外汇警报：痛苦的交易或许还没结束

亚洲市场概况

由于特朗普的关税政策如同毁灭性的攻击，股市刚经历了今年最糟糕的一天。针对加拿大和墨西哥进口的25%新一轮关税即将实施，市场在周一猛跌：

这个决定直到最后一刻才尘埃落定。特朗普将市场按在了悬崖边缘，直到周一晚些时候才几乎确认关税政策将会生效。

与此同时，债券交易者乐坏了。由于投资者急于寻求安全，国债价格飙升，十年期国债收益率降至4.178%——这是今年的最低收盘价。

结论是，避险模式已全面启动，除非情况快速改变，痛苦的交易或许还没有结束。

现在可以确认——特朗普已经对墨西哥和加拿大实施了25%的关税，立即生效。但这只是开始。一项行政命令将对中国的关税翻倍至20%，由10%上调，这引发了人们对他4月2日报复性关税威胁的担忧。

而欧洲？也不会幸免于难。特朗普将注意力集中在贸易不平衡上，欧盟增值税制度可能会让其成为攻击目标。

紧张局势正在快速升级，市场感到不安——不仅因关税问题，还有对于美国经济健康的更广泛担忧。不确定性在增加，投资者已经开始重新布局以应对动荡。

做好准备——这场贸易战争远未结束。

外汇市场

尽管国家机构在不断抬高买盘，中国股市依然感受到压力，因为关税的忧虑盖过了刺激措施带来的乐观情绪。在这种背景下，中国政策制定者可能会让人民币进一步贬值，以抵消来自美国再次提高关税对外部需求造成的冲击。美元/人民币测试7.50的可能性是存在的。

这就是为什么所有的目光和耳朵都将关注即将召开的全国人民代表大会。如果北京推出更加积极的财政扩张政策，这将提供急需的缓冲。如果没有，预计资本外流的恶性循环将会开始。

与此同时，对增长的担忧以及寻求安全的资金涌入使得美国国债市场保持活跃，这对日元也是天然利好——尽管日本仍面临关税威胁。

交易者在非农就业数据发布和持续的关税不确定性之前保持谨慎。不过，关于日元的行动需求正在上升——特别是随着即将到来的美国二级就业数据。也就是说，昨天伦敦的某位交易者对日元有着截然不同的看法，我们今天会关注伦敦市场的动向。

在欧元/美元方面，我们正在进行小规模的反向空头操作，因为我们不相信欧盟财政蜜月的反弹会持续太久。不过，我们还是意识到，若乌克兰停火，可能会推动欧元/美元上升，因为较低的潜在能源价格将对欧元产生利好——顺便提一下，这通常也会对日元构成支撑。

总之，市场仍然脆弱，交易者正在严格管理风险。准备好迎接挑战——中国的政策反应、美国的劳动数据、地缘政治头条和“关税先生”将决定下一步的动作。

在交易者如履薄冰之际，别忘了市场最臭名昭著的怪癖之一——美国市场的“反转星期二”。这个现象由来已久，基于经典的恐惧-贪婪循环，周一时交易者陷入恐慌，结果第二天市场却猛然反弹，为市场增添了不少趣味。

今天我甚至还买了SPX的回调——只是为了找乐子。如果反转星期二真的如愿而至，那将是市场中那些永远不会过时的荒谬趣事之一。