这些贸易协议根本没有达成

今天我们将看到德国的零售销售和消费者物价指数（CPI），英国的国内生产总值（GDP），以及芝加哥和达拉斯联邦储备银行的报告。美国的数据往往会掩盖其他国家的数据，因为我们在等待特朗普政策可能带来的灾难性后果。

到目前为止，灾难并没有明显显现。本周四将发布非农就业人数，因为第一个星期五是假期。看看路透社的图表。129,000的读数（在五月是139,000）也没有支撑这个论点。另一个预测是降到116,000，失业率从4.2%上升到4.3%，但仍然无法称之为“火烧裤子”。唯一一点让人有点担忧的数据是持续失业救济申请。

这些贸易协议根本没有达成。特朗普承诺在90天内达成90项协议，而这项承诺是在4月2日（我们拒绝称之为“解放日”）。到目前为止，我们与英国有一项协议，还有与中国在稀土方面的一些东西，但很明显本周之前不会有90项协议。暂停无疑会被延长，这表面上看是个失败，但没有人敢说出来。实际上，一些国家认为他们即将达成协议，包括日本、印尼、台湾和韩国。

如上所述，欧盟希望北约国家增加国防开支能够缓解局势，但考虑到特朗普是如何划分问题的——他们总是欠下那笔额外开支，所以这不算在贸易上。

上周，欧洲中央银行行长拉加德表示，这是欧洲接过美国接力棒的时刻。虽然我们非常希望看到特朗普受到惩罚，但这并不太可能。这些国家为每一件小事争吵，并且以一种奇怪的近乎中世纪的方式看待地位和权力。他们在过去1000年里相互交战，不用提在过去100年里经历过的两次世界大战。所以，我们判断“这不可能发生”。这并不意味着欧洲不会获得一些美国安全避风港的地位——远离特朗普的安全避风港。

预测

本周是月末、季度末和半年度末。我们还没有看到通常的获利回吐和调整，但肯定在本周会出现——对吧？如果本周提高赤字的预算法案通过，整合可能会被叫停，我们将迎来几周对赤字对历史上主要国家影响的揪心讨论。达里奥说，这正是国家破产的方式，他没有错。看看西班牙。

正常的价格走势应该是轻微修正，不超过25-33%，然后恢复美元的下行趋势。我们会因为众所周知的原因，包括老虎和条纹，抵制做多美元。

小贴士：我们一直在抱怨美国股市没有认清未来非常糟糕的情况的高概率。好吧，收益似乎还不错，但由于很大一部分标准普尔公司收入来自海外，考虑到一长串未知因素，收益预测怎么可能是正确的呢？而且随着消费者大幅收缩，正如上周GDP数据所示，收益展望需要进行调整。

或许我们低估了股市人士的短视。当然，他们看到了所有这些问题。但“随波逐流”的规则依然存在，部分原因是技术规则通过人工智能应用而成。直到它不再显示“可以购买”。根据自动系统使用的规则，可能不需要太多的因素就能引发一连串的抛售。这将从投机基金开始，然后影响到更为谨慎的基金，最终到达零售客户，而零售客户总是最后才反应过来发生了什么。

如果我们要经历一次真正的大规模股市修正，有两点：一是会非常非常快，快过雷曼破产，或者说我们见过的任何修正——仅仅是因为如今沟通的速度更快。第二，它需要一个触发因素。那些手指悬在卖出按钮上的人正在等待那个触发因素。上一次是特朗普的关税公告。这一次是什么？怎么可能比4月2日更糟糕？

别忘了标准普尔在4月2日完全恢复了。我们无法知道它是否不会在下一次再次复苏。但是，老虎和条纹。可能会更糟。

注：读者请注意，本周在7月3日星期四和7月4日星期五将不会发布报告。这是美国的国定假日，市场将会稀薄（星期四）并闭市（星期五）。