美联储的荒唐在全面展现

密歇根大学3月份的消费者信心调查骤降至57.9，低于预估的63以及前一个月的65.7。然而，在同一调查中，通胀预期却达到32年来的新高，达到了4.9%。这个数据让人想到滞胀，而滞胀是个让人很难看好股票的艰难状态。

经济快速放缓的原因有：

征收更高的关税会增加税收并造成经济摩擦。  劳动力减少；即使在政府解雇方面有障碍，他们已经不再招聘，而边境几乎关闭。  公共部门支出零增长。  股票市场流动性正在枯竭；国库总账户和反向回购工具中的资金几乎蒸发殆尽。  实际联邦基金利率已经处于正值，并在过去两年中一直如此。  美联储正在以较慢的速度继续缩减其资产负债表。到目前为止，它已经销毁了超过2.2万亿美元的所谓高能货币。  银行贷款标准又开始收紧。  最后，还存在房价和股价的反向财富效应，它们已经见顶并开始回落。

美联储3月份会议的结论是将利率保持在4.25-4.5%。但是，GDP预测大幅下调至1.7%，低于上次会议的2.1%，失业率轻微上升了0.1个百分点，达到了4.4%。然而，通胀预期也上调至2.8%的年增速，比之前的预估高出0.3个百分点。鲍威尔还表示，他将把量化紧缩的速度减缓至每月仅5亿美元的国债，之前为250亿美元，但将保持每月减少350亿美元的抵押贷款支持证券的目标，从4月1日起生效。

为了证明美联储是个笑话，鲍威尔在新闻发布会上说，FOMC预测通胀将在2027年某个时候回到2%的目标水平。那么，这里有个问题问鲍威尔先生：为什么美联储在降息周期中，而根据他们自己的预测，CPI将在6年内保持高于2%的目标？

这个降息周期目的是给华尔街提供所谓的美联储保护。人们相信，美联储会迅速降息来避免衰退和熊市。然而，从历史上看，这种看法被证明是错误的。

这里有些关于美联储“保护”的真相。美联储在降息方面历史上总是太慢，因为通胀是一个滞后的经济指标，而市场则是一个前瞻性的指标。美联储专注于CPI数据，而这些数据通常滞后一个月，并且是更早的货币刺激的结果。鲍威尔继续与过去的幽灵、影子和回音作斗争，而忽视了伴随衰退和流动性周期结束的去通胀和通缩力量。现在看似滞胀的情况很快可能会因经济疲软而转变为通缩。

但是，这个美联储“保护”在过去的有效性如何？美联储在2000年12月开始降息，以避免市场的崩溃和衰退。到2002年11月，隔夜贷款利率从6.5%降至1%。然而，这并没有阻止标准普尔500在2003年3月下跌50%。同样，美联储在2007年9月开始降息以提振房价和拯救银行。主席本·伯南克在2008年12月将联邦基金利率从5.25%降至0%。然而，这并没有阻止标准普尔也损失了57%的价值。重点在于，美联储总是滞后于市场。

投资者不应对市场在接下来的六年内反弹感到多少安慰。失去一半资金并等待六年才实现100%反弹的过程非常痛苦，而这次可能会需要更长的时间才能回到盈亏平衡点。这是因为泡沫更大，并且同时存在。房地产和股票存在巨大的泡沫。此外，还有一场信贷泡沫。美国的赤字达到2万亿美元，而我们的37万亿美元国债是GDP的123%。因此，在下一个衰退期间，当年度赤字飙升至6万亿美元时，债券市场可能会破裂。这意味着收益率可能在收益率曲线的长期部分大幅飙升，从而对美联储迟来的降低联邦基金利率的努力形成对冲。

在这些经济周期中积极管理投资变得前所未有的重要。