中央银行超级周预览：美联储、英格兰银行和日本银行的决策推动市场波动

为什么这对交易者很重要

中央银行的决策在金融日历中代表了一些最重要的市场波动事件。下周将迎来三大经济体的货币政策公告，这种重叠十分罕见。每一个决策都可能引发外汇市场、指数和个股的重大波动。

日本银行（BOJ）：6月17日（星期二）上午11点（香港时间）美联储（Fed）：6月19日（星期四）凌晨2点（香港时间）英格兰银行（BOE）：6月19日（星期四）晚上7点（香港时间）

交易者应准备应对市场波动加剧，因为市场将消化政策声明、利率决策和前瞻性指导。这些公告的协调带来了独特的交易机会，但也加大了全球市场的风险。

了解每个中央银行决策过程中的关键因素将是制定前瞻性策略的关键。让我们来看看每个机构的预期。

日本银行面临通胀与增长的两难

日本银行（BOJ）正在面临持久的通胀压力与经济增长放缓之间的困难平衡。4月份，核心消费者价格（不包括生鲜食品）同比飙升3.5%，主要受到粮食和能源成本激增的驱动。

作为家庭主食的大米，过去一年价格翻了一番，突显了通胀压力的严重性。自2022年4月以来，核心通胀率一直在BOJ的2%目标之上，导致利率上升的压力不断加大。

然而，经济增长显著恶化，第一季度GDP年化萎缩0.2%。与2024年第四季度的2.2%增长相比，这一大幅下降主要是由于出口下滑，暴露了日本对全球贸易不确定性的脆弱性。

由于通胀上升，实际工资同比下降1.8%，这可能抑制消费者支出，进一步限制经济增长。目前，利率期货市场预计到2025年利率变化的概率仅为51%，尽管BOJ行长上田表示，如果经济数据改善，将愿意加息。

尽管BOJ很可能在周二的会议上维持利率不变，但任何鹰派的指导都可能为日元提供显著支持。交易者应密切关注政策声明和新闻发布会的评论，以寻找未来加息的线索。

美联储在批评中维持谨慎态度

特朗普总统多次批评美联储（Fed）主席鲍威尔在降低利率方面“太迟”，而其他中央银行（包括欧洲中央银行）已经实施了多次降息。然而，美联储的谨慎态度反映了几个令人信服的经济因素。

核心个人消费支出通胀率已从疫情峰值的5.6%降至2025年4月的2.5%，但仍高于美联储的2%目标。根据耶鲁大学预算实验室的分析，特朗普的关税政策预计将使消费者价格增加约1.5%，这是基于将平均有效关税率从3%以下提高到15%的影响。

劳动力市场出现降温迹象，但仍然稳健，失业率稳定在4.2%，非农就业人数在5月超过预期，新增就业139,000个。这种持久的通胀和稳健的就业状况几乎没有理由进行激进降息。

由于多个委员会成员指出需要观察与贸易政策相关的不确定价格和就业市场影响，预计6月会议上美联储维持现状的可能性很高。

市场预计到年底将有一至两次降息，而12月的美联储基金期货暗示的利率为3.95%。我们认为，下一次降息不太可能在9月之前，因此任何鸽派的意外举措对于货币市场可能会产生重大影响。

英格兰银行应对委员会内部意见分歧

英格兰银行（BOE）货币政策委员会（MPC）在5月的会议上表现出明显的分歧，五名成员投票支持降息25个基点（bp），一名成员支持降息50个基点，另外两名成员则赞成维持不变。

作为第一个与美国建立贸易框架的国家，英国的关税影响可能低于其他国家。然而，国内因素对政策制定者仍然令人担忧，尤其是最近的通胀和就业趋势。

我们继续预期MPC成员之间的分歧，因为最近的数据发出了矛盾的信号。通胀意外飙升至3.5%，在经过几个月的降温之后，主要受能源账单激增的推动。同时，5月的薪资就业人数减少了109,000个，这是自2020年5月以来的最大收缩，发出经济疲软的信号。

市场预计6月会议上维持利率不变的概率为90%，并预计2025年稍后会有两次降息，可能在8月和12月。如果出现意外降息或鸽派指导，英镑可能会对主要货币显著贬值。

主要货币对的技术展望

美元/日元在从1月158.9的峰值跌至5月下旬的142.1后经历了技术反弹。该货币对面临在200日简单移动平均线150.3处的显著阻力。只要美元/日元在这一关键水平下交易，中期下行趋势将保持完整。交易者应关注146水平的潜在测试，在此之前148.2将是主要的阻力位，然后才能再次下行至140。

英镑/美元自1月以来呈现强劲的上行趋势，最近的峰值在1.3616附近。上行趋势线的下限应在1.3435提供支撑，如果这一水平被突破，1.325附近的支撑将非常重要。

中央银行决策对市场的影响

中央银行的决策将在各个市场中产生重大影响，美联储的公告可能会带来最大的全球影响。美联储的政策态度影响美元的强弱、美国国债收益率以及国际市场的风险偏好。

美联储决策后的美元波动将影响到商品市场、新兴市场货币和全球股票指数。美国国债收益率可能会因美联储的前瞻性指导而显著变化，影响债券交易策略和全球利率预期。

英镑在英格兰银行公告期间可能会出现更多波动，特别是如果对未来降息的指导与市场预期不一致。若英格兰银行发出鸽派信号，英国政府债券的收益率可能会下降。

日本银行的决策，尽管可能维持利率不变，但如果出现鹰派指导，仍可能引发日元交叉货币的显著波动。日本政府债券收益率和区域股票市场可能会对任何政策沟通的变化作出反应。

股票市场的各个行业可能会因其对利率的敏感度而反应不一。例如，科技股可能面临压力，而金融股可能会从较长时间维持的高利率中受益。