葡萄牙）葡萄牙债务管理局（IGCP）将发行12个月国债，发行金额为10亿至12.5亿欧元。

- 06:45（法国）欧洲央行的维勒鲁瓦（法国）。

- 07:00（美国）MBA抵押贷款申请周截至3月14日：无估测，之前为11.2%。

- 07:00（爱尔兰）爱尔兰1月房价环比：无估测，之前为0.5%；同比：无估测，之前为8.7%。

- 07:00（葡萄牙）葡萄牙2月生产者价格指数环比：无估测，之前为-1.5%；同比：无估测，之前为-0.3%。

- 07:00（南非）南非1月零售销售环比：+0.3%预期，而之前为-0.1%；同比：3.9%预期，而之前为3.1%。

- 07:00（欧元区）欧盟委员会将发行总计40亿欧元的3个月、6个月和12个月国债。

- 07:00（捷克）捷克将出售10亿捷克克朗的2043年变动利率债券；平均收益率：%对比之前的20.628%；投标覆盖率：x对比之前的2.50x（2025年1月24日）。

- 07:00（俄罗斯）俄罗斯将发行OFZ国债。

- 07:30（葡萄牙）欧洲央行的森特诺（葡萄牙）发言。

- 08:00（西班牙）欧洲央行的德古因多斯（西班牙）发言。

- 09:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 09:00（荷兰）欧洲央行的埃尔德森（荷兰）发言。

- 10:30（美国）每周DOE原油库存。

- 11:00（哥伦比亚）哥伦比亚1月贸易平衡：-13亿，对比之前的-8亿；总进口：54亿，对比57亿之前。

- 11:30（美国）财政部将发行17周国债。

- 12:00（俄罗斯）俄罗斯第一季度消费者信心：无估测，之前为-9。

- 12:00（俄罗斯）俄罗斯2月生产者价格指数环比：无估测，之前为0.5%；同比：无估测，之前为9.7%。

- 14:00（美国）FOMC利率决议：预计将维持目标区间在4.25-4.50%不变。

- 15:00（阿根廷）阿根廷第四季度GDP环比：1.3%预期，而之前为3.9%；同比：1.7%预期，而之前为-2.1%。

- 15:00（阿根廷）阿根廷2月贸易平衡：无估测，而之前为1亿。

- 16:00（美国）1月长期净投资流：无估测，而之前为720亿美元；总净投资流：无估测，而之前为871亿美元。

- 17:30（巴西）巴西中央银行（BCB）利率决策：预计将基准利率上调100个基点至14.25%。

- 17:45（新西兰）新西兰第四季度GDP环比：+0.4%预期，而之前为-1.0%；同比：-1.4%预期，而之前为-1.5%。

- 20:30（澳大利亚）澳大利亚2月就业变化：+3万，对比之前为4.4万；失业率：4.1%预期，与之前的4.1%一致；全职就业变化：无估测，与之前的5.41万一致；兼职就业变化：无估测，之前为-1.01万；参与率：67.3%预期，与之前的67.3%一致。

- 21:00（中国）中国人民银行月度贷款基础利率（LPR）设定：预计1年和5年的LPR利率不变，分别维持在3.10%和3.60%。

- 21:00（中国）中国2月SWIFT全球支付（人民币）：无估测，对比之前的3.8%。

**本日图表：