美国关税将对亚洲指数产生什么影响：恒生指数、海峡时报指数、日经225指数

亚洲指数今年的表现如何？

亚洲股市在2025年开局表现不一，市场参与者不得不应对美国关税的不确定性、美国经济衰退风险的上升以及不断变化的国内政策，这些因素导致了该地区的表现混合。

中国股票成为了领跑者，吸引了投资者寻求价值得到的收益，人工智能（AI）的进展提升了其科技部门的盈利预期，政府重申政策支持，以及对美国关税的相对克制反应，这些都帮助缓解了紧张局势的担忧。

恒生指数（HSI）年初至今上涨了19.2%，而海峡时报指数（STI）则小幅上涨了3.9%。与此同时，日本的日经225和澳大利亚的ASX表现不佳，分别下跌了-5.7%和-2.7%。总体来看，外资对亚洲股票的投资情绪依然持温和态度，美国关税对市场的影响仍然是一个主要的悬念。自年初以来，该地区又开始出现净流出。根据Refinitiv的数据，台湾、印度和韩国在2月份的外资卖盘显著，分别达到了50.5亿美元、39.8亿美元和28.5亿美元。

展望未来，美国关税仍然是该地区面临的重要阻碍。贸易的任何放缓都可能对亚洲以出口为驱动的经济产生压力，而供应链的变化可能会使投资流动更为复杂。即使是那些避免直接受到美国关税影响的经济体，也可能因中国需求疲软而面临间接影响，因为中国不太可能逃脱美国的贸易压力。在这些挑战面前，投资者也许会问：亚洲指数接下来会如何走？

中国可能如何回应进一步的美国关税？

面对美国关税，中国可能会保持其谨慎的反应，以避免加剧紧张局势，因为其经济刚刚开始稳定。这表明，中国当局在短期内可能会更加关注内部政策支持，以缓解美国关税的影响，同时在长期内加速努力与其他市场多样化贸易关系。2018年贸易战中的教训，促使更具侵略性的美国回应显著升级，这可能会强化这种谨慎的做法，因为人们意识到全面的贸易对抗可能进一步复杂化中国经济的复苏。

到目前为止，中国已对美国的能源和农产品实施了报复性关税，并将10家美国公司列入不可靠实体清单（UEL）——这些反应被认为是对20%额外美国关税的相对温和的反应。这种谨慎的态度可能会持续，并且鉴于中国已重申了2025年GDP增长的5%目标，市场期望经济疲软将通过更具针对性的支持得到妥善解决。

恒生指数（HSI）：整体上升趋势可能会保持不变

恒生指数近期的上升动能有所减弱，从日线的移动平均收敛/发散（MACD）和相对强弱指数（RSI）的看跌背离中可以看出。关税的不确定性可能会在短期内抑制市场情绪，而对美国股票的改善情绪可能导致部分资金流出中国股票，特别是在它们自年初以来强劲反弹的背景下。

基于本周二次上升趋势线的破裂，可能会在短期内回落至22,500水平。也就是说，整体上升高点和低点的形成表明，我们将继续关注任何支持上升趋势的更高低点的迹象。一个关键的信号将是周线RSI回归中线，这是自2024年8月以来指数历史上标志低点的水平。

海峡时报指数（STI）在该地区可能继续作为防御性投资

由于与美国维持着强大的贸易关系，新加坡可能相对免受直接美国关税的影响。然而，来自中国和欧元区等主要贸易伙伴的间接影响仍然可能对当地经济产生影响。尽管如此，未来的展望并非全然悲观。如果新加坡避免直接受到美国关税的影响，它可能进一步巩固其作为希望绕过美国关税的企业的吸引力区域中心的地位。它也可能成为关税影响商品的替代来源，有助于缓解一些更广泛的经济挑战。然而，如果美国对商品流动进行更严格的审查，这可能会引入摩擦，影响新加坡作为转运中心的作用。

在这一阶段，整体影响难以评估，但新加坡可能继续在该地区脱颖而出，成为防御性投资。海峡时报指数表现出韧性，达到了新的历史高点，并且似乎已接近关键心理的4000点水平。一个上升通道反映了持续的上升趋势，逢低买入是首选策略。若回落至3,882水平进行再测试，可能会形成一个更高的低点，得益于日线的Ichimoku云和下方通道的趋势线的支持。

日经225指数仍然停留在广泛的整理模式中

日本是美国最大的贸易伙伴之一，因此任何贸易限制可能会严重影响对日本产品的需求，特别是在对价格敏感的行业，如汽车。但我们的观点是，升级风险仍然有限，双方可能会优先寻求达成共识。这得到了两国长期安全合作以及2019年美日贸易协议的支持，该协议旨在通过降低关税来促进双边贸易，并为美国产品在日本提供更大的市场准入。就在上个月，日本承诺从美国购买“创纪录”水平的液化天然气（LNG），以避免关税，这表明该国有合作意向。

尽管如此，潜在的额外加息可能在7月即将发生，日元的强势以及不断上升的债券收益率仍然对日本股票产生保留态度，导致日经指数保持在广泛的区间内。日经225最近突破了短期下降趋势线阻力，可能还有进一步复苏的空间，但需有效突破先前的支撑转阻力水平38,157，才能维持上涨趋势。