就这样，中美贸易战拉开序幕

就这样，中美贸易战拉开了帷幕。截止日期已过，华盛顿对中国进口商品征收的10%关税已经生效，就在几天前才刚刚宣布。与墨西哥和加拿大在最后一刻获得的暂缓不同，对北京没有出现任何最后时刻的协议。

风险市场开始变得黯淡无光，再次证明在这种情况下，市场的喘息反弹只能短暂存在，以小时计算而非天数。

押注持续反弹的投资者得到了残酷的提醒——关税威胁可能暂时消退，但从未真正消失。最新升级打击了乐观情绪，推动了一场避险，让市场继续陷入波动驱动的颠簸循环。

现在，市场的焦点转向下一个重大问题——中国将如何进行报复，这场贸易战可能有多丑陋？北京有很多反制的选择，可以实施自己的关税，限制美国企业进入中国市场，甚至打出货币牌。

北京并非束手就擒——中国的回应表明他们愿意反击。但不同于特朗普的关税大棒，习近平的反击是精明、计划周到且政治上准确的。

中国不是采取全面匹敌华盛顿的关税打击，而是把目光对准压力点——打击煤炭、液化天然气和农业设备，这些行业深深植根于美国红色州政治中。他们想传达的信息是？他们并不是要进行全面经济肉搏战，而是在关键领域造成伤害。

但事情变得爆炸性的地方在于——北京对谷歌展开了调查，并把两家美国大型服装品牌列入了“不可靠实体”名单——基本上在它们背上画上了未来惩罚的靶子。这不是随意的举动——这是中国将美国企业界武器化对抗自己政府。

真正的策略？迫使美国产业巨头敲打白宫大门，要求特朗普退让。北京不仅在与华盛顿对抗，还将美国最有权势的首席执行官变成了其无意中的游说者。

现在的问题是——谁会率先让步？是面临来自华尔街和大企业巨头压力的白宫？还是一旦痛点暴露，北京会做出让步？无论哪种情况，这场贸易战的棋局将变得更加混乱。

由于减少紧张局势可能不在即，市场应该为更多波动、更多不确定性和更多后遗症做好准备。真正的烟火才刚刚开始。做好准备。

10%的关税看起来可能不算多——特朗普在竞选途中还曾提出60%的征收——但实际影响要比头条数字更深刻。

是的，决策者可以试图通过刺激来缓解冲击，但这一次有一个关键区别——与上一次中美贸易战时相比，中国经济已不再是当初的强大。房地产行业陷入危机，债务水平飙升，增长势头减弱。北京可能有财政和货币工具来抵消损失，但这些工具并非无限，市场明白这一点。

真正的风险在哪里？如果这场贸易战持续下去，中国可能不得不做出艰难选择——贬值人民币，加大信贷投放，或者以新的贸易限制展开报复。无论选择何种路径，市场都应该为超越简单关税上涨带来的溢出效应做好准备。

截至目前，美国的关税大棒尚未瞄准欧元区，但持续的不确定性足以在市场中引发震荡。由于华盛顿方面没有明确答案，交易员正迅速将新的关税风险溢价考虑在内，这会加剧已经存在的、对欧元区增长构成限制的下行风险清单。结果，EUR/USD在填平隔夜技术缺口后跌至1.0280。

让我们真实一点——在这里找到一个上行场景就像大海捞针一样困难。随着欧元区经济已处于脆弱状态，市场开始重新定价欧洲央行的最终目标，短期内利率的落脚点逐渐下滑至不到1.75%的区域。

最重要的是？欧元区再次处于关税迷雾中，前方没有清晰的可见度。如果华盛顿把贸易战的瞄准点转向欧洲，欧元可能面临一场残酷的重新定价。