欧元和欧洲期货上涨，期待德国更高支出

今天早上，欧元和欧洲股指期货因德国选举未带来重大惊喜而反弹。默茨的基督教民主联盟/基督教社会联盟（CDU/CSU）以大约28.5%的选票赢得了选举——尽管结果略低于预期，但对中右派来说仍然是个好消息，同时，奥拉夫·肖尔茨的社民党（SPD）获得了约16%的支持——正如预期的那样，而德国选择党（AfD）获得了20%的选票。立刻的反应是，市场迅速回弹，欧元和股指期货都因希望新德国政府的高支出能够应对过去几年的经济疲软而上涨。EURUSD在亚洲交易的早晨突破了1.05，预计能在这个心理关口上方得到持续支持，德国DAX期货上涨超过1%，而在写作时，Eurostoxx期货也表现积极。趋势和动量指标对今年以来表现出色的欧洲股票是正面的，受到汇聚交易的支持，并且有鼓舞人心的收益表现，欧洲中央银行（ECB）比美联储（Fed）更具支持立场，同时全球金融环境的放松预计将有利于欧洲周期性股票。不过，相对强弱指数（RSI）仍然接近超买区域，警告可能很快会出现小幅下调修正——这可能为欧洲股票投资者提供一个有趣的抄底机会，因为与大西洋另一侧不断升级的地缘政治紧张局势预计将进一步推动欧洲央行的支持和国防预算。

跨越大西洋，对上周五的情况而言，情况看起来相当糟糕。由于经济数据低于预期和通胀预期飙升，美国股市遭遇了大规模抛售。实际上，美国5-10年消费者通胀预期达到3.5%的高位——这是自1995年以来的最高水平——市场对特朗普政府可能实施的大规模关税及其与世界其他国家的贸易关系恶化感到担忧。超过一半的受访者还认为失业率将在明年上升。尽管如此，值得注意的是，股市不佳的期望几乎完全是由自我认同为民主党人的受访者驱动的。但是，事实就是事实，大规模关税、大规模裁员和大规模驱逐计划毫无疑问会产生影响。因此，低于预期的经济数据和通胀预期的飙升——这些往往会自我实现——让美国指数周五大幅下跌。标准普尔500指数暴跌1.71%，纳斯达克100指数下跌超过2%，道琼斯指数也下跌1.69%。小盘股和中盘股的情况更糟：标准普尔400指数下跌近2.40%，自11月高点以来已经下跌了近10%，而小盘股的跌幅接近3%，比11月高点下跌超过10%——这意味着它们如今已进入修正区间——因为特朗普乐观的情绪正在被关税侵蚀，成本（及成本预期）飙升到小企业几乎无法承受的程度。而且，美联储看起来也不再可能继续降低利率，因为通胀预期正在飙升。因此，是的，特朗普的“美国优先”政策的激进性可能会适得其反。

本周，美国将公布最新的GDP和个人消费支出（PCE）数据。预计美国GDP在第四季度增长2.3%，低于之前的3.1%。销售额预计仍然会保持强劲，而个人消费支出指数——美联储最喜欢的通胀衡量标准——可能会出现上升，进一步打压美联储的降息预期。有趣的是，通胀预期的上升引发了上周五美国股票的明显抛售，但却未能为美元提供可持续支撑。美元上周五上涨，但今早在亚洲市场跌至自去年12月以来的最低水平。对欧元的需求改善以及对日本央行（BoJ）将继续加息的预期导致日元大幅升值，这压制了美元的需求，加上贸易担忧。我还认为，地缘政治紧张局势上升与美元购买之间的正相关关系正在彻底逆转，因为美国以外的投资者意识到，推高美元只会让美国在对其他国家时更加强大。美元指数跌破了100日移动平均线，并即将测试一个重要的斐波那契水平，即106的主要回撤位，这个水平源于去年9月至今年1月特朗普的反弹。如果跌破这个水平，将迫使该指数进入中期的熊市整固区间，并为进一步下跌铺平道路。

在能源方面，原油在没有太大压力的情况下突破了100日移动平均线的支撑，并在周五暴跌超过3%。全球贸易的不确定性和特朗普的“大力开发”政策继续对油价产生更大的压力，超过地缘政治的不确定性。今天早上的支撑位出现在每桶70美元附近，但风险仍然偏向下行。上涨的潜在空间在每桶72.50/73.15美元区域受到限制，这一区域属于从1月到2月回调的23.6%斐波那契回撤位和50日移动平均线。