法国政府垮台未引发市场动荡，日本央行鸽派未排除本月加息可能

美元今日大部分走软。唯一未对其有所收益的G10货币是瑞典克朗，稍有损失。不过总体氛围是巩固，可能会持续至北美交易时段，在明天美国公布的就业报告之前。彭博调查的中位预测已上调至215k。大多数新兴市场货币也在美元上涨，但韩元除外。法国政府昨天未能通过信任投票生存未搅动市场。欧元交投于三日高点附近，法国10年期溢价亦连续第三个交易日收窄，接近德国。

亚太地区股市分化。中国、香港和韩国等大型交易所下跌。欧洲斯托克600指数连续第六个交易日上涨，为5月以来最长的涨势。美国指数期货微跌。欧洲10年期债券收益率交投下跌，但外围-核心溢价较窄。美国10年期国债收益率上涨几个基点，超过4.20%。这也是200日移动平均线。黄金继续平静交易，交投于昨日区间内（约$2632.50-$2657.20）。一月份NYMEX轻质原油交投于周三的范围内， OPEC+会议结果前交易平稳。最可能的结果是原定的产出增加计划再度延迟至四月。

亚太地区

日本央行致力于正常化货币政策，但在七月底动荡之后谨慎行事。受（东京）CPI和更好的零售销售和工业生产数据鼓舞，利率互换市场几乎已为本月的会议预期上调17个基点。然而昨天一宗主要反对党领导人涉嫌私人丑闻辞职，至少是暂时的消息，使此预期受到怀疑。今天早些时候，日本央行的鸽派中村并未排除本月加息的可能性。昨日收盘时，利率互换市场预期的基点略少于八个，如今约为8.5个。澳大利亚昨日第三季度增长0.3%令人失望，但十月份家庭支出大幅增长0.8%，为一月份以来最高，高于二月至九月总体增长。澳洲储备银行下周会面，可能会提供更多信息。期货市场对明年几乎预计将有75个基点的降息，自10月21日以来最高。此外，澳大利亚报告十月贸易盈余扩大（590亿澳元 VS 45亿澳元）。商品出口和进口摆脱了连续三个月的下滑。

美元兑日元于昨日北美早间交易高点在151.25日元附近。由于美国国债收窄，未能维持上行动力，美元跌至150日元。然而，我们看好美元的理由是预期明天的就业报告强劲，并且头版CPI将再次上涨。今日整理（149.65日元-150.80日元）在昨日范围内。美国利率上涨，若交易范围延伸，上涨看起来更可能发生。澳元从昨日北美早间设定的0.6400美元低点复苏。涨至0.6440美元后停滞。今天交易平稳（0.6420-0.6455）。澳大利亚储备银行下周将会开会。鉴于布洛克行长的鹰派言论和今天的数据，会议前存在部分多头对冲似乎是合理的预期。在周二创下CNH7.3150年内新高后，周三美元涨幅有所回落，推动力或因日元复苏和美国国债收盘回落而有所帮助。欧洲市场收盘前，美元接近CNH7.2675的低点。美元今日走软，但仍保持以上昨日低点。初步支撑线约为CNH7.25-CNH7.26。中国人民银行将美元点价在CNH7.1879（昨天为CNH7.1934）。

欧洲

巴尼耶政府未能通过信任投票。回到起点，但至少直到明年七月选举前不会有选举。现在球在马康手中。他可以提名新首相。但有一点可以肯定的是，明年可能会有较少的财政整合。法国溢价以上德国仍高于80个基点，但在近日已平稳，闭于昨天的信任投票。确实，法国溢价在过去七个交易日中有六天走窄，接近80个基点，是两周以来最小。德国政府将面临12月中的信任投票。看起来注定失败，从而为2月选举做准备。另外，欧元区报告称十月份综合零售销售下滑0.5%，扭转了9月份全面增长。记得，德国零售销售下滑了1.5%（彭博调查的中位预测为-0.5%），而更广泛的法国家庭消费措施数据显示0.4%的下降，预期为持平。西班牙零售销售持平，意大利数据将于明天发布。此外，德国工厂订单在9月份增长修正为7.2%（最初为4.2%），而十月份下滑了1.5%。彭博调查的中位预测为2%的收缩。

尽管法国政治事件，欧元昨日带有较强劲的走势。达到近1.0545美元。交投于周二范围内，中性化技术重要性。今日交投更强劲。20日移动平均值约为1.0565美元，欧元自美国大选以来一直未能收于此之上。即使那时，1.06美元一直被证明为坚实的阻力位。英镑昨日形成了一日涨势，但收盘较周二高点微弱。正如我们昨天预期的，五日移动平均线首次在2个月内越过了20日移动平均线，这被理解为动量交易者的建设性信号。近期高点位于约1.2750美元，到目前为止，今天的高点约为1.2740美元。如现1.27美元则令人失望。

美国

美国人口调查局估计十月份美国商品赤字缩减96亿美元至991亿美元。截至9月份，商品差额今年平均为97亿美元，去年前9个月为近89亿美元。由于美国在服务方面运转过剩，总体贸易逆差今年平均为734亿美元。今日将公布的十月份逆差可能接近今年的平均值。鉴于美国选举在事实之前显得如此激烈，或许还为时过早期望看到威胁性关税的垄断，但我们必须警惕这种行为，尤其是考虑到企业的轶事。11月挑战者裁员和每周失业申请（明天就业报告调查周之后）将受到关注。加拿大将报告十月份商品贸易差额。自三月以来一直处于逆差。今年的平均逆差约为633万加元，略高于2023年前九个月的445万加元平均水平。去年，加拿大对美国录得略高于380亿加元的贸易顺差。

美元兑加元昨日交投于较为窄的范围内，主要在1.4055加元和1.4080加元之间波动。服务和综合PMI上涨，综合PMI为51.5为2022年5月以来最高。另一方面，第三季度生产率令人失望，下降了0.4%，反映了比H1 23更大的生产率放缓。预计今天也将是另一天平静的交易，明天就业报告之前。期货市场近65%的几率预计下周再减半个点，较上周末和昨日的不到55%有所提高。1.4050加元附近为附近支撑位，如我们预期，若支撑有效，美元可以回复至周一附近设定为1.4090加元的最高点。美元持续逐渐走软兑墨西哥比索。今日已是连续第三个交易日创造目前的较低点和较高点。今日最新低点为20.2455比索。在上周特朗普对墨西哥（和加拿大以及中国）的关税威胁之前，美元接近20.30比索。若接近20.20比索的支撑被突破，则可能会进行20.00比索的测试，此前自11月8日没有交易到20.00比索以下，即由美联储提供的25个基点降息之后的那天。