未披露的俄罗斯银购买是否推动了价格上涨？

俄罗斯政府未申报的银购买是否在推动银价上涨？

有一些轶事证据表明，确实如此。

今年银价上涨近28%。本周早些时候，银价短暂交易超过39美元一盎司。

银价早已经具备了上涨的条件。虽然在2024年上涨了20.5%，但大多数人认为银价表现不佳，因为银价仍远低于历史最高点，而金价则不断创下新高。即便有这些涨幅，金银比历史上依然高达100-1，表明银相比金显著低估。

银价上个月开始反弹，而今年2025年俄罗斯预算中拨款515亿卢布用于购买贵金属和宝石的计划，标志着国家基金将首次纳入银这一资产，可能并非巧合。

尽管很难获得确凿的数据，尤其是在给俄罗斯政府施加制裁的情况下，但俄罗斯的购买很可能在推动银价上涨。

澳大利亚记者Tim Treadgold在《福布斯》上写道，自从俄罗斯在九月底宣布这一消息以来，银价的表现优于金价。

俄罗斯中央银行并未表明它可能收购多少银，自从去年秋季预算公布以来也没有发布任何新信息，但Treadgold表示，他认为中央银行已经进入了银市场。

俄罗斯也可能在为工业和军事用途囤积银，以努力保护自己免受供应限制和价格波动的影响。

银是否可能重新货币化？

曾几何时，银在全球经济中发挥着重要作用，但在19世纪和20世纪期间，它逐渐被去货币化。

在1870年代初，德国在统一后从银转向金，这引发了全球向金的转变。1873年的铸币法结束了银的自由铸造，将美国置于金本位的道路上。1965年，林登·约翰逊总统从美国硬币中移除了银。

俄罗斯将银纳入国家基金的决定可能具有重要意义，特别是如果其他国家跟进的话。这甚至可能导致银的重新货币化。

当俄罗斯宣布这一消息时，《耶路撒冷邮报》提出了一个有趣的问题。

工业需求占银需求的50%以上，但其核心仍是货币金属。该报猜测，“银作为一种工业商品和潜在金融资产的双重角色，可能使其对希望对冲经济波动的政府更具吸引力。”

Treadgold推测，俄罗斯的盟友可能会跟随。

他特别提到金砖国家可能会将银作为去美元化努力的一部分。

当然，这一切都只是猜测。然而，这绝对是合理的，值得考虑。

无论如何，毫无疑问，银的兴趣在不断增长。投资需求在2025年上半年飙升，流入ETF的银量超过了2024年全年的总和。

而且，看起来仍然有很大的上涨空间。即便在最近银价反弹之后，基于技术面和供求动态，银价依然历史性地低估。