精选观察回顾：2025年2月17日至18日

本周，我们的货币策略师关注了澳大利亚央行和新西兰央行的货币政策声明，以寻找在商品货币中潜在的高质量交易机会。

在本周的八个情景/价格展望讨论中，有两个讨论明显引发了基本面和技术面的论点，成为了潜在的交易和风险管理候选。

GBP/AUD: 星期一 – 2025年2月17日

在星期一，我们的策略师将目光集中在澳大利亚央行的货币政策声明以及其对澳元的潜在影响。从我们的事件指南来看，预期澳洲联储将把利率下调25个基点至4.10%，市场在寻找未来政策方向的信号。考虑到这些预期，我们的思路是：

“澳元上涨”情景：

如果澳洲联储采取“鹰派降息”，强调对数据的依赖或显示出不愿意进行激进放松，我们预期这可能会支持澳元。如果风险情绪保持积极，我们将关注GBP/AUD的潜在做空策略，特别是考虑到英央行的近期鸽派转向及该对在关键阻力位附近的表现。在风险规避的环境中，考虑到新西兰央行预期的大幅50基点降息，AUD/NZD做多也显得合理。

“澳元雪崩”情景：

如果澳洲联储信号频繁降息或对经济增长表示高度担忧，我们觉得这可能会压制澳元。在风险避险的环境中，我们考虑AUD/JPY的潜在做空策略，特别是考虑到日本近期GDP的强劲表现及日本央行收紧政策的预期。如果风险情绪保持乐观，AUD/CAD的做空策略在油价上涨以及市场重新测试阻力位的情况下也显得有吸引力。

最终，澳大利亚央行按照预期降息25个基点至4.10%，但对未来的降息保持了相当谨慎的立场。声明中的关键点包括：

自2020年11月以来首次降息 货币政策在此次降息后仍然具有限制性 未来的降息可能是渐进式和依赖数据 劳动力市场比之前评估的要紧张 上行的通胀风险来自于工资上涨

州长布洛克在新闻发布会上重申了谨慎的基调，解释说此次降息是一个“困难的决定”，进一步的降息将取决于即将发布的数据。她表示，他们不能就通胀宣告成功，这一举措并不是为即将到来的系列降息发出信号。

这一结果在根本上触发了我们对GBP/AUD的看跌偏见，因为澳洲联储对未来降息的谨慎态度与英央行的较为鸽派立场形成了对比。从GBP/AUD的图表来看，该对在1.9885的轻微阻力位以下已经显露出疲软迹象，之后在某个支撑位（1.9770）找到了支撑。

澳大利亚央行的“鹰派降息”初步引发了一些卖压，GBP/AUD迅速下跌至200日均线，在此找到了暂时的支撑。对这两种货币来说，这周的经济更新相当繁忙，这也解释了为什么我们看到交易者在每个事件中都要管理风险的波动性和整合。

到本周末，GBP/AUD基本又回到了RBA事件前的区域，这要感谢来自英国的强劲经济更新对抗澳洲联储的“鹰派降息”。

那么，我们的表现如何？我们的基本面分析预测了如果澳洲联储实施“鹰派降息”，潜在的澳元强势，这一 उम्मीद 在央行强调对数据依赖和不愿进行激进放松中得到了实现。我们的技术分析也准确识别到下降趋势线作为潜在的阻力区域，这大体上确实引导了大部分时间的净卖出。

如果交易者在澳洲央行谨慎指引之后进入了短仓，专注于向技术阻力的反弹，他们可能抓住了多次30-40点的机会。然而，考虑到周中多个英国数据公布造成的波动，交易管理显得尤为重要。

总体来说，我们认为这次讨论是“中性偏向于可能”支持一个净积极的结果，因为基本面和技术触发因素都相当对口，但交易者的交易和风险管理技巧以及执行力将是结果的最大因素。

NZD/USD: 星期二 – 2025年2月18日

在星期二，我们的策略师将目光集中在新西兰央行的货币政策声明及其对新西兰元的潜在影响。从我们的事件指南来看，市场的预期是将利率大幅削减50个基点至3.75%，特别关注未来降息的速度的指引。考虑到这些预期，我们的思路是：

“奇异果反弹”情景：

如果新西兰央行淡化进一步激进放松的可能性或对经济稳定表示更大信心，我们预期这可能会支持新西兰元。如果风险情绪积极，我们将关注NZD/USD的潜在做多策略，特别是考虑到美联储官员近期对降息时机的谨慎。在风险规避的环境中，EUR/NZD做空显得合适，因为欧洲央行最近对持续经济疲软表示担忧。

“奇异果崩溃”情景：

如果新西兰央行表示未来将采取更加激进的放松路径，我们认为这可能重创新西兰元。在风险规避的环境中，我们考虑NZD/JPY的潜在做空策略，特别是考虑到日本央行政策正常化的预期上升。如果风险情绪保持积极，基于加拿大发行数据的改善以及加拿大央行“扎稳着陆”的建议，NZD/CAD做空也显得颇具前景。

新西兰央行按照预期第三次连续降息50个基点，将OCR降至3.75%。声明中的关键点包括：

银行预期OCR在年末达到3.0%，通过更加渐进的措施 预计2025年经济增长将恢复 注意到商品价格上涨带来的出口收入改善 强调全球贸易政策的不确定性

最重要的是，州长奥尔在新闻发布会上采取了更为谨慎的措辞，暗示未来可能会以较小的25基点的幅度进行降息，预计4月和5月会有两次这样的举动，以实现预期的3.0%目标。

这一结果在根本上触发了我们的新西兰元看涨情景，因为“较不激进”的前瞻性指引引发了“买预期、卖消息”的反应。由于本周初风险情绪微微偏好，新西兰元兑美元成为我们的关注点。

观察NZD/USD图表，我们在降息公告后看到一些初步的卖压，但该对在50%斐波那契回撤位（0.5690）附近找到了支撑。在奥尔的新闻发布会上，更多的参与者积极买入，因为他对未来降息的更为谨慎的态度引发了一波反弹。

接着在周四，美元普遍疲软，可能是由于美国财政部长斯科特·贝森特的评论导致的，他的言论推低了美国国债收益率和美元。NZD/USD上涨至接近R1阻力区域的新高，随后在周五，由于全球PMI数据净负面波动引发的广泛风险规避，卖方又重新控制了市场，促使交易者避险。

那么，我们的表现如何？我们原本的讨论是“高度可能”支持净积极的结果。基本面的触发因素完全符合预期——虽然降息本身偏向鸽派，但更为谨慎的前瞻指引导致了经典的“卖预期、买消息”的价格行为。

我们的技术分析准确识别出在50%斐波那契水平/支点交汇处（0.5690）的关键支撑，在初次回调中得以保持。对那些在奥尔的新闻发布后于此支撑附近进入多头仓位的交易者，他们可能获得了80-90点的良好收益，价格上涨至R1。

清晰的技术水平和强有力的基本面催化剂可能支持了那些进行严格交易管理的交易者获得正面结果，即使在周末前从高点的回撤中。