通货膨胀升温，股市融化

时间：2025-01-14人气：

股市继续面临压力。关键趋势线继续失守，这增加了向下趋势的动力。油价因制裁而上涨，黄金因避险而上涨。债券收益率上升。尝试一下辣味意面

股市再次受到重创，在周五非农就业数据大幅超预期后，算法开始疯狂，导致交易员和投资者重新评估对美联储下一步行动的押注...

道琼斯指数下跌700点，跌幅1.6%，标普500指数下跌92点，跌幅1.6%，纳斯达克指数下跌318点，跌幅1.6%，罗素2000指数下跌50点，跌幅2.25%，交运指数下跌185点，跌幅1.15%，等权重标普500指数下跌108点，跌幅1.5%。所有指数都处于2025年的负面领域...罗素2000指数领跌，下跌2.25%。

VIX（恐慌指数）暴涨8.25%，收于19.54，距离“突破”区仅有3点……如果突破22，将真正导致算法疯狂，他们将试图一齐冲向出口（想想周五），当这种情况发生时，买方会让步，价格下跌得更快。今天早上接近22。

相反交易表现出色（你知道的，当股市下跌时涨的那些！）——DOGS涨了1.7%，SH涨了1.6%，PSQ涨了1.6%，VIXY涨了6.9%，而三倍做空SPXS则涨了4.5%。

在11个标准普尔行业中，只有能源是正值——上涨了0.4%。其他行业中，金融和房地产是最大的输家——下跌了2.4%。随后是科技下跌了2.2%，通信下跌了1.5%，消费类必需品下跌了1.3%，工业下跌了1.1%，消费自选股和基础材料下跌了1%，而医疗保健和公用事业下跌了0.5%。

其他走势包括——房地产开发商下跌2%，颠覆性科技下跌2.5%，价值交易——SPYV遭到重挫下跌了1.5%，而成长交易——SPYG下跌了1.4%，半导体下跌了2.4%，航空航天与国防下跌了1.3%，大型制药公司下跌了0.8%，石油和勘探下跌了1.2%，而最近炙手可热的量子交易也下跌了2%，个别公司的跌幅更大。

一些媒体称这次报告为“惊人”——有时候“惊人”可以被解读为“好消息”，但这次不是！周五对报告的反应是股市的“好消息是坏消息”，为什么呢？

这份强劲的报告显示我们新增了22.3万个工作岗位，而预期为14万个（自2024年3月以来的最高值），失业率“意外”下降，这告诉我们劳动力市场是强劲、健康甚至强劲的。密歇根大学的通胀预期为1年和5年后均上升至3.3%，大幅高于之前的数据。年平均小时收入同比仅增长3.9%，而通胀正开始抬头——上个月的消费者价格指数（通胀）为+3.3%，较夏季的+3.2%有所上升，下一个CPI数据将于周三发布，预估维持在+3.3%，但风险偏向上升。

请记住——过去3个月我们已经看到生产者价格指数上涨，下一个数据将于周二公布，猜测生产者价格指数同比将增长+3.5%，而不是上月的3%！而不含食品和能源的生产者价格指数同比上涨3.8%，而不是3.4%！

在某一时间点，生产者水平的价格上涨会变成消费者水平的价格上涨。因此，请为周三更强劲的消费者价格指数报告做好准备。我们只能希望更强劲的生产者价格指数和消费者价格指数最终能迫使“联邦公开市场委员会团队”清醒过来！让我们明确一下——现在价格并没有下降...所以我不得不问——为什么联储在年底最后一个季度降息100个基点（或1%？）以及为什么其中一些人（考虑古尔斯比，戴利和沃勒）一直告诉我们今年它们将多次降息？

记住——我持有“不减息”立场，我认为在年底之前利率可能需要上升。他告诉我们劳动力市场正在减弱的说法让我想起了“这是暂时的”论点....那结果如何呢？是的，我就是这么认为。

无论如何，报告推动了债券收益率飙升... 2年期收益率涨11个基点，收于4.379%，10年期涨7个基点，收于4.759%，而30年期涨2个基点，收于4.94%，但仅在上午突破和突破5%后。TLT跌0.65%，而TLH下跌0.75%，而AGG下跌0.5%。这三只债券ETF今年也下跌2.15%，1.9%，分别。

今天早上，债券收益率继续上升，2年期收益率4.4%，10年期4.77%，30年期4.956%。

石油价格上涨，上涨3.6%，涨2.65美元，收于76.57美元。上周五，美国对俄罗斯石油生产商及运输俄罗斯石油的183艘船施加了最激烈的制裁，以惩罚弗拉德并进一步削弱俄罗斯用于资助在乌克兰军事活动的石油收入。通过实施这些制裁，美国旨在破坏俄罗斯向中国和印度等国的石油出口，促使这些国家的精炼厂寻求从中东、非洲和美洲等地寻找替代来源。这种转变预计会推高石油价格和运输成本，进而加剧通货膨胀叙事的不安。能源价格的上涨影响全球经济的各个方面，因此上周五的“制裁”只加剧了更强劲的非农就业数据和增加通货膨胀叙事。

我们现在突破了76.41美元的10月高点，这意味着算法将推动油价测试80美元的7月高点。现在这是关于动能，不是关于中国的需求或美国的库存...这完全是关于图表和动能交易者想把它带到哪里。记住——最近的头条都是关于中国需求减弱的——这应该导致油价下跌（通常确实会），但现在的情况完全是关于图表和算法如何响应。需求还是很不错的；

随着股市走弱，投资者转向黄金，进行“避险”操作——在“风险偏好”环境中寻求庇护，这是因为对通货膨胀和下一个联邦储备委员会行动的新不确定性。人们认为在最新的非农就业报告和即将到来的通货膨胀迹象后，对于2025年多次降息的所有讨论似乎已经死了。而且在即将到来的新政府上任之际，目前依然存在许多不确定性关于这些如何解决。尽管更高的利率通常不利于黄金，但预计由于由于混乱的联邦储备委员会的叙事而预期股票价格波动有利于持有更多黄金，因为最终，安全避难就是安全避难，黄金就是黄金。

美国期货继续走弱，看起来又将是另一个不舒服的一天——在早上6点，道指期货下跌160点，标普500指数下跌55点，纳斯达克指数下跌300点，而罗素指数下跌30点。

就像石油一样，这现在是一个动能的故事。上周五——道琼斯指数突破了中期趋势线，标普500指数今天早上就要突破中期趋势线，纳斯达克刚刚突破了短期趋势线，而罗素指数将会于早上9:30突破其长期趋势线，一旦它们突破趋势线，动能就会增加，因为技术的使用鼓励了这种增长。

现在，请听我说，当情绪不佳时（似乎是这样的）以及当趋势线被突破时（正在发生），“卖”算法会通过加大卖压以响应（动能加速），人类买家知道这一点，买入算法被编程为了解这一点——因此他们撤回了买单，向下移动，产生价格空缺，价格下跌... 是不是让人不舒服？当然，但你不能告诉我你感到惊讶。我们讨论了多久了？现在是你需要更新购物清单的时候了...寻找那些正在打折的最高品质品牌。时间无关紧要，追加资金具有策略意义。

现在的区别在于，当价格上涨时——并且趋势线被“突破”（注意正面与负面内涵），买家会兴奋起来，卖家再次撤回内联报价，导致价格空缺，股价上涨——这并不令人不快！来吧，告诉我，我错了吗？这里的区别在于当他们全部冲出门时会制造恐惧，VIX会飙升，但当他们都跑进门时会带来兴奋，VIX会暴跌。

现在像非农就业报告一样——上周五，达美航空发布了一份“惊人”的盈利报告——在这种情况下，盈利“惊人”是“好消息”，投资者推动股价上涨了9%。看看一种描绘性形容词可以引起两种非常不同的反应？强劲的非农就业报告让算法发脾气暴躁，而强劲的盈利报告让算法反应过激。

本周的经济数据都关乎通货膨胀叙事——明天是生产者物价指数，周三是消费者价格指数...财报也将于周三开始发布，包括大银行——摩根大通、Citi、富国银行、高盛和纽约联邦。

欧洲市场走低。意大利下跌1%，而英国仅下跌0.3%。故事继续围绕着债券市场和全球债券收益率展开。美国国债收益率和美元的上涨正在推高全球借贷成本。英国长期国债收益率继续上升，德国十年期国债收益率达到5个月来的最高水平，意大利、法国和西班牙债券收益率也出现上涨。再次强调，这是基础经济学。

标普500指数周三收于5827点，下跌92点。11月6日创造的81点缺口（5783 - 5864），我一直在讨论的，可能会在开盘时填补——标普指数需要跌至5783点，但这可能不足以止住可能的衰退...我们可能会看到标普指数下跌至5720点左右...顺便说一句，这将是高点的6.5%...仍在正常的交易范围内。尽管指数并没有大幅波动，但个别公司的表现可能会出色，因此确保更新您的购物清单，并准备好行动。

记住——保持专注，管理风险，坚持计划。历史表明，一个精心策划的、长期关注以及多样化的金融计划可以承受几乎任何市场意外和相关的波动。

市场愤怒，投资者愤怒，算法准备爆发....