外汇警报：日元回归，走自己的路

外汇市场

在其他G10货币不堪鸽派转向的压力之下蹒跚前行时，日元却勇往直前，顺应着自己的节拍。在各国央行要么大幅降息，要么紧紧抓住宽松倾向的世界里，日元成为明显的异类——唯一一种有望升值的货币。随着日本央行谨慎转向更加紧缩政策，以及日本国债收益率上升，交易员们终于开始意识到合理的再评估。

我得承认，我应该更早看到这一点。纽约交易时段的尾盘一切都在发出正确的信号，可我却坐在那里没有行动。回顾总是20/20。但现在清楚的是，这不仅仅是又一个避险操作，而是由基本面推动的真正分歧交易，交易员们正拼命尝试在失去机会之前入市。

话虽如此，为了保持透明，我会持相反的头寸（多头USDJPY）—在150.75破位时逐步建仓，纯粹是为了进行日内交易。我通常会逆势操作东京外汇市场的定盘，尽管今天的局势在短期内有些风险，但如果特朗普的关税大棒袭来，美元无疑会走高。然而，眼下，日元多头正在加码，市场开始出现单边趋势。

也许真正的推动因素，虽然延迟了，却来自于新西兰储备银行对市场的突然袭击，它没有做出50个基点的意外降息，却发出了进一步扩大宽松周期以重振新西兰低迷经济的信号。如果这种情绪波及欧元区，我们可能会看到日元和欧元之间的全面分歧交易，引发外汇市场又一场高波动对决。

最终结论？日元不仅是一次交易，更是一种表态。眼下，这个表态正呐喊着分歧。

亚洲市场回顾

周四，受到特朗普总统重新点燃贸易战恐慌的新关税威胁影响，亚洲股市摔跌，风险偏好受挫。亚太地区股市下滑，中国内地和香港指数开盘下跌。美国股指期货也下滑，暗示标普500指数在华尔街开盘时可能回吐最近的一些涨幅。

与此同时，债券市场保持稳定，市场在辩论FOMC会议纪要更倾向于鹰派还是中性派—但这并不重要。价格走势才是真正的故事，而在FOMC会议纪要之后债券收益率下跌，在亚洲早盘交易时保持稳定，市场早已做出决策。

但真正的问题在哪儿？不断加剧的贸易战恐慌。特朗普再次加码关税言辞，避险需求逐渐上升，像黄金这样的资产牢牢抓住焦点。现在的问题是，我们是在进行谈判，还是迈向更加险恶的起点。无论哪种情况，市场都很紧张。

如果你正在寻找今天市场动荡中的一线希望，那就看看油价吧——它们继续下滑，为通胀前景提供了一些缓解。这种回落是由美国库存积压油迹和越来越多的人预期，俄罗斯制裁可能会在更广泛的和平谈判中得以解除所驱动。

眼下，原油难以找到有意义的买盘，供给压力超过地缘政治风险溢价。如果俄罗斯-乌克兰和平进程取得进展，将为俄罗斯原油出口敞开大门，可能引发价格的进一步下跌。但交易员们并未完全排除突然逆转的风险—因为在地缘政治方面，没有什么是一帆风顺的。