日本央行加息预期让日元疯涨

年初至今，日元表现优于所有其他主要货币，日本的数据促使交易员增加加息的预期。本周的工资谈判即将结束，可能会成为决定性因素。日本央行与美联储的政策分歧将继续推动美元/日元的走势。

日元领跑

自年初以来，主要货币中表现最亮眼的就是日元，对美元上涨了约6%，而在1月10日美元/日元达到六个月高点后，日元几乎上涨了8%。

尽管最近美元/日元的下滑可以归因于美元的疲软，但日元对所有同行货币的亮眼表现表明，日元在冉冉升起，背后主要受到日本央行加息预期的推动。

在1月24日的最新会议上，日本央行将其关键利率提高了25个基点，达到0.5%，行长植田和男重申，如果经济条件发展如预期，可能还需要进一步加息。

此后，数据显示工资增长的潜在趋势依然强劲。虽然1月份名义现金收入的年增长率降至2.8%，但基础工资上涨了3.1%，这是自1992年10月以来的最大增幅，而剔除奖金和加班费的全职员工工资增长了3%。

这些数据恰逢工会与雇主之间的年度工资谈判本周即将结束。最大的工会组织“连合”上周提出了自1993年以来最大幅度的加薪要求，显示出他们对于生活成本上升的焦虑。消费者价格年增率从12月的3.6%加速至4.0%，日本央行的核心指标也从1.9%上升至2.2%。尽管东京的二月份数据指向温和放缓，但并不能表明价格压力已有效地稳定在日本央行的2%目标附近。

考虑到这些因素，以及日本央行政策制定者近期的鹰派言论，和经济活动在去年第四季度的加速增长，投资者已经完全预期在九月会有下次25个基点的加息，并对七月的可能性赋予了高达80%的强烈信心。

市场上可能还有参与者期待更早的加息，尤其是日本国债的需求疲软，导致10年期的收益率飙升至2008年以来的最高水平。也许投资者在观望，认为很快就能获得更高的回报。

这一切在美国国债收益率因市场预期美联储需比之前预想更大幅度降息而回落的背景下发生。目前，美联储基金期货显示到十二月将有75个基点的降息，这比美联储自身预测的50个基点多了一次降息。这种情况发生是因为投资者现在对特朗普的关税政策对经济增长的影响更加担忧，而非通胀。

因此，只要日本央行和美联储之间的货币政策预期分歧继续扩大，美元/日元可能会持续向南漂流，特别是在美中贸易战加剧的情况下，这将进一步加深美元的伤口，而日元可能由于其避险属性吸引更多资金流入。

从技术面来看，上周美元/日元跌破关键支撑区148.50，预示着当前短期下行趋势的延续，这一趋势由1月10日的高点所绘制的趋势线标记。目前，空头试图突破147.20区间，如果成功，他们可能会愿意进一步向145.00区间进军。

若要启动看涨趋势的反转，需要明确恢复到151.00以上，一旦突破上述下行趋势线，牛市可能会有信心将行情推升至154.70区域，这一位置有2月12日和13日的高点。