美元每周展望：关税不确定性仍施压

美元指数恢复每周下跌趋势。关注焦点仍在特朗普的关税计划上。美国劳动力市场在1月份保持稳固。 

在过去几天的剧烈波动中，美元（USD）在特朗普总统宣布对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，并对中国商品加征10%关税后，本周一开始再次刷新历史高位，接近关键的110.00关口。

然而，这一波对美元的乐观情绪迅速消散，因为特朗普总统决定延迟对加拿大和墨西哥商品的关税，以换取边境控制方面的谈判。而对亚洲国家的措施仍然存在，并且等待特朗普和习近平之间的通话，但目前还没有消息。

面对美国贸易政策的缺乏明确性，美元指数（DXY）已经经历了一个急剧的修正，目前似乎在107.00区域得到了一定的支撑。

美国基本面和美联储增强积极前景

考虑到当前关税问题，包括可能在不远的将来对欧盟采取措施，预计美元将继续受到白宫徘徊不定的影响。

然而，美国经济仍然处于“非常良好的状态”，因此预计在外汇市场上对其他货币保持强势。

尽管发布的非农就业数据显示，1月份新增的就业人数少于之前估计的数量（+143K），但失业率下降至4.0%，而作为通货膨胀的一个指标的平均每小时工资同比增长4.1%的表现超出预期。

强劲的劳动力市场结合价格粘性和稳固的经济活动，构成了对未来美元的坚实支撑。

虽然重要，但下周发布的消费者物价指数跟踪的通胀数据不太可能对美联储的货币政策产生影响，除非当然出现明显的意外。

在最新的非农就业数据发布后，市场参与者现在预计美联储将在夏季初恢复降息周期。

谨慎的美联储也支撑美元

美联储于1月29日的会议上决定将利率保持在4.25%至4.50%的目标区间内，这是继2024年末连续三次降息后的一次暂停。尽管这一决定反映了美国经济的韧性，但决策者警告称通胀仍然“有些偏高”，这表明未来仍面临挑战。

在例行的会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调，中央银行在调整政策立场方面不急于行动，他提到了经济持续强劲的重要性，并强调了对正在演变的经济条件的谨慎处理的重要性。

鲍威尔还谈到了关税问题的不确定性，将其潜在影响描述为高度不可预测。他指出了各种未知因素，包括关税的持续时间、规模和目标，可能的报复行动，以及这些因素如何通过经济波及消费者。

本周的美联储决策者们也表明，考虑到关税的问题，他们对美联储的政策路径持更多谨慎态度：波士顿联储行长苏珊·科林斯表示目前没有立即降息的需要，而芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比指出，政策的不确定性，尤其是可能导致价格上涨的关税，支持较慢的降息步伐。

旧金山联储行长玛丽·戴利提到在决定下一步前，美联储可以花时间研究经济数据和最近政策转变的影响，菲利普·杰斐逊联储副主席也表达了类似的观点，称在没有着急的情况下，未来一段时间内可能会继续进行一些降息。

里士满联储行长汤姆·巴金预测，第一季度通胀将大幅下降，并表示短期内没有加息的充分理由。达拉斯联储行长洛瑞·洛根认为，即使通胀接近美联储的目标，只要劳动力市场保持强劲，她也倾向于暂时不改变利率。最后，明尼阿波利斯联储行长内尔·卡什卡里表示，如果通胀进一步下降，他将支持在今年年底适度降息，除非关税或其他政策行动有重大意外。

从仓位角度谨慎

从去年11月以来，非商业交易者，也被称为投机者，一直在增加其对美元的多头头寸。根据截至1月31日的最新CFTC仓位报告，净多头头寸已达到2024年9月以来的水平，超过14,000手的合约。

拥挤的多头头寸预计更容易受到美元动态的负面影响，这有可能迅速解除并加剧指数的任何修正。

即将到来的重要事件

预计下周美国的发布的通胀率数据和鲍威尔主席的证词将成为焦点，同时还有美联储官员的评论以及与日常经济数据相关的消息。

美元指数技术展望

如果卖方重新占据上风，美元指数（DXY）将面临初步支撑位于2025年1月27日的106.96（2025年底部），之前是2024年12月触底的105.42，以及关键的200日简单移动平均线104.83。

只要指数保持在后者之上，看涨的展望将保持不变。

美元指数可能暂时表现出坚挺，并有可能重试2月3日的109.88（2月13日之前的高点），接近1月13日的110.17的高点。突破该水平将为挑战2022年9月28日的114.77的高点铺平道路。

动量信号发出了交叉的信息。每日相对强弱指数（RSI）加速并接近50，表明上行潜力增加，但指标平均趋向指数（ADX）维持在17左右，反映出趋势强度较弱。

DXY 日线图